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Perdió el PJ, se le pagó al FMI, pero el tobogán sigue

El mercado local no cambió su tendencia: los dólares financieros siguen en corrida. Los bonos operaron con poco movimiento, y el riesgo subió. Y la Bolsa extendió su abulia.

El domingo el PJ fue derrotado en Chubut después de 20 años. Ayer se le pagó a tiempo al FMI, con más deuda.
El domingo el PJ fue derrotado en Chubut después de 20 años. Ayer se le pagó a tiempo al FMI, con más deuda.
Luis Varela 01 agosto de 2023

A pesar de la derrota peronista en Chubut y del pago a tiempo con el FMI, el mercado argentino siguió colocado en la misma tendencia: los dólares financieros volvieron a mostrar un firme aumento, en plena corrida, los bonos casi no se movieron y operaron menos volumen, el riesgo país subió, y la Bolsa de Buenos Aires se quedó sin nafta, por lo que el bestial "trade electoral" que duró hasta principios de mes ha detenido su marcha.

Más allá de esta foto local, que sigue mostrando a una Argentina colocada en un tobogán, a nivel internacional esta semana no presentará datos macro importantes (habrá algún indicador de empleo en EE.UU. recién el viernes), pero el nivel de actividad viene bien y los balances trimestrales de las empresas siguen entrando con números relativamente buenos. Y lo único que inquieta a los analistas es la veloz suba en el precio del petróleo, que puede frenar la baja de la inflación mundial, y lo que genera resquemor en Argentina es la persistente debilidad en el precio de los granos.

Aterrizaje suave 

Con todo este combo, en EE.UU. por ahora se sigue pensando que se va a un aterrizaje suave y no a una recesión o desaceleración (como sí se ve en Japón, Europa e incipientemente en China), por lo que las tasas largas de EE.UU. siguen invertidas, con niveles más altos en los términos más cortos: ayer se pagó 5,4% anual a 1 año de plazo, 4,2% a 5 años, 4% a 10 años y 4% a 30 años. Y con esto en el exterior el dólar subió 1,2% en Chile, 0,8% en Japón, 0,5% en México, 0,2% contra el euro y 0,1% contra la libra, pero bajó 0,1% en Brasil y China.

En el mercado cambiario local, lo que dominó el día fue el pago del vencimiento de US$ 2.700 millones con el FMI, con yuanes y con crédito temporal de la CAF. Igualmente hubo intervención para ver si paran la corrida, cosa que no consiguen. En los grandes números, el BCRA compró ayer en el mercado u$s 220 M (con la importación completamente trabada), vendió el equivalente a US$ 43 millones en yuanes, y hubo liquidaciones por dólar agro por US$ 118 millones. Y hay que estar alerta con esto porque la mayoría es maíz, lo cual provocará un aumento en el precio de la carne y del pollo. Con un especialista como Camilo Tiscornia ya adelantando que la inflación de julio ya habría estado en el 7,7% mensual, es decir 1,7 puntos por encima del dato de junio, y las consultoras ven a la variación de agosto entre 8 y 9%.

Los pasos del BCRA

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Con todo esto como fondo, al final del día el BCRA confirmó que por el pago al FMI perdió US$ 1614 millones en las reservas, por lo que las posiciones de dólares líquidos ya está en menos US$ 9.000 millones, con cada vez más inversores preguntándose si están usando dólares de los depósitos de privados, que están en encajes en el BCRA. Con todo esto, el mercado cambiario sigue bajo presión. Gracias a la movida de manos amigas y a mucha gente que debe vender dólares para pagar cuentas, el dólar blue cedió $1 hasta $550, el dólar Qatar subió $2,72 hasta $575,84, el Senebi subió $1,44 hasta $548,10, el MEP brincó $9,42 hasta $518,41 y el contado con liquidación brincó $7,88 hasta $555,07. Por lo que la brecha entre el blue y el oficial fue del 91% y la del CCL con el mayorista fue del 102%

