Los bonos siguen cayendo

Dólares financieros en alza y riesgo país con otro récord

Los inversores piden definiciones, y como no aparecen, la venta de bonos continúa, el riesgo país sube y los dólares financieros libres se acercan a $200.

La venta de bonos continúa y el riesgo país sube.
Luis Varela Luis Varela 19-10-2021
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El sábado por la mañana, antes de haber visto las dos movilizaciones por el Día de la Lealtad (una del kirchnerismo y otra del peronismo sindical), los inversores que se reunieron el viernes en Nueva York con el jefe de Gabinete Juan Manzur y el ministro de Economía, Martín Guzmán, ya tenían en marcha las órdenes de venta de los bonos argentinos que les siguen quedando. 

La motivación de la salida (irse para no volver) fue la confirmación de algo que ya sabían, pero que el viernes tuvieron delante de sus propias narices. Desde que asumió, hace 22 meses, este Gobierno viene mostrando indecisiones permanentes, buscando hacer un ajuste general de gastos licuando todo con alta inflación, pero además sin mostrar un mapa que pueda mostrar un horizonte de futuro económico lógico. 

De manera reiterada, los inversores le repitieron las mismas preguntas en tres oportunidades, en la misma mesa mirando a los ojos a Manzur: qué van a hacer, cuándo lo van a hacer, cómo lo van a hacer y cómo van a lograr que los privados vuelvan a invertir y a generar empleo. Y el hombre traído por Cristina y Alberto a la Rosada después de la derrota en las PASO, contestó todas las veces con lo mismo: "Estamos negociando". 

La marcha de los bonos 

Así, mientras se veían los estruendos de las marchas en el centro de la Ciudad (que según los encuestadores ahora representan al 30% de los argentinos, es decir a una inmensa minoría), y el nuevo secretario de Comercio buscaba congelar precios por 90 días, de manera totalmente electoral, el Gobierno sumaba más gastos al plan platita, la orden de los inversores fue "vender". 

De esa manera, los bonos argentinos volvieron a perder precio ayer, con los dólares financieros alcanzando nuevos máximos y con los dólares libres alternativos (operados vía ADR, Cedears o criptomonedas) saltando por encima de los $194, y en algunos casos llegando a morder los $200, con un dato contundente: el riesgo país de Argentina llegó ayer al valor más alto desde el canje de deuda realizado por Guzmán hace catorce meses. 

Mientras Argentina se volvía a ver en el mapa financiero mundial con tornasolado colorado, los números de los mercados internacionales mostraron una jornada completamente plana: Wall Street estuvo mixto, las Bolsas de San Pablo y México bajaron apenas, el dólar global estuvo con subas y bajas externas leves y los commodities se desinflaron de manera tenue. Pero con esa quietud externa, Argentina fue otra cosa. 

Con la convicción de que dentro de un mes se inicia el tapering (la menor compra de bonos de parte de la Fed en Wall Street), en el exterior el dólar subió 1,1% en Brasil, 0,4% en México, 0,2% contra la libra y 0,1% contra el yen, pero bajó 0,1% contra el euro y cedió 0,8% en Chile.  

El dólar en Argentina 

Pero en Argentina el mercado cambiario mostró otra dinámica, con los inversores saliendo del peso, ya que las tasas siguen congeladas en el 37% anual, con varias consultoras advirtiendo que por lo sucedido en la primera quincena del mes, octubre apunta a tener un dato de inflación que podrá ser superior al 4% mensual, lo cual refleja una tensión en extremo. 

Mientras el secretario Feletti impone congelamiento de 1.247 productos de primera necesidad, el dólar turista subió 14 centavos hasta $172,90, el dólar oficial subió 9 centavos hasta $104,79, el blue bajó $1 hasta $185,50. El dólar mayorista subió 9 centavos hasta $99,27, con el BCRA sumando US$ 10 millones a las reservas hasta US$ 42.943 millones. Pero atención: el dólar Senebi subió 67 centavos hasta $194, el MEP subió 34 centavos hasta $178,02 y el contado con liquidación subió 35 centavos hasta $178,12. Por lo que la brecha entre el dólar oficial y el blue fue del 77% y la del CCL y el mayorista fue del 79,4%. Y, medidos en pesos, el euro subió 25 centavos hasta $115,26, la libra cerró sin cambios a $136,29 y el real bajó 15 centavos hasta $18. 

