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El mercado espera que la inflación de 2021 llegue al 48,4%

En el REM de agosto, se pronosticó un aumento el PIB de 2021.

bcra
03-09-2021
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En un nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el BCRA, el mercado corrigió sus estimaciones para lo que queda de 2021. Según el informe, el país cerrará el 2021 con una inflación del 48,4% anual y el PIB crecerá 7,2%.

A su vez, los analistas del mercado consultados por el BCRA a fines de agosto destacaron los siguientes puntos.

La inflación minorista para 2021 se ubicará en 48,4% i.a. (0,2 p.p. por encima de la encuesta previa). Quienes mejor pronosticaron esa variable para el corto plazo (top-10) esperan en promedio una inflación de 48,8% i.a. Para julio, la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 3% mensual, coincidiendo con el dato observado en dicho mes. Para agosto, la mediana de las estimaciones del relevamiento actual se ubicó en 2,8% mensual, en tanto que el promedio del top-10 de las y los mejores pronosticadores de la inflación indicó una variación de 2,9%. Si se da el 2,8% o 2,9% sería la primera vez desde octubre de 2020 en que perfora el elevado piso de 3%.

Se espera un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2021 de 7,2% (+0,4 p.p. respecto del relevamiento previo), luego de registrarse en 2020 una caída de 9,9% i.a. El top-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico sugiere un aumento del PIB para 2021 de 7,3%. En cuanto a la variación trimestral desestacionalizada del PIB, la estimación para el segundo trimestre del año se corrigió levemente, la contracción estimada en 1,6% s.e. es 0,1 p.p. superior en relación con la encuesta previa.

La estimación de crecimiento correspondiente al tercer trimestre del año se elevó en 0,8 p.p. de 0,5% s.e. hasta 1,3% s.e. En tanto, los participantes del REM, sugieren un crecimiento de 0,6% s.e. para el cuarto trimestre del año.

Para septiembre de 2021, se pronosticó una tasa Bdlar de bancos privados de 34,1% similar a la registrada en el mes de julio. Se evidencia una tendencia estable de las previsiones mensuales hasta fines de año, ascendiendo el nivel de la tasa hasta 34,5%. En tanto, quienes mejor pronosticaron para el corto plazo la tasa de interés prevén en promedio que la misma se ubique en 34,2% a fines de 2021.

Por otro lado, los analistas del REM ajustaron a la baja sus proyecciones mensuales del tipo de cambio nominal y prevén que alcance $105,75 por dólar en diciembre 2021, contemplando que se ubique en $154,5 por dólar a fines de 2022. Quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable con horizontes de corto plazo proyectan que el tipo de cambio nominal promedio para fines de diciembre de 2021 alcance US$ 105,6.

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), se estima que para 2021 ascenderían a US$ 69.385 millones, incrementándose en US$ 2.110 millones con relación al último REM y US$ 14.501 millones superior a lo registrado en 2020 (US$ 54.884 millones). Los 10 mejores pronosticadores proyectaron un valor algo superior de exportaciones, en torno a los US$70.839 millones.

En tanto, el valor de las importaciones (CIF) del año 2021 se ubicaría en US$ 57.185 millones, esto es US$ 2.167 millones por encima del pronóstico del relevamiento previo y US$ 14.829 millones mayor al dato evidenciado en el último año (US$ 42.356 millones). Los integrantes del top-10 estimaron un valor superior de importaciones anuales: US$ 59.002 millones.

Por otra parte, la proyección para la desocupación abierta para el segundo trimestre de 2021 sería de 10,8% de la PEA. Para el tercer trimestre de 2021 la mediana de los pronósticos disminuye hasta 10,5%, valor que se mantendría en el último trimestre de 2021. Los integrantes del TOP10 estimaron en 10,4% el registro esperado para el último trimestre de 2021.

Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las consultoras económicas para 2021 disminuyó hasta $ 1.500 miles de millones, tras haberse registrado un déficit de $ 1.750,0 miles de millones en 2020. Asimismo, las y los analistas prevén un déficit de $ 1.613,1 miles de millones para 2022.

El promedio de las y los 10 pronosticadores más precisos en el pasado para esta variable indica un déficit proyectado de $ 1.413,9 miles de millones para 2021.

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