El Economista - 70 años
Versión digital

jue 18 Abr

BUE 21°C
Reservas

El Banco Central vendió US$ 366 millones en febrero y peligra el cumplimiento de la meta con el FMI

Con las ventas de la jornada, la autoridad monetaria encadena 12 ruedas seguidas de rojo

El Banco Central vendió US$ 366 millones en febrero y peligra el cumplimiento de la meta con el FMI
09 febrero de 2023

El Banco Central terminó la jornada de este jueves con ventas por US$ 59 millones y en febrero la entidad acumula ventas por US$ 366 millones.

De esta manera, acumuló 12 ruedas consecutivas con resultado negativo.

En tanto, en enero la autoridad monetaria cerró el mes con ventas netas en por US$ 192 millones.

Así, en lo que va de 2023 las ventas ascienden a US$ 559 millones.

En este contexto, y consultado por el motivo de estas ventas, el economista Martín Polo (Cohen) señaló a este medio: "Las liquidaciones del agro vienen muy bajas como consecuencia de la sequía y también porque se adelantaron muchas de estas para fin del año pasado. Esto hace que, más allá de las limitaciones para el pago de importaciones, el mercado cambiario quede desequilibrado ya que predomina la demanda por sobre la oferta. En ese sentido, el Banco Central está vendiendo divisas para no acelerar aún más el tipo de cambio oficial".

"En caso de que esta situación continúe, que todo indica que así va a ser, el Banco Central puede dar un mayor ajuste al nivel de actividad vía más control sobre las importaciones, lo que obviamente limita la demanda porque los importadores compran menos. Sin embargo, la consecuencia de esa medida sería una presión inflacionaria ya que el importador, al estar cada vez más excluido del tipo de cambio oficial, empieza a tener como referencia el dólar financiero", explicó.

Respecto de donde se pueden obtener dólares de continuar la sequía, Polo indicó que cree que el Gobierno especula conseguir créditos bilaterales o préstamos Repo con otros bancos centrales de manera que las reservas internacionales no sigan cayendo, pero este tipo de financiamiento son caros.

En tanto, actualmente las reservas netas están en torno a los US$ 5.000 millones y para cumplir el acuerdo con el FMI, tienen que llegar a estar en marzo entre los US$ 7.200 y US$ 7.700 millones.

"La meta con el Fondo no parecería que se pueda cumplir y se estaría apuntando a un waiver o a echarle la culpa a la sequía para que el acuerdo no se caiga", afirmó Polo.

Por su parte, Hernán Herrera, politólogo y especialista en desarrollo económico, contextualizó la situación: "La economía argentina funciona al ritmo del flujo de dólares. Por supuesto, cuando los fundamentos de este flujo son comerciales funciona mejor que cuando dominan los financieros".

"En este momento los flujos comerciales más gruesos están ralentizados. El campo espera el dólar soja 3. Quieren la tercera. Por eso, el ingreso de divisas comerciales no alcanza para el nivel de actividad y para las presiones financieras. Es un problema. Esto genera una brecha del dólar y las expectativas son inflacionarias", afirmó Herrera, quien también criticó a la oposición, que "ha adoptado una estrategia casi tan irresponsable como su política de endeudamiento cuando fueron gobierno".

  • Este año las reservas se redujeron US$ 4.500 millones contando los vencimientos pagados al FMI. 

"Cabe recordar que con el primer dólar soja, el Banco Central tuvo el mayor ingreso mensual de cuenta corriente de la historia y con el dólar soja 2, el segundo mayor ingreso mensual desde 2012. Esto muestra el enorme poder de negociación del campo. Que hoy marca el pulso de la economía", precisó.

"Mientras tanto los niveles industriales son en promedio 10% más altos que en 2019 y ya son el segundo nivel desde 2013, tomando el indicador industrial de Ferreres. Esto señala la necesidad de dólares de la economía. Con el mayor empleo registrado privado desde 2018", agregó.

Sobre las perspectivas, dijo: "Lo normal sería que la economía este año sea volátil pero sin ningún colapso ni nuevos problemas en los pagos externos, mientras la actividad entrará en una meseta. Este combo permite suponer que el Gobierno estará al control de las variables pero sin grandes hitos, lo cual pensando en el año electoral aumenta el desafío".

Proyecciones 2023

Según Econviews, 2023 va a ser un año complicado y el BCRA no podrá acumular reservas. "En el primer mes del año ya vimos esto con las reservas brutas cayendo US$ 3.181 millones. En febrero también vemos una caída que recién se cortará en marzo cuando llegue un nuevo desembolso del FMI y quizás empiecen a entrar más dólares de exportaciones. Para el año completo creemos que las exportaciones van a ser unos US$ 10.000 millones más bajas producto de la sequía (US$ 80.394 millones). Proyectamos dos nuevas ediciones del dólar soja en junio y septiembre, dado que sin este incentivo será difícil que los exportadores quieran liquidar", dijeron.

Por otro lado, avizoran una baja en las importaciones (US$ 62.879 millones), "aunque mucho menor que la de las exportaciones, porque ya están en un nivel bajo y sino el impacto sobre la actividad sería insostenible". El balance por servicios seguirá siendo negativo, con algo más de déficit por turismo que llegará a US$ 7.601 millones. También estiman que aumentará el pago de intereses. A diferencia del año pasado, el flujo neto con el FMI será negativo por US$ 1.714 millones, aunque podría aumentar algo la entrada de dólares por préstamos de multilaterales. Por último, la demanda por atesoramiento será mayor, principalmente en los meses de las elecciones. 

"Todo esto nos da que las reservas caerán unos US$ 5.077 millones. La caída no será pareja en todo el año. Los meses de cierre de trimestre, coincidentes con los desembolsos del Fondo o con el dólar soja, las reservas crecerían y en los dos meses que quedan entre cada uno de ellos estimamos que se reducirán. De no haber grandes cambios, el Gobierno que asuma en 2023 encontrará la alcancía del BCRA con las últimas monedas", proyectaron.

En esta nota

Seguí leyendo

Enterate primero

Economía + las noticias de Argentina y del mundo en tu correo

Indica tus temas de interés