El Banco Central vendió US$ 200 millones en agosto y más de US$ 600 millones desde que comenzó a operar en el mercado paralelo el 15 de julio. El dato surge del consultor Fernando Marull y muestra la lógica de contener el CCL que tiene el Gobierno para bajar la brecha y que converja con el tipo de cambio oficial. Por ahora la brecha está estable pero Luis Caputo quiere que el CCL baje a $ 1.100 y en el mercado creen que es difícil que vaya a ese nivel.
"La brecha cambiaria regresó a niveles del 35%, experimentando una caída significativa desde sus picos en julio. A pesar de esta reducción, el entorno para el carry trade a corto plazo sigue siendo atractivo, impulsado por la intervención del BCRA y el blanqueo de capitales. Sin embargo, el panorama a mediano y largo plazo presenta más incertidumbres", apunta Cohen Asset Management.
La compañía financiera dice que en lo que respecta al universo en dólares, se prevé que las dificultades para la acumulación de reservas internacionales se intensifiquen en septiembre, "lo que sugiere que los 1.500 puntos básicos para el riesgo país podrían ser más un piso que un techo".
Juan Manuel Franco, economista Jefe de Grupo SBS, dice que en materia económico-financiera, la variable a seguir siguen siendo las reservas netas, aún en un contexto en que el BCRA viene comprando dólares en el MULC en lo que va de agosto.
"Aunque a nuestro entender, esto se da ante la inminente reducción de la alícuota del impuesto PAIS, que pudiera estar llevando a que aquellos importadores que puedan, demoren su acceso al MULC a la espera de un tipo de cambio más favorable", explica.
Caputo confirmó que a partir del lunes 2 de septiembre, la alícuota del Impuesto País bajará de 17,5% a 7,5%. Así el Gobierno revierte la suba de este impuesto que llevó adelante apenas asumió. La reducción alcanzará a las importaciones de bienes y fletes, por ahora.
Marull calcula 3 impactos: 1) "deflación de 0,7%"; 2) más importaciones por US$ 1.500 millones por mes ("todos los importadores queriendo pagar desde el lunes", dice) y 3) el último impacto será el costo fiscal de 0,4% PIB estos meses.
En julio, según el Indec, los productos importados subieron 222% anual cuando el dólar oficial subió 240% y el dólar oficial + el impuesto PAIS fue 280%.
Hay debate en el mercado acerca de cómo sigue la brecha. El economista liberal Roberto Cachanosky dice que en el pasado, la brecha cambiaria siempre se cerró con el oficial subiendo hasta alcanzar el tipo de cambio libre. "En esta oportunidad Milei y Caputo apuestan a que el libre va a bajar hasta igualar al oficial. El punto es: ¿cómo saben Milei y Caputo que el actual tipo de cambio oficial es de equilibrio?", advierte.
Y enfatiza: "Bastante intervencionista el razonamiento de Milei y Caputo. Ellos definen cuál tiene que ser el tipo de cambio de equilibrio. La fatal arrogancia. Ellos suponen que esta baja del tipo de cambio real o, si se prefiere, este fortalecimiento de peso, que estamos viendo es consecuencia de aumentos de la productividad, algo que es muy dudoso que así sea porque todavía no hubo tantas reformas estructurales ni flujo de inversiones en el sector real de la economía como para poder justificar este fortalecimiento del peso".
Para Cachanosky, si el razonamiento de Milei y Caputo es errado, quiere decir que en algún momento habrá una corrección cambiaria, y todo el esfuerzo que está haciendo la gente con esta recesión habrá sido en vano porque se producirá otro salto cambiario e inflacionario que deberá soportar la población.
De la otra vereda está Salvador Di Stéfano, el "gurú" del dólar blue que viene sugiriendo la idea de que la divisa es y seguirá siendo un mal negocio para el ahorrista. "Si hoy bajarán el impuesto PAIS, el dólar importador quedaría en $ 1.021 mientras que el dólar blend exportador quedaría en $ 1.018,5. El impuesto PAIS para servicios se elimina el 23 de diciembre del año 2024, cuando también se elimina el 7,5% de impuesto País de bienes. Esto permitirá que muchos bienes bajen, y que la economía argentina se beneficie y sea más competitiva", postula.
