En un día claramente positivo y con muchos anuncios, el mercado argentino cierra esta primera parte de julio con un freno en caso todos los dólares (con excepción del ccl, que sigue muy firme), con más compra de dólares y suba de reservas en el BCRA, con bonos sostenidos, riesgo país nuevamente en baja y con recuperación para las acciones argentinas, sin negocios con las ADR porque hubo feriado en Wall Street, por lo que hay que agarrar todas las cotizaciones con la punta de los dedos.
El gran anuncio del día vino de parte del ministro de Economía Luis Caputo, quien informó que el BCRA canceló la totalidad de sus operaciones de pase pasivo (REPO) por un monto de US$ 6.000 M. Lo hizo tomando otro REPO equivalente con vencimiento a setiembre de 2028 pagando una tasa del 7,66% anual (a pesar de estar garantizado por el BM, el BID y la CAF, y que Milei quería que no se pagara más del 6% anual).
Esta operación de roleo de REPOs se hizo con títulos Bonar, luego de haber recibido de 10 bancos internacionales ofertas por US$ 8250 M, y da aire para pagar sin absolutamente ningún problema la amortización y los cupones de los Bonares y Globales el jueves próximo, con números ya más ordenados desde acá hasta la elección de 2027.
Es más, desde el ministerio de Economía se anticipó que este lunes se presentará un programa financiero para cubrir los abultados vencimientos de deuda de 2027. La idea es seguir desarmando las chances de corrida cambiaria preelectoral, tal como se desarrolló en el crudo 2025, año en el que los inversores se llevaron al colchón, a las cajas de seguridad o al exterior más de US$ 25.000 M.
Todo este anuncio del ministro Caputo obedece a que en el mercado se empieza a tener la sensación de que no hay tanto riesgo cierto de la economía, pero sí riesgo electoral. A pesar de que apareció una encuesta de la agencia Atlas Intel, publicada a través de la agencia Bloomberg, ciertamente favorable para el gobierno de LLA.
Según ese sondeo, la imagen positiva de Milei, que venía de estar en el 36%, acaba de subir al 40%, mientras que la imagen negativa acaba de bajar de 62 a 57%. En tanto, la imagen positiva de Bullrich pasó de 37 a 45% y su posición negativa cayó de 60 a 52%. La imagen positiva de Cristina Fernández cae de 41 a 34% y la negativa sube de 53 a 61%. Y para Kicillof su imagen positiva cayó de 46 a 38% y su negativa subió de 49 a 56%.
Hay una gran duda respecto a lo que viene en el segundo semestre, ya que no se espera tanta abundancia de dólares como en enero-junio de este año. Ya sin los precios de la guerra, se espera que la compra de dólares de parte del BCRA se derrumbe en julio, a pesar de que hoy la autoridad monetaria pudo comprar US$ 100 M.
Según estimaciones privadas se calcula que desde los US$ 2770 M comprados en abril, US$ 2601 en mayo y US$ 1120 M en junio, julio tendía una adquisición de apenas US$ 575 M a US$ 700 M, ya que los precios del petróleo y de los minerales están claramente para abajo y se han transformados en uno de los tractores de la exportación, a la par de lo que hace el campo.
Es cierto que, para contrarrestar, desde las Bolsas de Cereales afirman que en los silos los productores tienen guardados granos por tanta cantidad como lo que se liquidó hasta ahora. Es decir, se tuvo una gran cosecha de trigo, se vendió casi todo el maíz, pero todavía hay soja guardada que puede llegar a un valor del US$ 20.000 M que serán liquidados en la segunda parte del año.
- Como parte de las incógnitas de la segunda mitad de esta temporada, la Fundación Mediterránea advierte que la Nación continúa con su estricto régimen de baja del gasto, pero se indica que en las Provincias las cuentas son diferentes, ya que por ahogo financiero volvieron a los niveles de gasto de 2023.
Toda esta información es contrapuesta con lo que ocurre en la economía real, en la que hay un tibio repunte en el ingreso de bolsillo de los asalariados, con inflación tibiamente a la baja, tanto que se espera un IPC de 1,9% para junio y de 1,8% para julio. Pero hay sectores con mucha parálisis.