Mirando a las elecciones 

A lo largo de todo el fin de semana, para ver si dentro de 600 horas pueden dar vuelta el resultado electoral de las PASO, el Gobierno siguió repartiendo más fondos, acentuando el "plan platita". Extendieron el subsidio a Tierra del Fuego, crearon una zona franca en Río Gallegos, abrieron el dinero de la tarjeta alimentar para que pueda ser usado no solo en comida, sino en cualquier cosa que necesiten los beneficiarios. Y con todo eso, los tenedores de bonos se siguieron desprendiendo de ellos. 

Los acreedores saben que, entre el FMI, otros organismos y acreedores privados, Argentina enfrenta en los próximos seis meses vencimientos por US$ 8.350 millones. Y también ven que la acumulación de deuda en pesos, juntando al Tesoro y al Banco Central, es superior a los $6 billones. Y ese combo, más la permanente indefinición de Alberto Fernández, acentuó la venta de bonos, los hizo bajar otro 0,3%, con bajas superiores al 0,7% en los bonos en dólares bajo ley Nueva York, por lo que el riesgo país subió otras 18 unidades, hasta 1.657 puntos básicos, en mayor nivel desde que Guzmán entregó los nuevos bonos, reestructurados. 

Y las bajas mayores fueron anotadas en los papeles que justamente estaban en manos de los inversores que recibieron el repetido "estamos negociando" de parte de Manzur. Hubo bajas en el GD46, el GD35C, el GD41, el GD29, todos papeles que reúnen el grueso del volumen y que se operan justamente en las transacciones que se hacen en Nueva York. 

Mientras todo eso sucedía, la realidad bursátil fue diferente. A pesar de la amenaza del tapering, la Bolsa de Nueva York cerró mixta, con el Nasdaq ganando 0,8%, pero con el Dow 0,1% abajo. Y los ADR argentinos que operan en Wall Street tuvieron mayoría de subas, en una reacción parecida a lo que pasó durante la elección parlamentaria argentina de 2013, cuando se tuvo la sensación de que el Gobierno de Cristina estaba terminado, y que se iniciaba un nuevo ciclo. 

Hoy, con las encuestadoras convencidas de que no habrá demasiados cambios en el resultado de los votos entre las PASO y lo que ocurra el 14 de noviembre (veremos), hay inversores altamente especulativos que apuestan a que el país será diferente el 15 de noviembre, y con eso están apostando a una mejora en la cotización de los papeles privados. 

Por eso, ayer, con $1.696 millones en acciones y $2.604 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 1,1%. Mientras que los ADR argentinos tuvieron un buen día, con suba de hasta el 4% para Edenor e IRSA P, pero con nuevos descensos de hasta el 2% para Despegar, Supervielle e YPF. 

Detrás de todo eso, las commodities reaccionaron en algo así como en un día en cámara lenta. El petróleo anotó una baja leve. Los metales preciosos estuvieron débiles, los metales básicos actuaron mixtos, los granos estuvieron sostenidos pero con una caída marcada para el trigo en Rosario porque se espera una cosecha muy importante. Y las criptomonedas, que volaron en la primera quincena, tuvieron una muy leve toma de ganancias, esperando que hoy se confirme el debut del ETF con el guiño de aprobación final de parte de la SEC. 

¿Qué se ve por delante? La sensación generalizada es que el Gobierno está como un boxeador que recibió un golpe durísimo que lo dejó grogui. No se ven anuncios de nada coherente. Se busca llegar a la elección pronto y luego intentar borrar el resultado pronto, buscando algún tipo de acuerdo con la oposición, repitiendo el histórico "esto lo arreglamos entre todos o no lo arregla nadie". Pero la plaza K le pegó al Presidente. Y la plaza de la CGT planteó "basta de subsidios, queremos empleos, desarrollo y producción", pero ajustando paritarias...Todos exigiendo que los privados paguen el ajuste. Y con esos términos, la inversión sigue ausente, con los tenedores de fondos de salida. 
 

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