Si se listaran las elecciones presidenciales del mundo por su capacidad para impactar, directa o indirectamente, sobre otros países, no hay dudas de que las de Estados Unidos liderarían ese ranking.
En mayor o menor medida, las decisiones de quien ocupa la Casa Blanca tienen reverberaciones en todo el planeta. E incluso más allá: no olvidar la Space Race de los '60 o '70 o el deseo de conquistar Marte hoy. Pero no nos distraigamos...
El economista Alberto Ades, con varias décadas de experiencia en Wall Street, es una voz clave para analizar el proceso electoral en Estados Unidos, que empezará a tomar cada vez más intensidad. Su capacidad para combinar la mirada de encuestas y las pantallas financieras, integrando a la política económica de Argentina en esa coctelera, es clave para intentar responder preguntas sobre qué resultado es preferible para Javier Milei.
"El resultado electoral en Estados Unidos tendrá tres consecuencias fundamentales para las políticas norteamericanas e, indirectamente, para la Argentina", sentencia Ades en un artículo publicado por Seúl.
- Primero, la política fiscal tenderá a ser más expansiva en cualquier caso, sobre todo bajo gobiernos "unificados" (si la presidencia y el Congreso quedasen bajo el control del mismo partido). Si los demócratas controlan ambas cámaras del Congreso, podrían impulsar un aumento del gasto, extensiones parciales de los recortes de impuestos de 2017 (que expiran el año que viene) y aumentos de impuestos, particularmente a las empresas y las grandes fortunas. Se calcula que estas medidas podrían incrementar el déficit fiscal en aproximadamente US$ 1,3 billones en diez años. Si los republicanos ganaran, se estima que sus políticas podrían resultar en un deterioro fiscal aún mayor, con un déficit adicional proyectado entre US$ 1,7 billones y US$ 3,4 billones, dependiendo de si también controlan el Congreso.
- Segundo, la política comercial será más proteccionista si gana Trump, quien dice que impondrá un arancel externo del 10% a todas las importaciones, y de 60% a las provenientes de China. Aunque en menor medida, los demócratas también adoptarán un enfoque proteccionista, especialmente a través de subsidios para la repatriación de cadenas productivas e insumos estratégicos.
- Tercero, la política monetaria responderá a las condiciones macroeconómicas y, a igualdad de condiciones, será más restrictiva cuanto más expansiva sea la política fiscal. Si ganan los republicanos, es probable que veamos tasas de interés más altas, un dólar más fuerte y precios de materias primas más bajos, lo cual sería desfavorable para Argentina.
Hay además tres riesgos que podrían resultar de los escenarios electorales alternativos.
Dice Ades:
- "Primero, en términos regulatorios, se espera que los demócratas sean más agresivos que los republicanos, lo que podría afectar negativamente el crecimiento económico y la confianza de los inversores, deprimiendo el valor de los activos financieros".
- "Segundo, existe una mayor probabilidad de un ataque a la independencia de la Reserva Federal (que probablemente resulte infructuosa) bajo una administración republicana que bajo una demócrata, lo cual, junto con mayores necesidades de financiamiento, podría impactar negativamente en el mercado de bonos estadounidense, afectando otros mercados de renta fija".
- "Tercero, existen riesgos geopolíticos significativos en el corto y mediano plazo: es probable que una administración republicana sea más agresiva hacia Irán, aumentando riesgos en Medio Oriente en el corto plazo, y menos hacia Rusia, aumentándolos en Europa en el mediano plazo".
Entonces...
Independientemente de quién gane en Estados Unidos, Ades dice que "Argentina debe continuar con las reformas emprendidas por el Gobierno de Milei: eliminar el déficit fiscal, erradicar el financiamiento monetario del gasto público y promover una agenda agresiva de reformas que impulsen la inversión, el crecimiento económico, la creación de empleo de calidad y una mayor productividad. Además, es menester una apertura sostenida de nuestra economía, y una integración profunda a los principales mercados globales, exportando e importando más".
"El mundo se ha convertido en un territorio abandonado y olvidado por la Argentina, y tenemos mucho por ganar volviendo a él", dice, casi con tónica orteguiana ("Argentinos, a las cosas").
El huracán Kamala
Con la zona sur de Florida en pleno "hurricane season", en Washington hay otro huracán y está soplando hace varias semanas: se llama "KAMALA".
"Las simulaciones electorales la posicionan en estos días con una ligera ventaja para las elecciones de noviembre. El experto Nate Silver, que le asignaba a Biden 27% de probabilidad de ganar las elecciones, hoy calcula 53% de probabilidad a una victoria de Harris. Larry Sabato, otro experto pronosticador, pronostica que Kamala obtendrá 281 electores. Los mercados de apuestas muestran una competencia muy pareja", dice Ades.
El entusiasmo por Kamala y su candidatura va más allá de las encuestas: se observa también en los fondos recaudados para la campaña (US$ 708 millones en el últimos mes), que exceden por mucho los recaudados por Trump.
El pálpito de Ades: gana Kamala, con delay
"Apoyándome en las encuestas y el probable impulso de Harris tras la convención demócrata, me atrevería a predecir, con bajo nivel de convicción, una victoria ajustada para Harris en noviembre, similar a los triunfos de Trump en 2016 y Biden en 2020", dice.
Es posible, además, que la noche del 5 de noviembre no se conozca al ganador de la presidencia, especialmente si Kamala lidera, y que las cadenas de noticias tarden varios días en declarar al vencedor, como sucedió en 2020.
Faltan más de 60 días para las elecciones y hay que estar atentos a estos factores, dice Ades, porque "podrían cambiar la dinámica electoral antes de noviembre".
- Una mayor disciplina y mejor ejecución en la campaña republicana, y la evolución hacia un discurso más inclusivo y atractivo por parte de Trump para los votantes moderados, las mujeres, los jóvenes y las minorías.
- Un desempeño impecable de Trump o desastroso de Kamala en el debate programado para el 10 de septiembre, y los subsiguientes si los hubiera (que no han sido acordados aún). Esto no es de nula probabilidad (no es fácil debatir con Trump), pero la experiencia judicial de Kamala lo torna improbable.
- Un evento imprevisto que afecte negativamente al Gobierno, relacionado con la economía, los mercados o la geopolítica. Tampoco se pueden descartar sorpresas judiciales que involucren a Trump, Biden o su hijo.
- Un cuarto factor, de menor relevancia, es la decisión tomada el viernes por Robert Kennedy Jr.
