En un día que arrancó muy positivo por la difusión de la hipótesis de que Argentina sería sacada pronto de la categoría "stand alone" en la que cayó durante el Gobierno anterior, para volver a ser ubicada entre los mercados emergentes, volviendo a jugar otra vez en las ligas más normales, hubo tranquilidad con los dólares y buen resultado con las reservas, pero los títulos siguen sin despegar, las acciones bajaron apenas, los bonos no despegan y el riesgo país vuelve a subir otro peldaño.
Los analistas del sector financiero entienden que el Gobierno de Milei está haciendo bien las cosas en términos macro, pero la micro viene muy lenta, con mucho rezago, y ven además que la persistente diferencia que hay entre inflación y crawling peg sigue sin acortarse y, en consecuencia, informes de distintos bancos privados empiezan a especular que antes de fin de año podría haber una doble jugada, casi como manotazo de ahogado: devaluación (como pide el FMI) y simultáneo final del cepo cambiario.
Mientras el presidente Milei y el ministro Luis Caputo insisten en que no se moverán del crawling peg que varía 2% mensual, entre los operadores ven que durante el segundo semestre no habrá espacio para que se repita un superávit fiscal tan ejemplar como el logrado en la primera parte del año (con licuación y postergación de pagos) y, además, ven cierto desgaste en el otro superávit gemelo: el Indec publicó este martes los números del saldo comercial de julio, y hubo un número positivo de US$ 1.575 millones (contra el déficit por US$ 649 millones de julio 23), pero debe considerarse superávit de la balanza externa viene bajando en escalera: de US$ 2.656 millones en mayo, se pasó a US$ 1.911 millones en junio y ahora US$ 1.575 millones en julio.
Con esos desgastes, mientras en torno a bancos de inversión internacionales afirman que por los números macro que está logrando Milei el país debería tener un riesgo país 1.000 puntos más bajo, la brecha cambiaria se sigue manteniendo arriba del 37%, el cepo no se puede sacar por el momento, no hay reservas suficientes en el BCRA, y con eso la compra de acciones o bonos argentinos sigue todavía fuera de la agenda de los grandes capitales internacionales.
Además, los mercados del mundo también tienen lo suyo. En EE.UU. se discute si efectivamente habrá aterrizaje suave en la economía o algún tipo de recesión. Acaba de aumentar otra vez la expectativa de baja de la tasa base de la Fed en setiembre (se hablaba de un descenso de 25 puntos básicos en setiembre y ahora muchos creen que el achique será de 50 puntos), pero todos están con los ojos puestos en Jackson Hole, donde este viernes el número uno de la Fed, Jerome Powell, abrirá el encuentro de dirigentes de principales bancos centrales.
Por lo pronto, se destacó este martes una importante baja en las tasas largas de EE.UU. : se pagó 4,5% anual a 1 año de plazo, 3,7% anual a 5 años, 3,8% anual a 10 años y 4,1% anual a 30 años. Y con eso en el exterior el dólar subió 1,6% en México y 1,1% en Brasil, no cambió en Chile, pero bajó 0,1% en China, 0,4% contra el euro y la libra y cedió 0,9% en Japón, con lo cual la posición del súper dólar global sigue perdiendo fuerza contra una canasta de monedas principales.
En el mercado cambiario argentino, mientras tanto, fue un día positivo. Con el dólar exportador a $1045,76, el BCRA compró US$ 50 millones en el mercado y al final del día la autoridad monetaria pudo sumar US$ 163 millones a las reservas. Y con eso el dólar blue subió $5 hasta $1.355, el Senebi subió $5,05 hasta $1.323,23, el MEP bajó 60 centavos hasta $1.296,67 y el contado con liquidación subió $6,95 hasta $1.296,67. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 38% y la del CCL con el mayorista fue del 37%.
La disminución concreta en los superávit gemelos (tanto el fiscal como el comercial) sigue dejando fuera de juego a los títulos públicos, por lo que con buen volumen, los bonos argentinos bajaron otro 0,3% y el riesgo país subió 22 unidades hasta 1.493 puntos básicos, muy lejos de la hipótesis de los bancos de inversión internacionales que llegaron a plantear la posibilidad de que Argentina fuera recolocada en el renglón de emergentes, con un riesgo en la zona de los 400 puntos.
Y en papeles privados, con la mirada clavada en Jackson Hole, hubo bajas en la bolsa de Nueva York: el Dow cedió 0,1%, el S&P achicó 0,2% y el Nasdaq bajó 0,3%. En tanto que la bolsa de San Pablo subió 0,2% y la de México cedió 0,2%.
Y el mercado bursátil local actuó también sin potencia. Con $45.426 millones operados en acciones y $42.145 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires cedió 0,1%. En tanto que los ADR argentinos en Nueva York anotaron una suba del 3% para Edenor, pero luego bajas del 1% al 2% para Cresud, IRSA, Central Puerto, Despegar, Telecom y Mercado libre.
En commodities sigue la volatilidad. Hubo otra baja del 0,5% para el petróleo. Los metales básicos actuaron mixtos. Los granos funcionaron algo mejor en Chicago pero con bajas en Rosario. Y lo destacado del día dio muestras de que la inseguridad de los inversores sigue creciendo: lentamente se van colocando en posiciones de reserva, tanto que la onza de oro subió a un nuevo récord histórico, la onza de plata tuvo una mejora porcentual aún mejor que el metal amarillo y hasta el Bitcoin pudo subir, rebotó 0,8% y le entregó algo de tranquilidad a los criptoadictos.
