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La Fed, China y el contexto internacional para la región

El ajuste en América Latina

02-12-2015
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“En los próximos años la región deberá enfrentar un conjunto de desafíos de magnitud asociados a la economía doméstica”, sostiene el economista Ramiro Albrieu (CEDES y FCE-UBA). “Un factor clave para determinar el espacio que tendrá para enfrentarlos será el contexto externo. ¿Será tan benévolo como en la primera década del Siglo XXI o quizás más volátil como en los últimos años?”, pregunta. Hay que mirar a China y la Fed. Empecemos por Oriente. “En China, el Partido Comunista viene anunciando un cambio en la estrategia de crecimiento, privilegiando el consumo por sobre la inversión y las exportaciones. Si bien todavía este rebalanceo parece no haber comenzado, si progresa implicaría un escenario no tan benévolo como en el pasado reciente para los países emergentes”. ¿Motivos? La economía asiá- tica crecería menos y, junto a ella, la economía mundial, y habrá una menor demanda por ciertas materias primas ?en particular, los metales y minerales?. Sigamos por Occidente. El segundo factor que domina la escena internacional, dice Albrieu, es la normalización monetaria enEstados Unidos. “La cuestión relevante aquí es que, en el pasado, las estrategias de desinflación en la economía norteamericana han sido difíciles de digerir a nivel global y en particular en los países emergentes. La economía global crece menos de lo esperado y las fuerzas recesivas se concentran en el mundo emergente. En los países emergentes no sólo el crecimiento es menor al registrado durante el boom de la dé- cada pasada sino también más bajo que el observado en 2013- 2014. Detrás de este traslado de las fuerzas recesivas hacia el mundo emergente aparece el reacomodamiento de dos factores que fueron clave para explicar la dinámica virtuosa de la década pasada: la expansión del comercio y de los flujos de capital”. Frente a este panorama, el desempeño macroeconó- mico es particularmente desalentador para América Latina y, si la Historia sirve de guía, no hay que descartar una crisis. “Esperemos que eso no suceda esta vez”, concluye Albrieu.

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