Según informó la Asociación de Fabricantes de autos, en junio se fabricaron en el país 1,9% menos unidades que en mayo y nada menos que 13,6% menos que en junio 25. al tiempo que, en exportaciones, junio tuvo 11,3% menos envíos al exterior que en mayo y 1,7% menos que en junio de 2025.
Por supuesto, todo dependerá también de lo que ocurra en el mundo. Ahora, según los pobres datos laborales mostrados este jueves en EE.UU. ahora la expectativa de los operadores es que la probabilidad de que la Fed suba su tasa bajó del 39 al 17%: ya no se ven tasas más altas durante más tiempo. Y, con eso, creen que puede haber una vuelta de capitales hacia mercados emergentes, pese a lo cual la agencia Moody's lanzó un alerta para LATAM, ya que, a excepción de Argentina, se proyecta una caída del PBI regional a 2,5% este año.
El gran fantasma para los analistas sigue siendo el mismo. Pese a que solo se ve alguna chance para que Kicillof llegue a la Casa Rosada sólo si hay una gran crisis, los operadores siguen diciendo -totalmente a contramano de lo que afirma Luis Caputo- que el riesgo político es más grande que el económico para los próximos 18 meses.
Sin el faro de Wall Street como referencia, igual se operaron bonos de la Fed en otros mercados. Y según las transacciones realizadas siguen firmes las tasas largas de EE.UU.: se paga 3,9% anual a 1 año de plazo, 4,2% anual a 5 años, 4,5% anual a 10 años y 5% anual a 30 años. Por lo que en el exterior el dólar subió 0,2% en Japón, no cambió contra el euro y el mexicano y bajó 0,1% contra la libra y el yuan, 0,6% en Chile y 0,7% en Brasil.
En el mercado cambiario local se vio una tendencia similar. Con blue en baja y dólares financieros mixtos, los tipos de cambio oficiales se mantuvieron quietos. Con el dólar oficial a $ 1507,05, el BCRA compró US$ 100 M en el mercado local y, al final del día, la autoridad monetaria sumó reservas por US$ 233 M.
Con esto, el dólar oficial bajó $ 5,59 hasta $ 1507,05, el dólar blue bajó $ 10 hasta $ 1515, el dólar senebi subió 13 centavos hasta $ 1508,17, el dólar MEP bajó $ 7,72 hasta $ 1522,06 y el contado con liqui saltó $ 12,97 hasta $ 1593,24. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 0,5% y la brecha entre el CCL y el mayorista subió al 7%.
En tanto, sin presión en el mercado cambiario, siguió la baja la tasa de los plazos fijos: por plata chica el premio se mantuvo en 19,5% anual (16% en bancos grandes y 23% en bancos chicos) y por plata grande la renta bajó de 24,6 a 24,5% anual.
En títulos públicos, con menos volumen, los bonos argentinos subieron casi 0,2% y el riesgo país bajó 2 unidades hasta 415 puntos básicos, el menor nivel desde abril de 2018. Los analistas siguen viendo valor en los bonos estatales largos, especialmente los de 2038. Y para inversores riesgosos empiezan a recomendar los muy atrasados bonos de la Provincia de Buenos Aires.
En papeles privados, no hubo negocios en las Bolsa de Nueva York por feriado adelantado en homenaje al día de la independencia norteamericana. En tanto que la Bolsa de San Pablo subió 0,8% y la Bolsa de México cedió 0,1%.
El mercado bursátil local tuvo un buen día. Con $ 65.186 M operados en acciones y $ 18.541 M en cedears, hubo una suba del 1,2% en la Bolsa de Buenos Aires. Mientras que las ADR argentinas en NY estuvieron sin operaciones por el feriado estadounidense.
Finalmente, en commodities, el petróleo subió 0,6%. Con menos chance de suba en la tasa de la Fed, hubo un firme rebote para los metales preciosos. Los metales básicos también actuaron sostenidos. En Chicago no hubo precios por el feriado en EE.UU. En Rosario se vio una suba para la soja, baja para el maíz y descenso para el trigo. Y, por último, el Bitcoin repuntó 0,9%, con mejoras mayores para el resto de las criptomonedas.
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