Panorama
Con varios desafíos por delante, que pueden llegar a alterar seriamente los mercados, la plaza financiera argentina tuvo una jornada no tan positiva como las últimas ruedas: subieron algo los dólares libres, el BCRA perdió reservas y los bonos están sostenidos, pero el riesgo sigue alto y lo peor del día estuvo en la Bolsa, con día flojo en papeles locales pero muy en rojo para las ADR argentinas en NY.
Los inversores de aquí, allá y todas partes están pendientes de indicadores que se desarrollarán en lo inmediato, tras el cierre de la edición de esta nota.
Por orden de aparición está el debate entre Donald Trump y Kamala Harris, que empezará a definir quién será elegido como nuevo Presidente de EE.UU. dentro de apenas 8 semanas.
También se conocerán de inmediato los IPC tanto de EE.UU. como de la Argentina, lo cual será decisivo para la decisión que tomará la Fed en una semana con su tasa de interés. Y a nivel local se desarrollará una nueva licitación, en la que Economía espera pagar una tasa de Lecap descendente, esta vez del 3,7% mensual, y con ello poder renovar vencimientos de deuda en pesos gigantescos.
Además de todos esos pulsos, que mueven el amperímetro de los mercados, aparecieron anuncios de organismos clave que movieron de manera muy negativa para la Argentina el valor de materias primas clave para nuestra exportación.
La OPEP, cartel que reúne a los principales países productores de petróleo, anuncio que espera un menor consumo, por menor actividad económica, y el barril de crudo cayó fuerte, a un valor que pone en seria duda el valor de Vaca Muerta.
Y, por otra parte, el Departamento de Agricultura norteamericana actualizó existencias de granos, y la soja se hundió en Chicago, hasta su menor valor en 4 años. Y eso es grave para el país, porque soja y petróleo son en este momento las dos fuentes de dólares principales que pueden sustentar el pago de la deuda en 2025.
En medio de estos movimientos, lo que más se distinguió en el día fue la difusión de algunas carteras de magnates que dan a conocer sus carteras de inversión, para que el resto de los colocadores de dinero los sigan y que con eso sus posiciones se consoliden todavía más.
Entre los que dieron a conocer sus estrategias estuvo el denominado oráculo de Omaha, nada menos que Warren Buffett el multimillonario inversor de 94 años, quien confirmó que está saliendo de todos y que se está colocando directamente en efectivo: "Setiembre es tradicionalmente el peor mes del año para Wall Street, y estamos viendo bajas importantes en cotizaciones de tecnológicas y bancos, por lo que sobreviene una pregunta obligada ¿tendrá este memento de crisis algún Lehman Brothers como pasó en 2008?".
Esperando a Donald y a Kamala, y muy ansiosos con el IPC norteamericano, los operadores se debaten, tratando de adivinar qué tamaño tendrá la baja de la tasa base de la Fed el miércoles de la semana próxima: la mayoría espera un descenso de 25 puntos básicos, pero crecen los que afirman que el recorte puede ser de 50 puntos, bajando la tasa clave del 5,5 al 5% anual.
Eso hizo que este martes se acentuara aún más el retroceso de las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4% anual a 1 año de plazo, 3,4% anual a 5 años, 3,6% anual a 10 años y 3,9% anual a 30 años. Y, completamente a contramano de lo que debería suceder, con estas menores tasas el dólar global en vez de debilitarse se sigue consolidando, tanto que en el exterior el billete verde subió 1,3% en Brasil, 1% en México, 0,5% en Chile y 0,1% contra el yuan y el euro, pero bajó 0,1% contra la libra y 0,4% contra el yen
Mientras tanto, en el mercado cambiario argentina, tras casi dos meses con fuerte retroceso, los dólares libres tuvieron un leve repunte. Con el dólar exportador a $1.046,14, el BCRA vendió US$ 31 M en el mercado, y al final del día el BCRA perdió US$ 154 M de las reservas.
Por lo que el dólar blue subió $10 hasta $1.280, el Senebi subió $3,52 hasta $1.256,33, el MEP subió $4,77 hasta $1.231,29 y el contado con liquidación subió $8,88 hasta $1.253,74. Y con eso, la brecha entre oficial y blue fue del 29% y la brecha entre el CCL y mayorista fue del 31%.
