En otro día intenso en el que los mercados mundiales bailaron con una fuerte volatilidad impulsada por subas consistentes para el petróleo y las criptomonedas, la plaza financiera argentina volvió a experimentar otra rueda difícil, desarmando el tic tac del plan aguantar, con las acciones y los bonos sostenidos, pero con los dólares fuga tan presionados que obligaron al Gobierno a aplicar un nuevo torniquete en el ya asfixiante cepo cambiario.
Como la credibilidad es baja, la fuga del peso se acelera cada vez más, la pérdida de reservas se acentúa, tienen que bloquear todo.
Y la aceleración fue bien concreta. En la apertura de ayer, con pedidos de importadores y con presión del mercado cambiario, los dólares financieros libres pegaban un salto de otros dos pesos, como ocurre rueda tras rueda, por lo que el Banco Central se vio obligado a quemar otro importante paquete de reservas, al tiempo que absorbía de los bancos otra importante cantidad de depósitos, reconvirtiéndolos en Leliq, lo cual dejará para después del 14 de noviembre un nudo gordiano muy difícil de desatar.
Los números del Central
En números concretos, el Banco Central perdió ayer nada menos que US$ 107 millones, por lo que en las últimas diez semanas lleva perdidos US$ 2.278 millones, una suma equivalente al 51% de lo que había juntado gracias a los súper precios que tuvo la cosecha en los ocho meses anteriores. En diez semanas voló el 51%, y faltan 38 ruedas para las elecciones legislativas, por lo que sin lugar a ninguna duda a este ritmo la autoridad monetaria llegará con reservas líquidas negativas a las urnas, por lo que deberá vender oro, o peligrosamente apropiarse de depósitos privados, para frenar al dólar como sea.
Por esa razón, poniéndole un bozal adicional a un mercado local que ya estaba maniatado de pies y manos, ayer se decidieron dos medidas que acentúan el cepo. Por un lado, la Comisión Nacional de Valores estableció un límite de 50.000 nominales semanales (con revisión de los últimos 30 días) para la venta de bonos o acciones denominados en dólares y emitidos bajo ley local con liquidación en moneda extranjera, en pantalla (PPT), considerando tanto operaciones MEP como cable. Lo hace para intentar moderar la fuerte presión alcista que estos tipos de cambio que se operan en la Bolsa.
Y, al mismo tiempo, mientras la CNV aclara que esta decisión es tomada en conjunto con el BCRA, desde la autoridad monetaria anunciaron que se modifica el mecanismo para el pago anticipado de importaciones, ya que la expectativa de devaluación después de las urnas está provocando una inundación de empresas que quieren traer productos desde el exterior con el valor del tipo de cambio actual. Y, al mismo tiempo, se comunicó que la Aduana reactivará un área clave en el comercio exterior para detectar operaciones de subfacturación.
Este mayor cerrojo al comercio exterior y al movimiento de divisas se dio en un día en el que Economía realizó una nueva licitación para colocar deuda, en la que la mayor parte de los inversores que participaron lo hicieron tomando bonos ajustables por dólar, por lo que todo el mercado, sin excepción, espera que "el plan aguantar" mantenga el crawling peg mínimo de este momento hasta las elecciones para luego comenzar a jugar con un tablero completamente diferente.
La licitación de ayer
Ayer, en un nuevo llamado para colocar deuda y pagar vencimientos de corto plazo, con 584 ofertas por letras en pesos y 257 ofertas por bonos atados al dólar, Economía captó $ 97.983 millones, 59% letras en pesos y 41% en bonos dollar-linked. Sobre el total captado, el 41% del dinero colocado fue en un bono del Tesoro nacional vinculado al dólar estadounidense 0,30% vencimiento 28 de abril de 2023 (tv23d - reapertura), el 26% en una letra del Tesoro nacional en pesos ajustadas por Cer a descuento con vencimiento 29 de julio de 2022 (x29l2 - reapertura), el 25% en una letra del Tesoro nacional en pesos a descuento con vencimiento 31 de diciembre de 2021 (s31d1 - reapertura), el 5% en una letra del Tesoro nacional en pesos a descuento con vencimiento 31 de enero de 2022 (s31e2 - reapertura) y apenas e el 3% en una letra del Tesoro nacional en pesos a descuento con vencimiento 28 de febrero de 2022 (s28f2 - nueva). Mientras que por el canje del bono dollar-linked T2V1D se recibieron 280 ofertas y se entregarán bonos T2V2D y TV23D, en un resultado que no se conocía al cierre de esta columna.
