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En Argentina, los bonos son instrumentos financieros de deuda emitidos por el gobierno nacional, provincias, municipios o empresas para financiarse. Cuando una entidad emite bonos, está esencialmente pidiendo prestado dinero a los inversores, quienes compran esos bonos. A cambio, la entidad emisora se compromete a devolver el capital invertido en una fecha futura y a pagar intereses regularmente, generalmente en forma de cupones.
Los bonos en Argentina son una forma común de financiamiento tanto para el gobierno como para entidades corporativas. Los inversores pueden comprar bonos como una forma de inversión que proporciona ingresos regulares en forma de cupones y la devolución del capital al vencimiento.
En un día convulsionado a nivel externo, por la generalizada baja de las monedas de la región contra el dólar y por el intento de golpe de Estado en Bolivia, el mercado argentino tuvo una rueda tranquila.
Así, el derrumbe de los ADRs dejó varios heridos. En la lista sobresalen: IRSA (-23%), Telecom (-22%), BBVA (-19,5%), Cresud (-18%), Banco Macro (-14%), GGAL (-13,5%) e YPF (-12,5%).
A la espera de la nueva colocación de deuda en pesos, y con un continuo desmembramiento de la reforma enviada por Milei al Congreso, hubo un día algo más tranquilo en reservas, bonos y acciones. Pero ahorristas e inversores siguen de salida, y llevaron al dólar a un nuevo récord nominal histórico.
Como si llovieran piedras, el mercado argentino volvió a operar de la peor manera después de muchos días sin brújula por los feriados. Y todo dio mal: saltó el dólar, subió la brecha, se perdieron reservas, bajaron los bonos y también sufrió la Bolsa.
Los analistas le empezaron a poner fecha al final de la tablita del 2% para el dólar oficial. Mientras acciones y bonos sobrevivieron, los dólares financieros pegaron un salto. Todos quieren saber con qué llegará Sturzenegger, si es que llega.
En nuestra familia de fondos, el Adcap Balanceado XVI está invertido 100% en Lecaps y tiene una TNA esperada de 44%.
Los analistas Fernando Sedano y Simon Waever explican que la muy probable aprobación en la Cámara Baja de la Ley Bases "debería revertir estas pérdidas y devolver algo de impulso positivo a los bonos"
El mercado tuvo una gran reacción después del sí del Senado. Eso fue acompañado con un fuerte retroceso para la inflación. Con todo eso, los dólares libres bajaron, las acciones y los ADR mejoraron. Y los bonos repuntaron, con el riesgo país 180 puntos más bajo que hace una semana.
El final de una etapa no solo es por la promulgación en el Senado de la Ley Bases sino por el esquema económico. Luis Caputo avisó que la época de la tasa real negativa se terminó.
Mientras el foco de todos estuvo en la discusión de la Ley Bases en el Senado, el mercado tuvo un día de alivio. Se renovó el swap con China, el BCRA sumó reservas y los dólares estuvieron tranquilos.
Un poco en broma (o no tanto) los analistas afirmaron que la Ley Bases será un paso menor: lo que se necesita es levantar el cepo y aumentar las reservas.
Si bien hay buena sintonía entre ambos, hay visiones encontradas entre el Gobierno y el staff del organismo sobre la política cambiaria y monetaria.
¿Política o economía? Milei, nada más y nada menos
La semana pasada, los inversores pensaban que todo se iba al infierno, y la orden era vender. Ahora el poroteo da con chances de éxito para Milei, por lo que las acciones y los bonos rebotaron fuerte. El dólar sigue en tensión, con el BCRA vendiendo y perdiendo reservas.
En las últimas dos semanas el mercado financiero tuvo un revés tras otro.
Todo está concentrado en lo que pasará con la ley Bases y demás reformas en el Senado. Los gremios siguen con paros y movilizaciones. La presión cambiaria siguió y obligó al BCRA a vender reservas para que los dólares libres no suban más.
Como si tuvieran alergia por todo lo que fuera argentino, en Wall Street había una sola orden vinculada con el país: "Vender, al precio que sea".
Envueltos en presiones más políticas que en intentos de administración, el país sigue dando muestras de que el Cambalache continúa en este nuevo siglo.
Con políticos, gremios, movimientos sociales y Gobierno peleando como perro y gato, y con tasas de interés que incendian los pesos, los inversores decidieron desensillar.
