Con el blanqueo registrando cada vez más cuentas abiertas, y con el stock de depósitos en dólares en los bancos en el nivel más alto de los últimos tiempos, el mercado argentino volvió a tener este lunes otra rueda muy positiva, con puntos decisivos inmediatos, como el debate entre Trump y Harris que se hará este martes (a 8 semanas la elección presidencial norteamericana) y con la difusión de los IPC de agosto tanto en Argentina como en EE.UU., algo que sin duda moverá todas las manivelas.
Mientras hay cierta inquietud global por la caída de actividad y riesgo de deflación en China y por menores ventas en EE.UU. con aumento de stocks en los comercios norteamericanos, la secretaria del Tesoro estadounidense Janet Yellen buscó tranquilizar afirmando que la economía de su país sigue sólida y va camino a un "aterrizaje suave". Eso, por ahora parece convencer a los inversores, por lo que Wall Street tuvo un día muy firme, aunque todos miran de reojo qué hará la Fed con su tasa base el miércoles de la semana próxima.
La idea, por el momento, plantea la expectativa de que Jerome Powell anunciará una baja de 25 o 50 puntos básicos en la tasa de la Fed, desde 5,5% a 5,25 %o a 5% anual, por lo que en este momento hay capitales que siguen migrando y van buscando rentas interesantes en los mercados emergentes, y uno que se está destacando en este movimiento es justamente el mercado argentino.
Además de este flujo de fondos, empiezan a aparecer a nivel local signos de final de la recesión. La industria desaceleró fuerte la caída interanual en julio, y rebotó casi 7% frente a junio. En tanto que la construcción creció un 8% mensual en julio, pero todavía acumula una baja del 20% en la era Milei. Y la única luz amarilla que sobresalió fue con el comercio con Brasil, ya que Argentina rompió con la tendencia positiva de los últimos meses y marcó en agosto un déficit comercial de US$ 15 millones, el primero desde febrero.
Con todos estos componentes en el medio, el resultado estrictamente financiero que tuvo la Argentina fue casi ideal. El dólar blue repuntó apenas, pero los dólares financieros siguen bajando notablemente, con otro punto oscuro en el BCRA ya que vendió dólares y perdió unas pocas reservas. Pero los bonos y las acciones siguen festejando, tanto que los papeles públicos y privados subieron más y se acercaron al pico que hubo con Milei hace casi cinco meses.
Pero nada está definido del todo. El resultado del debate entre Trump y Harris puede generar más volatilidad, sobre todo ahora que economistas de todo el espectro afirman que tanto el FMI como el Banco Mundial están tomados por profesionales ideológicamente alineados con la corriente del Premio Nobel Joe Stiglitz.
Además, un IPC sorpresivo, tanto en Argentina como en EE.UU., puede mover el avispero, con los analistas bursátiles advirtiendo que hay que tener mucho cuidado porque setiembre siempre es el peor mes del año en Wall Street.
Frente a eso, se concretó un particular frente más estrecho en las tasas largas de EE.UU., que se aplastan: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 3,5% anual a 5 años, 3,7% anual a 10 años y 4%% anual a 30 años. Y con eso, en el exterior el dólar sigue siendo refugio: subió 0,4% contra el euro, el yen, la libra y el yuan y avanzó 0,1% en Chile, pero bajó 0,2% en Brasil y 0,4% en México.
Sin embargo, en el mercado cambiario argentino se dio una combinación muy particular: con el dólar exportador a $1.044,19, el BCRA vendió US$ 165 millones en el mercado, y al final del día el BCRA perdió US$ 64 millones en las reservas. Y con eso, el dólar blue subió 10 centavos hasta $1.270, pero el Senebi bajó $11,03 pesos hasta $1.252,81, el MEP cayó $17,30 hasta $1.226,52 y el contado con liquidación perdió $19,65 hasta $1.244,86. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 28% y la del CCL con el mayorista fue del 30%.
Frente a eso, con los granos repuntando en Chicago, y con tendencia mixta en Rosario, los inversores son renuentes a soltar los títulos públicos argentinos, tanto que con pocos negocios, los bonos locales subieron otro 1,3% y el riesgo país bajó 41 unidades hasta 1.442 puntos básicos, manteniéndose prácticamente en el mismo lugar desde hace 100 días.
En papeles privados, convencidos de que la Fed bajará su tasa y de que posiblemente se eluda una recesión, los toros de Manhattan siguen con los cuernos hacia arriba y hubo otra suba firme en la Bolsa de Nueva York, tanto que el S&P, el Nasdaq y el Dow avanzaron todos en bloque 1,2%. En tanto que las Bolsas de San Pablo y de México anotaron una suba mínima del 0,1%.
El mercado bursátil local estuvo a mitad de camino. Con $46.652 millones operados en acciones y $46.942 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 0,9%. Pero los ADR argentinos mostraron una suba en bloque del 1% al 5,5% para Despegar, Central Puerto, Supervielle, Edenor, IRSA, Macro, Pampa E, Telecom, Galicia, TGS y Mercado Libre, con baja del 1% para Bioceres.
Y finalmente, abandonando la tendencia en general declinante de las últimas ruedas, las materias primas tuvieron un día hacia arriba. Hubo suba del 0,9% para el petróleo. Alza para los metales tanto preciosos como básicos. Subas para todos los granos en Chicago, esencialmente para la soja. Avances para la soja y el girasol en Rosario, con bajas para el maíz y sobre todo para el trigo. Y para alivio de los cripto adictos, hubo un repunte del 6,4% para el Bitcoin, con mejoras algo menores para el resto de los valores de ese panel.
¿Es esta tendencia definitiva? Los expertos ratifican que nada está dicho. Si aparece alguna sorpresa entre Trump y Harris, o si el dato de inflación, tanto en EE.UU. o en Argentina llegan con números inesperados, puede haber una movida diferente en la Fed, lo cual haría girar nuevamente el movimiento global de capitales. Y la debilidad argentina no podría aguantar con facilidad un viento internacional en contra.
Es que septiembre tiene una montaña de vencimiento de deuda en pesos. Y tanta es la urgencia que la Secretaría de Finanzas sale a realizar este mismo miércoles una nueva licitación para colocar Lecap y Boncer, para tomar pesos y cancelar los vencimientos que se amontonan.
Para eso, ofrecerá seis Letras y tres bonos: una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 13 de diciembre de 2024 (s13d4 - reapertura), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de febrero de 2025 (s14f5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 14 de marzo de 2025 (s14m5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de abril de 2025 (s16a5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 16 de mayo de 2025 (s16y5 - nueva), una Letra del Tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de septiembre de 2025 (s12s5 - nueva), una bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2025 (tzxm5 - reapertura), un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2026 (tzxm6 - reapertura); y un bono del Tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 31 de marzo de 2027 (tzxm7 - reapertura).
Hay cepo, muchos pesos encerrados y hay grandes chances de que la oferta vuelva a superar la cantidad de vencimientos que van llegando.
