La caída de la deuda pública tuvo dos etapas

2003-2007 y 2008-2010.

21-09-2011
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El proceso de desendeudamiento tiene dos etapas muy diferenciadas según sostiene un informe de

LCG, la consultora que dirige Martín Lousteau. “La primera podríamos denominarla reducción

genuina de la deuda (2003-2007) motivada por el canje de 2005 y la cancelación de capital con superávit fiscal, y la segunda etapa es la reducción discrecional originada a partir de la licuación de la deuda con CER y el financiamiento intrasector público (2008-2010)”. En la primera parte la relación deuda/PIB disminuyó 70 p.p. (140% a 70%), que en términos nominales representó una caída de U$S 43.000 millones. La principal reducción de la deuda se explica por el canje de 2005.

En ese entonces más de la mitad de la deuda se encontraba en default. El canje permitió reducir la deuda pública en U$S 60.400 millones (40 p.p. del PIB). En segundo término, aquellos años coincidieron con la época dorada de las cuentas fiscales. Entre 2003-2006 el superávit financiero

fue en promedio de 1,6% del PIB, que permitió reducir capital por aproximadamente U$S 10.700 millones.

A partir de 2007 la situación cambió rotundamente, nota el trabajo. La licuación por la subestimación del CER y el financiamiento con el sector público permitieron seguir con el desendeudamiento. “Vale aclarar que durante toda esta etapa no hay cancelaciones netas de deuda: todo vencimiento de capital en manos de un privado es financiado con una nueva deuda entre el Tesoro y algún organismo público”.

(De la edición impresa)

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