El miércoles, finalmente, el Banco Central Europeo se sumará a la mayoría de las entidades monetarias de mundo y comenzará a endurecer su política. Anunciará que dejará de comprar activos lo que abrirá la puerta para subir las tasas en su próxima reunión prevista para julio. Desde hace tiempo, halcones y palomas venían debatiendo sobre cuando empezar el ajuste monetario, pero la tasa de inflación de 8,1% anual en mayo aceleró los tiempos.
Los inversores estarán muy atentos a la conferencia de prensa que brindará Christine Lagarde al término de la reunión en la que se espera brinde más precisiones sobre los próximos pasos del BCE. También se darán a conocer los nuevos pronósticos económicos a partir de los que toma sus decisiones la entidad.
A su vez, los bancos centrales de Chile, Australia, Perú e India volverán a subir la tasa mientras que Rusia volverá abajarla como consecuencia de una moderación en la tasa de inflación.
Esta semana se conocerán los índices de precios al consumidor en Estados Unidos, China, Brasil y México que pueden dar una pauta sobre la magnitud y duración de las políticas de apretón monetario. Entre los analistas predomina la idea lo que peor en materia de inflación ya quedó atrás, pero no hay acuerdo sobre si habrá una recesión o sólo una desaceleración de la actividad en los próximos meses.
Sobre el cierre de la semana pasada se informó que en Estados Unidos se crearon 390.000 empleos en mayo, superando los pronósticos de los analistas, aunque fue un número inferior al de los últimos meses.
Por otra parte, la tasa de desempleo se mantuvo en 3,6%, apenas por encima del nivel que tenía antes de la pandemia mientras que los salarios crecieron 5,2% con relación a mayo del año pasado por lo que no pudieron compensar el incremento de la inflación. A su vez, la tasa de participación anotó un mínimo aumento de 62,2% en abril a 62,3% en mayo, pero sigue por debajo de los registros prepandemia.
Los datos muestran un mercado de trabajo sólido pero con algunos signos de enfriamiento que podrían facilitar la tarea de la Reserva Federal que intenta reducir la tasa de inflación. De todas maneras, la lectura de los mercados es que no hay margen para aflojar la política monetaria en los próximos meses y que la Fed seguirá adelante con su estrategia que incluye subas de la tasa de interés de medio punto en sus dos próximas reuniones previstas para junio y julio.
La primera reacción fue una baja de las acciones en Wall Street porque algunos analistas creen que es inevitable que haya una recesión en los próximos doce meses como consecuencia del ajuste monetario. Además, los CEO de JPMorgan y Goldman Sachs, que influyen mucho sobre el mercado, alertaron en los últimos días sobre los riesgos de un escenario muy complejo para la economía por factores tanto internos como externos.
De todas maneras, la mayoría de los analistas todavía cree que es posible que la Fed logre un aterrizaje suave de la economía que significa reducir la tasa de inflación junto con una desaceleración de la actividad económica, pero sin caer en una recesión.
Las señales mixtas que está brindando la economía estadounidense frenaron la escalada que el dólar ´venía mostrando en los últimos meses y esa es una buena noticia para los mercados emergentes.
Entre los informes e indicadores más relevantes que se conocerán esta semana, se desatacan los siguientes:
Martes 7
- El déficit comercial de Estados Unidos se habría reducido desde US$ 109.800 millones en marzo a US$ 90.000 millones en abril por un mejor desempeño de las exportaciones.
- El Banco Central de Chile volvería a subir la tasa llevándola al 9%, el día previo a que se conozca la inflación de mayo que podría llegar al 11%.
Miércoles 8
- China tuvo, según los analistas, un superávit comercial en mayo similar al mes anterior en torno los US$ 50.000 millones en un contexto en el que se fueron levantando algunas restricciones que se habían impuesto por la estrategia de Covid cero que pusieron en marcha las autoridades.
- La producción industrial de Alemania, clave en su economía, probablemente anotó una suba de 1% en abril en el arranque de un segundo trimestre que promete ser mejor que el primero.
- El Banco Central de India subiría la tasa de interés de 4,40% a 4,80%.
- En México se haría desacelerado la inflación durante mayo, pero no lo suficiente como para evitar el Banco de México vuelva a subir la tasa en su próxima reunión prevista para el 23 de junio.
Jueves 9
- El Banco Central Europeo anunciará que dejará de comprar activos y abrirá las puertas para una suba de las tasas de interés en julio poniéndole fin a ochos años en las que estuvo en terreno negativo. También se publicarán las nuevas proyecciones de la entidad y su titular, Christine Lagarde dará una conferencia de prensa al término de la reunión.
- Los pedidos iniciales de subsidios por desempleo en Estados Unidos en la semana que concluyó el sábado 4 se habrían ubicado en torno a los 200.000 como en las previas.
- El Indice de Precios al Consumidor Amplio en Brasil mostraría que en mayo comenzó su tendencia descendente con una suba de 0,6% con relación al mes anterior mientras que la tasa anual daría cuenta de una desaceleración desde el 12,1% en abril a 11,8%. De todas maneras, dado que la inflación se mantiene en niveles elevados, el Banco Central de Brasil decidirá la semana que viene la undécima suba de la tasa de interés, actualmente en 12,75%, pero que sería la última de este ciclo de ajuste monetario.
Viernes 10
- La suba del índice de precios al consumidor en Estados Unidos se habría mantenido en el 8,3% anual en mayo, pero habría sido mayor en la comparación intermensual con un incremento del 0,6% frente al 0,3% registrado en abril. Culpables, como siempre, los precios de la energía que mantienen la presión sobre el nivel de inflación. Por eso, el índice núcleo, que excluye a los rubros más volátiles, reportaría una suba interanual menor que la del mes pasado.
- También la segunda economía del mundo publicará los datos de inflación de mayo. Se estima que se registraron retrocesos tanto en el índice de precios al consumidor, que se ubicaría por debajo del 2% anual, como a los productores que sería inferior al 8% anual.