Con todo este cuadro de situación, el valor del dólar siguió bajo tensión, no solo en Argentina sino en casi todas partes. Ayer, debido a las tensiones energéticas que sufren China y Europa, y a la pelea de Biden con los republicanos para que el Capitolio le abra la puerta para seguir tomando deuda y poder desarrollar su plan de obra pública, el valor de las materias primas mostró una enorme volatilidad. La Opep+ (árabes y rusos) no contribuyó demasiado ya que a pesar de la suba del crudo, decidió no aumentar más la oferta y el barril cruzó los 80%, con otro salto del 2%, consolidando su mayor valor en siete años. Detrás de eso, los metales preciosos están débiles, los metales básicos mostraron debilidad, los granos respondieron con un día mixto y casi sin operar en Rosario. Y el refugio más elegido fueron otra vez las criptomonedas, que subieron más del 5%, con el Bitcoin acercándose a los US$ 52.000, luego de cotizar a US$ 29.000 hace noventa días.
En realidad, hay una fuga de todo lo que parece altamente riesgoso, con gran rotación de valores en todos lados. Y como las tasas largas de EE.UU. siguen subiendo (ayer operaron al 0,98% anual a 5 años, 1,54% a 10 años y 2,11% a 30 años), el dólar sigue siendo tomado como refugio por el cúmulo de inversores más conservadores. Así, ayer, en el exterior el dólar saltó 0,7% en Chile, 0,5% en Brasil y contra el yen, 0,3% en México y 0,2% contra el euro, pero bajó 0,2% contra la libra. Y atención que con todo el movimiento de la últimas semanas el dólar está subiendo fuerte en toda América Latina, lo que es un verdadero problema para Argentina, que está colocándole un barbijo a la inflación, anclando el dólar, retrasándolo 20 puntos en el último año.
Con semejante combo de valores, el BCRA colocó otros $ 240.000 millones en Leliq al 38% anual y los plazos fijos siguen pagando 37% (por lo que el tic tac de la deuda de Reconquista 266 ya supera los $ 4,3 billones, en un momento en el que las grandes empresas están achicando sus posiciones en plazos fijos, ya que la tasas son claramente negativas, y no se sabe qué pasará con este país después de la elección, ya que el reparto de poder puede entregar sorpresas inesperadas.
Con todo eso, casi todos los dólares estuvieron para arriba, pero el blue estuvo quieto y el Senebi retrocedió apenas. El dólar turista subió 31 centavos hasta $172,47, el oficial subió 19 centavos hasta $104,53 y el blue no se movió: cerró a $185. El dólar mayorista subió 3 centavos hasta $98,89, con el BCRA perdiendo US$ 107 millones de las reservas hasta US$ 42.718 millones brutos. Pero el dólar Senebi bajó $1 hasta $190, el dólar MEP subió 45 centavos hasta $176,34 hasta un nuevo récord y el contado con liquidación trepó 46 centavos hasta $176,44. Así, la brecha entre el dólar oficial y el blue fue del 77% y la del CCL y el mayorista fue del 78,4%. Y medidos en pesos, la libra subió 17 centavos hasta $134,76, el real bajó 11 centavos hasta $18,04 y el euro bajó 23 centavos hasta $114,70.
Las bolsas en alza
Todo este baile de valores mantiene todavía a la Fed comprando valores en Wall Street, por lo que después de las bajas de los últimos días ayer se vio un repunte. Hubo suba del 0,9% para el Dow, alza del 1% para el S&P y mejora del 1,2% para el Nasdaq. Mientras que la Bolsa de México pudo subir 0,4%, pero la de San Pablo sigue en un cono de sombras ya que, mientras sube el dólar contra el real, el índice Bovespa ni se movió.
A nivel local, los inversores siguen pensando que la oposición puede ponerle un límite al oficialismo. Eso, más la inesperada renuncia de Elena Highton de Nolasco a la Corte Suprema sigue haciendo que algunos inversores compren papeles locales que tienen, históricamente, precios de liquidación. Con eso, con $1.060 millones operados en acciones y $3.952 millones en Cedears, la Bolsa de Benos Aires subió 0,8%. Mientras que los ADR argentinos en Nueva York mostraron un día mixto, con buena suba para YPF y Central Puerto (gracias al petróleo que vuela) y un mal resultado para TGS y Loma Negra.
El gran dato del día vino de parte de la industria automotriz, que respondió a lo que el Gobierno está buscando. Según Adefa, en septiembre la fabricación subió 13,5% contra agosto y 35,4% contra septiembre 2020, mientras que la exportación subió 1,2% contra agosto y mejoró 40,9% contra setiembre 2020. Veremos qué pasa a partir de ahora con las nuevas licitaciones para los importadores. Evidentemente tendremos por delante 38 ruedas con una pulseada ciertamente histórica.
