Sube el petróleo, suben las tasas, bajan las acciones, baja el oro y baja Bitcoin. Todo está relacionado.
La suba de la energía impulsa la inflación en Estados Unidos, que lleva a la Reserva Federal a elevar la tasa de interés en la creencia de que eso ayuda a enfriar la suba de precios.
Muchos se preguntan si esa es la respuesta correcta. ¿Qué relación tiene la tasa con el precio de la energía?
Desde el momento en que la demanda de petróleo está arriba de cierto nivel, los exportadores netos, y en particular Arabia Saudita, tienen el poder para definir el precio que quieran para sus exportaciones. Una fuerte recesión que pudiera ayudar a bajar las necesidades de energía podría obligarlos a reducir los precios pero, en el mientras tanto, estamos en manos de ellos.
Lo cierto es que el precio de las acciones, del oro y del Bitcoin han caído con fuerza en las últimas semanas.
Claro, si los inversores pueden dejar su dinero en savings accounts que perciben un ingreso seguro por intereses cada vez mayor, menor es el incentivo a comprar acciones, oro o Bitcoin. Me pregunto si también será menor el incentivo para demandar energía. Permítanme dudarlo.
Aquella recesión empieza a sentirse, algunos dicen que por causa de la suba de tasas, otros por la caída del déficit fiscal en términos reales y los efectos no tardaron en llegar a las empresas del ecosistema.
BlockFi, que provee servicios financieros en criptomonedas, anunció que despedirá al 20% de su personal, aproximadamente unas 170 personas.
Por su parte, Crypto.com, una empresa similar, despedirá a unas 260 personas, que es algo así como 5% de su personal, y a comienzos de mes Gemini, la empresa de los mellizos Winklevoss y que emite la stablecoin super segura GUSD, despidió al 10% de su planta.
Pero si hay una empresa que sufrió especialmente el derrumbe de los precios fue Microstrategy que había comprado Bitcoin de forma apalancada. Eso quiere decir que en su momento adquirió Bitcoin y luego depositó esa moneda digital como garantía para pedir prestado más dinero con el cual comprar más Bitcoin.
Ahora pareciera que va a tener que depositar más colateral porque el valor de las cryptos que había depositado ya no sirven para asegurar el crédito solicitado. ¿Qué pensarán los accionistas de esta firma de software que ven que su futuro depende de un activo digital hiper volátil?
La que por ahora no habría despedido gente sino que continúa con las contrataciones es el famoso exchange de origen chino Binance. Sin embargo, y en lo que ya parece ser una mala costumbre, tuvo que frenar los retiros de Bitcoin en su plataforma ante la enorme volatilidad que estaba mostrando el mercado.
CZ, por las siglas con las que es conocido su fundador y gerente general, aseguró en un tweet que los fondos de los depositantes estaban “Safu” que es un meme de la palabra safe (“a salvo” en inglés). Luego aclaró en otro tweet que el freno solo impactó a los retiros hechos vía la red Bitcoin pero no a aquellos realizados por la red BEP-20.
Claro, esa red es la de Binance con lo cual esos Bitcoins “retirados” en realidad solo serían intercambiados por depositantes del exchange sin que salgan de este realmente. Es algo parecido a lo que ocurrió con el corralito de Cavallo en el cual uno podía usar sus depósitos bancarios para pagar pero lo que no podía hacer era retirar los dólares del banco. La razón era simple, los dólares que uno “tenía” en el banco no eran dólares de verdad sino solamente promesas del banco, los dólares reales no estaban.
Pero no sólo Binance tuvo un problema de esa naturaleza. Celsius se encontró en una situación bastante más grave. La compañía frenó el retiro de los activos de sus 1,7 millones de usuarios, que suman aproximadamente unos US$ 11.000 millones. La empresa publicó un comunicado para explicar las razones del parate a los retiros donde informa que se hizo para “estabilizar la liquidez y las operaciones”. ¿Escucharon alguna vez el dicho “No aclares que oscurece”?
Y claro, el que no podía quedar afuera obviamente era Tether. La corrida que venimos observando en las últimas semanas continua. Uno de los indicadores es que sigue cotizando por debajo de la par con el dólar y que cuando uno mira la capitalización de mercado esta se ha reducido en 2 mil millones de tokens en los 3 días que van del 13 al 16 de junio. Al momento de escribir estas líneas (16 de junio) se estaría acumulando 1 billón adicional en el Exchange Bitfinex (de los mismos emisores que Tether) que serían redimidos en el cortísimo plazo.
Según la compañía detrás del criptodólar Tether, ella no tendría vinculaciones con Celsius, mencionado anteriormente, pero la realidad es que el rumor dice que hasta US$ 5.000 millones de las “otras inversiones” que respaldan los tokens estarían colocados en esa compañía.
Al respecto, Tether sacó un comunicado en el que se defiende explicando que toda su exposición a Celsius fue liquidada sin pérdidas y que los préstamos generados con esa plataforma están sobrecolateralizados. Por último reconoce que tiene una “pequeña inversión” en Celsius realizada con el equity de la compañía. Habría que entender qué es “pequeña” y cuánto de ese sobrecolateral quedó luego de la caída en el precio de las cryptos.
Bienvenido sea, de todos modos, que la empresa informe que los préstamos comerciales bajaron de US$ 20.000 millones en el 1° trimestre de 2022 a los US$ 11.000 millones actuales y que pretende reducirlos aún más llegando a US$ 8.400 millones para finales de este mes.
Claro, la suba de tasas ayudará mucho a los emisores de stablecoins. Pensemos que mientras no paguen intereses (por ahora no lo tienen permitido por la SEC), todo el ingreso proveniente de los bonos gubernamentales, que ahora pagan mayores tasas, será ingreso limpio para las compañías.
Será tal vez la oportunidad de que Tether, el criptodolar más grande (y con tal vez peor fama) se suba finalmente al tren de la regulación y pueda proveer una stablecoin en la que todos podamos ahorrar sin temor a perder nuestros depósitos. ¡Ojalá que así sea!
