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Abandonan el peso: todos esperan la bandera de largada

Los depósitos a plazo fijos siguen bajando, las Leliq se convierten en pases a un día, hay fuerte compra de dólares financieros (con el blue en baja). Y nuevos aumentos para los bonos y firme repunte de la Bolsa porteña, hasta la mejor cotización desde el tuit de Cristina que ungió a Alberto.

Abandonan el peso: todos esperan la bandera de largada
Luis Varela 06 diciembre de 2023

Con los que tienen pesos sacándoselos de encima con gran velocidad y con los que están ahogados vendiendo unos pocos dólares en el mercado informal para sobrevivir, el mercado financiero argentino vive las últimas horas pre-Milei sumergido en una gran ebullición, con todos agazapados, parados en un estribo, para tomar alguna decisión ni bien se escuche el mensaje del Presidente el domingo o los anuncios que quizás realice Luis Caputo antes de la apertura del lunes.

Esta gran salida del peso de parte de los adinerados está generando una baja vertical en los plazos fijos en pesos y en las posiciones en Leliq que tienen los bancos, con todos colocándose en pases o en fondos de inversión a un día de plazo, para estar con las manos libres y tomar decisiones ni bien se conozca la dirección (y la confianza) que marque el Presidente electo. Así, persistió la venta de dólares en el mercado informal, por lo que el blue bajó, pero los dólares financieros subieron. Y los grandes beneficiados del momento fueron los bonos y las acciones, que venían con precios de liquidación y siguen recuperando posiciones, esperanzados por el cambio de ciclo, por el inicio de un Gobierno que libere el potencial argentino.

El mundo se frena

En el mundo, mientras tanto, sucede algo completamente diferente. Los grandes bloques económicos siguen mostrando signos de desaceleración, por lo que todos están atentos a la evolución del empleo y de la inflación, fundamentalmente en EE.UU., y en el final (o no) del ciclo de suba de tasas que se inició de manera vertical en durante el pico de Covid en 2020. A pesar de advertencias de muchos conocedores, siguen bajando fuerte las tasas largas norteamericanas: ayer se pagó 5,1% anual a 1 año de plazo, 4,1% a 5 años, 4,2% a 10 años y 4,3% a 30 años. Y en consecuencia, con un mundo muy bipolar, en el exterior el dólar subió 1,2% en Chile, 0,4% contra el euro, 0,3% contra la libra y 0,1% en China, pero bajó 0,1% en Japón, cedió 0,4% en Brasil y cayó 0,6% en México.

En el mercado cambiario local, mientras tanto, para frenar la suba de los dólares financieros el BCRA tuvo que vender otros US$ 24 millones en el mercado, pero al final del día logró sumar US$ 16 millones a las reservas, pero atención: los bancos casi no le renovaron las Leliq. Había vencimientos en Letras de Liquidez cortas (a 28 días) por $1,6 billones, y apenas renovaron el 1,8% de esa suma ($28.648 millones) y la parte del león la dejaron colocada en pases a un día, para tener las manos libres el lunes a las 10 de la mañana, ni bien Milei o Caputo dicten las reglas de lo que será el primer round de una larga pelea que deberá dar el nuevo Gobierno, para sacar al país del peor pozo financiero de los últimos tiempos, algunos dicen de toda la historia.

El dólar en Argentina

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En base a este movimiento, ayer el dólar blue bajó $20 hasta $910, pero el Senebi subió $10,71hasta $949,49, el MEP subió $26,01 hasta $949,49 y el contado con liquidación subió $17,85 hasta $909,52. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 139% y la del CCL con el mayorista fue del 150%.

En realidad, muchos confían en que las propuestas de Milei servirán para desatar a un país que estuvo maniatado durante mucho tiempo, y en consecuencia cancelaron plazos fijos en pesos, ya que se espera una fuerte devaluación escalonada a partir del lunes, con probable salida del cepo a los pocos meses, quizás hacia mitad de 2024. Por eso, con gran selectividad y más volumen, los bonos argentinos anotaron ayer una leve suba promedio, lograron el mejor precio de los últimos 26 meses y con eso el riesgo país bajó 87 unidades hasta 1.937 puntos básicos, testeando el nivel piso de un año.

En cuanto a los papeles privados, como en EE.UU. hay muchos que afirman que su economía no irá hacia un aterrizaje suave sino a una posible recesión, justo cuando llegue la presidencial en la que Biden jugará su reelección, la Bolsa de Nueva York volvió a tener ayer un cierre mixto: hubo suba del 0,3% para el Nasdaq, baja del 0,1% para el S&P y descenso del 0,2% para el Dow, nada demasiado notable. Y en los principales mercados latinoamericanos pasó algo parecido, con subas del 0,1% en las Bolsas de San Pablo y de México.

