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Las reservas netas del BCRA vuelven a terreno positivo, pero en la City avisan que no durarán

El Banco Central sigue llevándose casi todos los dólares que aparecen en el mercado. Desde el 13 de diciembre 2023 totaliza compras por US$ 14.272 millones.

Según el consultor Fernando Marull, ya están US$ 500 millones en positivo.
Según el consultor Fernando Marull, ya están US$ 500 millones en positivo. .
22 abril de 2024

El Banco Central sigue llevándose casi todos los dólares que aparecen en el mercado. Este lunes recolectó US$ 304 millones con una fuerte liquidación de la cosecha. Así, acumula en abril compras por US$ 2.896 millones y superó ya el resultado de febrero y marzo de este año, y se acerca a superar lo adquirido en enero.

Desde el 13 de diciembre 2023 totaliza compras por US$ 14.272 millones. Incluso el dato es que el BCRA que comanda Santiago Bausili ya salió del rojo en términos de las reservas netas. 

  • Según el consultor Fernando Marull, ya están US$ 500 millones en positivo.

"Para adelante, creemos que el flujo de liquidación del agro va a repuntar, y en mayo proyectamos la liquidación en cerca de US$ 3.500 millones. Las reservas netas alcanzan casi los US$ 500 millones positivas, aunque hay un pago de US$ 1.000 millones al FMI para fin de mes, y de US$ 1.600 millones en Bopreal para los próximos meses", detalló Marull. 

Desde Invecq calculan que las reservas netas están US$ 730 millones en positivo. Y dicen que las perspectivas de corto plazo son favorables: el volumen de exportaciones liquidadas debería repuntar con la cosecha gruesa, y por ende el BCRA podría incrementar aún más el stock de Reservas Internacional Netas (RIN). 

"Aunque algunos factores matizarían esta mejora; en particular: i) el gobierno deberá pagarle US$ 1.900 millones al FMI a fines de abril; ii) la demanda de divisas por importaciones debería crecer (esta semana comenzó a cancelarse el 100% de las compras externas de los meses previos). Y, a mediano plazo, la situación será menos holgada: el atraso del TCR, la baja en el precio de la soja y el maíz, y la depreciación de las monedas emergentes presionarán al MLC", señalan.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) esperan que la liquidación de los exportadores se acelere en el cortísimo plazo con la entrada de las divisas de la cosecha gruesa. Por el lado de la demanda privada, ante expectativas devaluatorias muy moderadas, señalan que sigue siendo subóptimo demandar "ya" las divisas al BCRA siempre que se cuente con el financiamiento del proveedor del exterior. 

"Este caso aplica para aquellos que optan por seguir en el mercado oficial en vez de volcarse al financiero, de lo cual ya no tenemos certeza ante las bajas cifras de demanda privada. En este contexto, vemos que el BCRA tendrá espacio para incrementar su ritmo de compras en el mercado oficial", aconsejan. 

Por el lado del CCL, que se encuentra regido por los flujos más que por fundamentos, PPI cree que se extendería su tendencia bajista ante una mayor oferta y sin grandes cambios del cepo. "No debe ser soslayado que si los importadores comienzan a acceder masivamente al CCL, esto operaría como un contrapeso a la oferta masiva que generaría el agro", argumentó. 

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