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La Bolsa respiró pero todos huyen de lo estatal

Tras un derrumbe, la Bolsa porteña pudo recuperar ayer algo de lo perdido, pero ahorristas e inversores siguieron huyendo del peso. Por eso hubo un nuevo salto en los dólares libres y los bonos argentinos volvieron a caer, con riesgo país en alza.

Hoy los IPC de Argentina y EE.UU. pueden mover las cosas.
Hoy los IPC de Argentina y EE.UU. pueden mover las cosas.
Luis Varela 13 septiembre de 2023

Las discutidas medidas electorales de Massa y las mágicas medidas prometidas por Milei les van restando apoyo electoral en los Focus Group de las tres fuerzas con posibilidades de coronar el 22 de octubre próximo, y eso sirvió para que el mercado financiero argentino tuviera una rueda cruzada: la Bolsa pudo revivir, pero los dólares libres volvieron a saltar y los bonos argentinos siguieron perdiendo valor con el riesgo país nuevamente en alza, hasta los 2.176 puntos básicos.

Lentamente, el mercado parece ir rotando hacia una pequeña chance de que llegue a la Presidencia una coalición con más sentido común y con estructura política como para evitar un conflicto social. Esa posibilidad, más el anuncio de Elon Musk advirtiéndole a Manuel López Obrador que no colocará su planta de Tesla en territorio azteca, generaron una reacción a dos puntas: en lo que va del año la Bolsa porteña es nuevamente la que más sube de todo el espectro y la Bolsa de México bajó al último puesto, incluso por debajo del gran retraso provocado en la Bolsa de San Pablo, tras la asunción de Lula como presidente del segundo país de América.

La actitud de ahorristas e inversores sigue siendo la misma: huir del peso y de lo estatal. Los que tienen algún ingreso comprenden que la inundación de pesos en el mercado local es enorme y con esta liberación de Ganancias a través de la suba del mínimo no imponible que promete Massa ahora, a seis semanas de la elección luego de ser gobierno desde hace cuatro años, hace que la proporción de pesos contra dólares pase a ser de 24 a 1 y todos los pronósticos dicen lo mismo: va a haber una fuerte dolarización de carteras, con los dólares libres volando.

Los datos de inflación

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Por eso los tenedores de fondos no estarán pendientes hoy, en un día importante porque se conocerán los IPC de EE.UU. y de Argentina, sino porque todos los especialistas advierten que, como en 1988/1989, el movimiento es el mismo. Incluso desde la agencia de calificación Moody's estimaron ayer que con las últimas medidas de Massa la inflación argentina empeorará y anticipan que puede ir a un 2024 con una inflación anual del 300%, inquietante.

Al mismo tiempo, como si se tratara de un hilo de X (la ex Twitter) interminable, los 170 economistas profesionales que sacaron un documento advirtiendo que la dolarización que propone Milei es una ilusión se convirtieron en más de 250. Y todos, como si fueran una sola voz dicen que la dolarización podría parar circunstancialmente la inflación como hizo la convertibilidad, pero el problema estructural argentino permanecería. Afirman que el problema no es hacer un corset monetario, sino terminar con un gasto estatal sobredimensionado que se debe reducir para que cobre menos impuestos.

También repiten al unísono que al mismo tiempo se debe realizar una reforma laboral para que tomar empleados no sea una trampa. Y repiten que toda la deuda acumulada, antes de Alberto y después de Alberto, debe ser absorbida por baja del gasto y suma de reservas, y no por un Plan Bonex o por otra reestructuración de deuda, porque eso sería repetir el bucle de la misma trampa en la que está el país desde hace décadas.

Por supuesto, además de lograr equilibrio fiscal, y suba de reservas para garantizar los pagos de las deudas sin necesidad de pedir financiamiento nuevo, se necesita un gobierno con estructura suficiente como para garantizar que haya tranquilidad social. Y en este momento, la oposición está volviendo a repetir el mismo error de años: con Píparo de LLA y Grindetti de JxC separados, se le da la oportunidad a Kicillof y al peronismo de mantenerse en el poder en la provincia de Buenos Aires, seguir con muchas bancas en el Congreso, y transformarse en oposición del próximo gobierno.