Suba del riesgo país

Lo ciertamente inquietante de este momento es que, a pesar del pago al FMI y de la derrota peronista, los bonos tuvieron una variación realmente escasa y, es más, el riesgo país subió 20 unidades hasta 1980 puntos básicos, por lo que las condiciones recién enunciadas no le hicieron ni cosquillas a los valores argentinos, lo cual indica que la situación no se está arreglando y que no hay por ahora ninguna chance de que el Gobierno argentino tenga posibilidad de volver al crédito voluntario internacional. Más si se tiene en cuenta el "Damocles" que clavará la jueza Preska, con la indemnización gigante que deberá pagar el país por la expropiación infantil que hizo Axel Kicillof, con la venia de Cristina Kirchner, con una turbia negociación en torno a YPF.

En el plano de los papeles privados, sin indicadores macro trascendentes, hubo una leve suba en la Bolsa de Nueva York: el Dow mejoró 0,3%, el Nasdaq 0,2% y el S&P 0,1%. Mientras que la Bolsa de San Pablo subió 1,5% y la de México bajó 0,2%. Al tiempo que, con $9.133 millones operados en acciones y $12.474 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 0,1%. Mientas que los ADR argentinos en Nueva York cerraron mixtos, con subas del 1% al 2,5% para Bioceres, Pampa, YPF, Galicia, Despegar y Mercado Libre; con baja del 2 al 3,6% para Central Puerto, Edenor, Telecom y Cresud.

Suba del petróleo 

La producción de petróleo de 2021 fue 7,3% menor a la de 2011 y está en el mismo nivel que en 1991
 

Más allá de todo lo mencionado, lo más importante del día estuvo en los commodities. Volvió a anotarse otra fuerte suba del 1,5% para el petróleo, con los metales preciosos en alza y con fuerte recuperación para los metales básicos. A contramano de estos aumentos, las criptomonedas estuvieron apagadas, con bajas de hasta el 1%. Y lo más complicado para Argentina fue una mejora climática en EE.UU. que terminó provocando en Chicago una dura caída del 3% para la soja, descenso del 2,3% para el maíz y baja del 1,2% para el trigo, con precios mixtos en Rosario, ya que nadie sabe bien cómo quedarán las cosas ni en las PASO, ni después del 31 de agosto con el dólar agro.

Finalizó así un mes de agosto que fue un verdadero desquicio para las inversiones, con diferencias asombrosas, astronómicas, con un salto de más del 90% mensual para la petrolera Capex, con avances del 35% al 70% en los cupones PBI (que también tendrán un fallo adverso para el país en breve) y con subas suculentas para Comercial del Plata, Molinos Agro y Aluar. En tanto que del otro lado hubo bajas en Camuzzi, en Gas Natural y en Carboclor. Y en lo que hace a los inversores menos sofisticados, la tasa de los plazos fijos pagó 8,02% mensual, en tanto que el contado con liquidación subió 11,5%, el blue 11,3% y el MEP 7%, por lo que fue el único que perdió contra el plazo fijo, pero por una gigantesca quema de bonos y reservas del BCRA: en el mes la autoridad monetaria perdió US$ 3.900 millones, y muchos inversores se preguntan si este Gobierno podrá sobrevivir hasta la elección presidencial sin hacer un cambio drástico.

Otro pago al FMI

Hoy, además, se hará otro pago al FMI por US$ 840 M. Será nuevamente con yuanes liberados por China. El ministro candidato Sergio Massa confirmó que Beijing liberó otro tramo equivalente a US$ 5.000 millones, que es deuda. O sea, el país está pagando deuda supuestamente más barata con el FMI con deuda que realmente no se sabe cuánto más cara es, porque los compromisos que firma Xi Jinping son secretos. Es decir: todo está a la espera de las PASO dentro de doce días. Y, lo increíble, es que después de conocerse el resultado de la Primaria, el board del Fondo volverá de sus vacaciones de verano, y recién ahí resolverá si los DEG por US$ 7.500 millones que habilitaron los técnicos es aprobado así simplemente, o si se le pedirá algo más al país.

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