Por supuesto, además de mirar lo que pasaba con las monedas, los operadores estuvieron muy pendientes de los títulos públicos. Este miércoles también es decisivo por un movimiento que realizará el ministro de Economía Luis Caputo, con el que busca rolear la enorme cantidad de vencimiento de deuda en pesos que inundan todo setiembre.
El Gobierno busca alargar plazos pagando una tasa de interés cada vez más corta, y para eso presentará 6 Lecaps con las que pagará una tasa cada vez más baja, esta vez 3,7% mensual, y 3 bonos ajustables por CER. Por lo que los que participen de este movimiento no ganarán absolutamente nada, sino que a lo sumo saldrán empatados en términos reales.
En detalle, la Secretaría de Finanzas sale a realizar una nueva licitación para colocar Lecaps y Boncer, para tomar pesos y cancelar los vencimientos que se amontonan.
Para eso, ofrecerá seis Letras y tres bonos: una Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de diciembre de 2024 (s13d4 - reapertura), una Letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de febrero de 2025 (s14f5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de marzo de 2025 (s14m5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de abril de 2025 (s16a5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de mayo de 2025 (s16y5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (s12s5 - nueva), una bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2025 (tzxm5 - reapertura), un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2026 (tzxm6 - reapertura); y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (tzxm7 - reapertura).
Y, detrás de todo eso, con pocos negocios, los bonos argentinos subieron este martes 0,4%, pero el riesgo país subió 3 puntos hasta 1445 puntos básicos, porque el eje base de todo el cálculo (la deuda de EE.UU.) se está elevando.
La situación es bastante volátil. Los papeles privados tuvieron un día con muchas idas y venidas, tanto que al final hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York: el Dow bajó 0,2%, pero el S& subió 0,5% y el Nasdaq ganó 0,8%. En tanto que la bolsa de San Pablo y la Bolsa de México bajaron 0,3% cada una.
Pero esta vez lo peor del día estuvo para los papeles privados argentinos. Con $52.050 millones operados en acciones y $45.775 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,2%.
Mientras que las ADR argentinas en NY anotaron una caída en bloque del 1 al 14% para Bioceres, TGS, Macro, Edenor, Francés, Supervielle, Telecom, YPF, IRSA, Galicia, Central Puerto y Pampa E, con la llegada de algunos balances decepcionantes.
Pero sin dudas, el patrón de toda esta pérdida de valor tuvo que ver con materias primas cada vez más débiles, elementos centrales de la exportación argentina, que acaba de tener nuevamente déficit con Brasil, mientras el real vuelve a perder contra el dólar.
Pero lo más preocupante para la exportación desde Vaca Muerta fue una caída del 3,6% para el petróleo, con el barril de la versión WTI en apenas US$ 66,10, cuando Vaca Muerta requiere un precio de al menos US$ 65 para ser financieramente apta, ya que las extracciones en ese yacimiento tipo fracking son más onerosas.
Mientras tanto, los metales preciosos actuaron sostenidos, pero los metales básicos se fueron para abajo. Algo que también se repitió en la Bolsa de Chicago, con un desplome de más del 2% para la soja (algo que no sucedió en Rosario, que tuvo en general cotizaciones para arriba en casi todos los granos). Y, además de las subas en oro y plata, las que aprovecharon el río revuelto fueron las criptomonedas: hubo suba del 1,8% para el Bitcoin, con alzas algo menores para el resto de los valores de ese panel.
¿Qué puede venir? En general reina un clima con tendencia pesimista. Según el último informe del bróker Sevens Report Research, el índice S&P 500, el más diversificado de Wall Street, podría enfrentarse a una caída significativa desde los 5500 puntos actuales "hasta unos 4000 puntos en el peor de los casos, si las condiciones económicas se deterioran y las hipótesis clave del mercado se tambalean".
La compañía afirma que la reciente actividad del mercado ha demostrado que el S&P 500 cotiza con una valoración que no refleja la realidad económica actual. "Este mercado sigue siendo vulnerable a las perturbaciones negativas sobre el crecimiento, los recortes a las tasas de interés de la Fed, la inflación y los beneficios", explicaron los analistas, destacando los riesgos a los que se enfrenta el índice. Por lo que recomienda andar con pies de plomo y tener mucha cautela.