Así, a 28 ruedas de negocios de la elección presidencial argentina (la primera vuelta por lo menos), el turbulento y muy discutido mercado argentino se enfrenta a una coyuntura internacional que también tiene sus bemoles. La Opep sacó un informe en el que estimó que la demanda de crudo seguirá firme en 2024, por lo que ayer el barril de petróleo saltó 2% con el Brent operando por momentos a US$ 93. Hoy se difunde el IPC de EE.UU., algo que anticipará qué hará con su tasa base la Fed en setiembre, o en diciembre, también se viene el IPC de la Unión Europea. Eso genera gran inestabilidad, y además del petróleo, las criptomonedas rebotaron en una jornada nerviosa, con el Bitcoin 4,3% arriba y con algunas variantes del panel anotando recuperaciones del hasta 10%.

Igual, a contramano de lo que los bancos de inversión habían adelantado hace apenas dos meses, las tasas largas de EE.UU. se siguen sosteniendo: ayer se pagó 5,4% anual a un año de plazo, 4,4% a 5 años, 4,3% a 10 años y 4,4% a 30 años. Y con eso en el exterior el dólar subió 0,5% en Brasil, 0,4% en Japón, 0,2% contra el euro, en Chile y en China y 0,1% contra la libra, pero bajó 0,3% en México.

El dólar en Argentina

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A nivel local, con Marina Dal Poggetto afirmando que "en su plan llegar a ser Presidente, para Massa vale todo, incluso romper los últimos platos que quedan en la estantería, el BCRA con dólar agro y dólar soja compró US$ 68 millones en el mercado de cambios y acumuló 21 ruedas al hilo con compras. Pero al final del día logró sumar sólo US$ 30 millones a las reservas, y al mismo tiempo hizo crecer más la bomba: chupó de los bancos depósitos por otros $1,8 billones en Leliq cortas y la deuda en ese tipo de papelitos ya trepa a $20,4 billones, inquietante.

Con persistente goteo de depósitos, hoy se conoce el IPC del Indec y mañana el BCRA debe decidir qué hace con la tasa de interés. Ahorristas e inversores no creen, y sin conocer el menú de títulos que ofrecerá la Secretaría de Finanzas, el dólar blue saltó $13 y cerró a $730, el Senebi saltó $6,08 hasta $742,39, el MEP subió $3,1 y cerró a $678,87 e incluso el contado con liquidación subió $2,06 hasta $740,88. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue saltó al 99% y la del CCL con el mayorista araña el 112%, insostenible.

De ese modo, con pocos negocios, los bonos argentinos retrocedieron otro 0,5%, con el riesgo país levantando más temperatura.

Buenos Aires, mejor que Wall Street

Esa situación se coronó con un día negativo en Wall Street, pero no en el mercado local. Ayer hubo un paso atrás en la Bolsa de Nueva York: el Dow cedió 0,1%, pero el S&P bajó 0,6% y el Nasdaq achicó más del 1%. Con algo para destacar, ya que Oracle (la compañía especializada en el desarrollo de soluciones de nube) se derrumbó nada menos que 13% tras incumplir las expectativas de ingresos trimestrales (la Inteligencia Artificial puede ser buena de largo, pero costosa de corto). Mientras que la Bolsa de San Pablo subió 0,9% y la de México bajó 0,8%.

A nivel local, con $17.537 millones operados en acciones y $20.810 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires recuperó 4,7% (2,8% en dólares). Mientras que los ADR argentinos en Nueva York mostraron mayoría de mejoras, con subas del 1% al 7% para TGS, Pampa E, Cresud, Edenor, Central Puerto, PF, IRSA, Francés, Macro, Loma Negra, Galicia y Supervielle, con caídas del 5,7% para Bioceres y del 1,5% para Mercado Libre.

Commodities a la espera

De fondo, todos las commodities danzan a la espera de los IPC y de las tasas que definirán los Bancos Centrales. Hubo un salto del 2% para el petróleo, los metales preciosos actuaron mixtos, los metales básicos fueron todos en descenso, los granos tuvieron mayoría de bajas tanto en Chicago como en Rosario. Y después de un cripto invierno durísimo, hubo un rebote del 4,3% para el Bitcoin, con repuntes de hasta el 10% para las criptomonedas.

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