Corrida
Crece la preocupación en el Gobierno por la baja liquidación de los exportadores que impacta no sólo en las escasas compras que hace el BCRA (intercalando incluso con algunas ventas) sino en la brecha cambiaria. Sucede que si los exportadores no nutren la oferta por el Contado Con Liquidación (CCL), los precios suben y ya ponen un piso en torno a $1.300. La brecha ya supera el 40% y eso complica los planes para levantar el cepo sin que haya un rebrote inflacionario.
"Si fuera que pueden liquidar más del 20% por el CCL sería más lo que venden. Pero el Gobierno quiere el mejor de los mundos, que le entren por el oficial y por el financiero. No se puede todo en la vida", reseñaron desde una mesa bancaria.
Para Aurum Valores, la participación de la oferta aparente de dólar blend sobre los montos operados contra D y C cayó con fuerza y la brecha subió. "Se necesitan nuevos oferentes de dólares para abastecer la demanda y, cómo estos nuevos oferentes no están obligados a liquidar divisas en un plazo determinado, el ajuste de precios es al alza para que aparezca esa oferta adicional", explicó.
Fernando Marull, director de la consultora FMyA dice que los drivers detrás del rebote de los dólares paralelos siguen sin estar del todo claros.
Sin embargo, enumera los que más están sonando en el mercado:
- "El mercado dice el swap chino: no hay información oficial, pero nuestro escenario es que se refinanciará".
- "Congreso: sigue impactando y ahora se suma lo de la movilidad jubilatoria".
- "Seguimos pensando que el dólar CCL está buscando su nuevo equilibrio de menor oferta de dólares del sector no agro más tasas de interés bajas, sumado a un dólar CCL en mínimos de 6 años y más ruido político".
Delphos Investment, la consultora de Leonardo Chialva, advierte en sintonía con algunos de los puntos que esgrimió Marull que la acumulación de reservas del Banco Central continúa a un ritmo lento y la incertidumbre sobre la renovación de los vencimientos del swap chino en junio y julio plantea ciertos interrogantes al mercado luego de los avances en la ley Bases. "En esta coyuntura de mayor volatilidad, la oferta de dólares parece menguar mientras el CCL sigue su tendencia alcista de corto plazo", explicó.
El CCL pasó de estar en $1.100 en febrero a un salto hacia los $1.300 en la actualidad. La pregunta es cómo sigue y si el Gobierno está "condenado" a vivir con una brecha cambiaria más alta después del veranito de los primeros dos meses de gestión.
Para Adcap Grupo Financiero, la compañía de Javier Timerman y Agustín Honig, con menor intensidad, los fundamentals financieros (la cantidad de dólares y la cantidad de pesos) siguen evolucionando de manera positiva. "Pero la incertidumbre política puede tener un impacto. Para los próximos meses, la brecha cambiaria posiblemente se mueva en torno a la sostenibilidad política del modelo de Milei", vaticinan.
