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Los mercados globales pendientes de Yellen

Mañana, los mercados globales estarán pendientes de lo que resuelva la Reserva Federal con relación a sus activos luego de su reunión de dos días que comienza hoy

19-09-2017
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Mañana, los mercados globales estarán pendientes de lo que resuelva la Reserva Federal con relación a sus activos luego de su reunión de dos días que comienza hoy. No hay ninguna otra decisión de política económica en el mundo que concite una atención similar. Nadie espera una suba de tasas en este encuentro y la mayoría de los analistas suponen que eso recién ocurrirá en diciembre siempre y cuando la inflación suba lo suficiente hasta fin de año como para justificar ese movimiento.

Pero el interés en esta reunión de la Fed se justifica en que se anunciaría el cronograma de venta de parte de sus activos que totalizan US$ 4,2 billones. Otro dato que espera conocerse es la cantidad de activos de los cuales busca desprenderse. En 2008, antes de la crisis financiera, su tenencia de bonos ascendía a US$ 900.000 millones y el 25 de noviembre de ese año hizo la  primera compra de activos en el marco de una nueva política monetaria y hasta 2014 acumuló los US$ 4,2 billones que mantiene inalterables hasta la actualidad.  Pero en cualquier caso, será el punto final para la política de flexibilización (quantitative easing) y el comienzo de otra menos laxa (que algunos analistas definen como quantitative tightening). Las  acciones, a la espera  de definición de la Fed,  lograron ayer otro récord en Wall Street  y la vigilia se completó con una suba del dólar que ganó 0,3% contra una canasta de monedas según en el Indice  Bloomberg, y específicamente contra el euro ganó el 0,1%. La moneda estadounidense recuperó posiciones en los últimos días y la decisión de la Fed podría acelerar o revertir ese proceso.

Del otro lado

También se espera que a fin de octubre el Banco Central Europeo defina sus próximos pasos en materia de compra de activos financieros cuando finalice el programa actual. Pero tiene más margen que la Fed para decidir sus políticas porque todavía la recuperación del empleo y la actividad es inferior a la de Estados Unidos.

De todas maneras, ayer se informó  que la inflación interanual en la zona euro trepó a 1,5% constituyéndose en el mayor registro en cuatro meses. En julio fue de 1,3%. En cuanto a la inflación núcleo que excluye a los precios volátiles y con estacionalidad, la suba fue de 1,3% al igual que el mes anterior. A su vez, el BCE dio a conocer un documento en el cual señala que en el arranque de 2018 habrá una inflación anualizada que se ubicará por debajo del 1% pero que se irá recuperando para acercarse hacia fin de año a la meta cercana pero inferior al 2%.

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