Los activos argentinos respondieron positivamente a la presentación del Presupuesto 2025. El riesgo país de Argentina cayó, suben los bonos y las acciones. El mantra fiscal es música para los oídos de los inversores. La expectativa de algunos en la City es que esto sumado al boom por el blanqueo que está haciendo bajar al dólar sea la estocada final para el "verde". ¿Lo será? Para el consultor Salvador Di Stefano, el dólar podría ir al terreno de los $1.100 en el corto plazo.
Dice que el mercado del CCL está con menos demanda ya que el importador ha decidido pasarse al Mercado Libre de Cambios ante la baja del impuesto PAIS y los acortamientos de plazos en los pagos al exterior. Por el lado de la exportación, siguen liquidando al dólar blend, es decir, 80% en el mercado local a dólar mayorista y 20% en el exterior a dólar CCL. "Esto implica menos demanda y más oferta en dólar CCL", dice.
Di Stefano agrega que a esta oferta en el CCL se le debe agregar una mayor oferta de dólar blue para ingresar al canje. "Se vende dólar blue, se ingresa al canje en pesos y el negocio se cierra volviendo a comprar dólares en el mercado MEP. Por otro lado, los que ingresan al blanqueo entregan dólares, que son aplicados a la compra de bienes registrales. Estos dólares se transforman en pesos para operaciones en el mercado local, lo que genera más oferta en el mercado", explicó.
"Las moratorias que ofrece el Gobierno, como el pago anticipado de Bienes Personales, generan un desahorro de dólares en los agentes económicos, lo que sigue presionando a la baja a la moneda estadounidense", enfatiza.
Por si todo esto fuera poco, el Banco Central interviene en el mercado de dólares, vende para retirar pesos de mercado, y se estiman ventas por US$ 800 millones en los últimos 60 días. Para el consultor, todos los caminos conducen a más oferta de dólares que demanda, al menos hasta el 30 de septiembre. "Pasado dicho plazo, analizaremos qué rumbo tomará el mercado, pero los precios quedarán muy bajos", advierte.
¿Podrán los dólares alternativos cotizar en torno de los $ 1.100? Di Stefano cree que "nada hace presumir que eso sería imposible". "Consideremos altamente probable esta baja, hay muchas empresas que están migrando de deuda en pesos a deuda en dólares. Cuando se toma este financiamiento, las empresas necesitan vender los dólares para aplicarlos a operaciones en el mercado local, lo que también es oferta en un mercado que está a la baja", advierte.
Además, dice, en las próximas semanas comenzaríamos a ver ingreso de dólares del RIGI. Hay muchos proyectos en danza y no se demoraría la llegada de fondos frescos. "Hay que seguir de cerca los depósitos en dólares en el sistema financiero. Hoy se ubican en torno de los US$ 20.000 millones y deberían superar los US$ 30.000 millones para etiquetar como un éxito el blanqueo y los primeros proyectos del RIGI en marcha. Recordemos que el RIGI es por una suma no menor a US$ 200 millones, lo que debería empujar fuerte a los depósitos en dólares en la última parte del año", puntualiza el consultor.
