El Gobierno solo necesita US$ 1.900 millones más

“El faltante para cerrar el programa financiero es un monto que fácilmente se consigue en el mercado local”, dice Econométrica

26-04-2016
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“Una vez que se pagó los US$ 11.800 millones que demanda la sentencia, los acuerdos y los intereses adeudados de 2014 y 2015, para el resto del 2016 estimamos que el Gobierno enfrentará pagos por la deuda pública en moneda extranjera por otros US$ 6.600 millones. Es decir, todos los pagos de 2016 suman US$ 18.400 millones”, calcula el economista Ramiro Castiñeira, economista jefe de Econométrica, en un informe difundido ayer. “Recordando que la emisión de nueva deuda fue por US$ 16.500 millones, implica que sólo restan US$ 1.900 para cerrar el programa financiero del Gobierno en moneda extranjera de este año”, calcula.

Pagos a privados. Este año no hay vencimientos de capital de títulos públicos en moneda extranjera. El servicio de la deuda se limita al pago de intereses, que sumará US$ 3.600 millones. El monto incluye el primer pago de intereses por la deuda recién emitida, calcula Castiñeira.

Pagos a organismos internacionales. La deuda con organismos internacionales, principalmente contra el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, se mantiene estable en US$ 19.000 millones desde hace más de un lustro. El Gobierno paga US$ 600 millones en intereses por estos préstamos, que financian distintos proyectos sociales. “Es difícil suponer que este año se hagan pagos netos de capital sino, más bien, todo lo contrario. Por ahora sólo suponemos el pago de intereses anuales, tal como sucede desde hace un lustro, por no decir más de una década”, explica.

Pagos al Club de París. El acuerdo con el Club de París de 2014 conllevó no sólo duplicar la deuda (de US$ 5.000 millones a US$ 10.000 millones), sino también que exige un acelerado cronograma de devolución. Específicamente, este mes de mayo el Gobierno tendrá que pagar USS 2.000 millones de capital y US$ 400 de intereses, calcula Castiñeira. El acuerdo firmado contempla la posibilidad de refinanciar la cuota, pero la tasa de interés se eleva de 3% a 7,5% anual. “Una tasaqueelGobiernoyaconsiguemás baja en los mercados financieros, por lo que descontamos su pago”, dice el autor del informe.

“En definitiva, de no ser por el acelerado cronograma de pagos que se firmó con el Club de París, la reciente colocación de deuda por US$ 16.500 millones ya hubiese permitido cerrar el programa financiero en moneda extranjera para todo el 2016, incluyendo el pago de la sentencia y los intereses en mora de 2014 y 2015”, calcula Castiñeira.

En mayo, dice, el Gobierno pagará la primera cuota “importante” de vencimiento con el Club de París, muy posiblemente con los recursos obtenidos en la reciente colocación. Para el resto del año, el Gobierno procurará colocar US$ 1.900 millones en el mercado local, y así disponer de los recursos necesarios para cerrar del programa financiero sin usar reservas del BCRA. “Ese faltante para cerrar el programa financiero de este año es un monto que fácilmente se consigue en el mercado local en el actual contexto”, concluye el autor.

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