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Reservas negativas: cayeron 1,3% en mayo

Aún con el Dólar Soja III, finalizado el 31 de mayo, el BCRA perdió reservas brutas.

Banco Central de la República Argentina (BCRA)
Banco Central de la República Argentina (BCRA)
08 junio de 2023

El mes de mayo finalizó con un panorama desfavorable para las reservas internacionales. Aún con el dólar Soja III, el BCRA perdió reservas por US$ 2.000 millones, de modo que las reservas brutas alcanzan los US$ 33.001 millones.

Con esta dato, acumulan una caída de US$ 11.600 millones en lo que va del año

Respecto a las reservas netas, se ubican en terreno negativo por US$ 1.318 millones. Registraron una baja de US$ 1.349 millones en mayo (-1,3%), equivalente al -0,2% del PIB, y de US$ 8.500 millones en el acumulado.

Reservas Internacionales
Reservas Internacionales Fuente: LCG Consultora

La caída de las reservas brutas en mayo puede explicarse principalmente en los pagos de deuda a Organismos Internacionales, donde se destinaron US$ 1.002 millones, y en la intervención en el mercado de bonos para sostener las cotizaciones paralelas. El BCRA gastó US$ 1.540 millones de dólares en mayo para contener al dólar MEP y el CCL. 

Aún así, sólo el mes pasado el dólar bolsa se disparó $29,21 (+6,7%), mientras que el contado con liquidación subió $2,63 (+0,58%), más contenido. Este jueves 8 de junio a las 15:18 hs, el CCL roza los $500 y se vende a $499,38, mientras que el MEP se comercializa a $476,65.

Reservas internacionales brutas, mayo.
Reservas internacionales brutas en mayo. Fuente: LCG Consultora.

Respecto a las liquidaciones en el mercado de cambios en mayo compensaron solo en el margen: se obtuvieron US$ 846 millones de la compra/venta de divisas. Así y todo, fue el saldo comprador más alto que tuvo el BCRA en cinco meses, impulsado por la vigencia del Dólar Agro III.

Por otro lado, el mes cerró con una nueva caída de depósitos privados en dólares equivalente a US$ 11 millones, lo que implica menos reservas brutas, por estar estos encajados casi en su totalidad en cuentas del BCRA. 

Sólo en dos meses, la salida de depósitos alcanzó los US$ 745 millones. Un número que, desde la consultora LCG, afirman que es "marginal" respecto a lo ocurrido en otros períodos pre electorales.

También es un número pequeño si se lo compara con los retiros en pleno proceso electoral. Para tomar magnitud de este dato, según Ecolatina luego de las elecciones PASO del 2019 se vio una salida de US$ 9.500 millones. 

Panorama FMI

El cronograma de pagos y desembolsos del Acuerdo con el FMI preveía un desembolso neto por US$ 1.300 millones en junio una vez aprobada la primera revisión del año. "Dado que el acuerdo luce virtualmente caído, "habrá que ver las chances que tendrá el Gobierno de contar con este ingreso de divisas", expresan desde LCG.

En 2022, el BCRA cumplió la meta acordada con el FMI apelando a artilugios contables. Sin embargo, aún con la flexibilización de la meta contemplando el impacto de la sequía, "en lo que corre de 2023 la brecha de incumplimiento es muy elevada". 

El primer trimestre cerró con un GAP de US$ 2.613 millones entre el valor efectivo y el acordado y a mayo el déficit en términos de reservas es de US$ 10.239 millones.

"Luce como inevitable una redefinición del programa de modo que el acuerdo siga vigente y el cronograma de desembolsos se sostenga", concluyen desde la consultora.

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