A nivel local, sin embargo, con los servicios meteorológicos anunciando que se viene un verano que no será muy caliente, en el que habrá buenas lluvias por la condición del Niño, se espera una buena cosecha y la posibilidad de que Milei cuente con ingresos como para ir resolviendo las deudas enormes que dejó este Gobierno, con casi 45% de pobres y una inflación que se está calculando en el 12% para noviembre y cerca del 20% para diciembre.

Con ese marco, con más negocios, la bolsa de Buenos Aires volvió a subir y hubo mayoría de alzas en los ADR argentinos en Nueva York, por lo que se alcanzó el valor récord desde el tuit con el que Cristina Kirchner nombró a Alberto Fernández como cabeza de fórmula presidencial a mediados de 2019. Ayer, con $19.910 millones operados en acciones y $20.736 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 4,7%. Y los ADR mostraron subas del 2% al 8% para IRSA, YPF, Central Puerto, Cresud, Edenor, Supervielle, Galicia, Francés y Pampa E; con bajas del 1% al 2% para Despegar y Mercado Libre

A nivel local corren por todos los rincones mil rumores sobre las decisiones que tomará Milei desde el lunes. Casi nadie espera que se salga de cepo con gran rapidez, pero sí se espera que haya escalones con subas en el tipo de cambio oficial. Preparados para moverse de manera inmediata, los dólares futuros no se estiran para fin de diciembre (el contrato promedio se transó a $ 740) pero a partir de ahí aparecieron aumentos mayores para los meses siguientes. En ese sentido todo es impredecible: si Milei logra convencer, todo fluirá en la dirección positiva. Si en su primera semana no logra convencer, todos los pesos a un día pueden tomar otra dirección. Justamente, en los corrillos del Hotel Libertador (la base elegida por Milei para este momento) se dice que el gran temor es la aceptación que tenga la gente por mantenerse en pesos, o la aceleración de querer seguir abandonando la moneda como sucede desde hace meses.

El tipo de cambio del lunes

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Justamente uno de los temas que más se repitió entre los operadores tuvo que ver con qué nivel se elegirá para el tipo de cambio oficial. Desde los $381 actuales, el ministro del Interior deslizó anteayer que un dólar posible podría estar en la zona de los $650. Pero la cuestión es que ayer el dólar martini (50% oficial y 50% CCL) fue de 645,26 pesos. Y uno de los ex asesores que más escuchaba Milei, Carlos Rodríguez, sugirió que en vez de realizar una suba abrupta que pueda impactar mucho sobre la inflación, se siga con una mezcla, posiblemente 70% CCL y 30% oficial, o sea al revés que el fernet anterior.

Justamente, entre los importadores con los que se tiene una deuda superior a los US$ 52.000 millones se insistió con que la devaluación no fuera excesiva porque muchas de las empresas locales endeudadas en dólares (que no dependan de sus casas matrices) pueden tener problemas para pagar los dólares que adeudan; de ahí que la forma escalonada de devaluación, primero en diciembre, luego en marzo y después en junio, fue algo temido por este sector del comercio exterior. En ese sentido, ayer el mundo automotor (muy atado a la protección del "compre argentino" mostró ayer sus números de octubre y la fabricación de noviembre estuvo bien, fue 8,9% más que en octubre y 6% más que en noviembre de 2022, pero la exportación no tuvo tan buen resultado, ya que estuvo 6,4% arriba de octubre pero 3,1% menos que en noviembre de 2022.

El vaivén de las commodities

Mientras todo esto pasa en el pequeño pero tumultuoso mercado de capitales argentino, en el exterior hay movimientos inquietantes con las materias primas, en algunos casos con los valores más bajos desde lo peor de la pandemia del covid. Ayer, a pesar del aviso de corte de oferta que realizará la Opep+ desde enero, el petróleo bajó otro 0,7%. Por temor a un freno económico mundial, los metales básicos (insumos de las industrias) anotaron nuevas caídas significativas. Por las condiciones climáticas, los granos estuvieron en positivo en Chicago y con subas aún más impactantes en Rosario. Y donde más inquietud hubo fue en las posiciones refugio: los Bancos Centrales grandes, además de usar la tasa de interés, piensan utilizar sus posiciones en oro, por lo que los metales preciosos estuvieron otra vez débiles. Y muy lejos de este descenso, las criptomonedas están de parabienes: el bitcoin saltó 4,7%, con el cardano también muy firme, con el resto de los valores del panel anotando alzas más débiles.

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