28 octubre de 2025
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El riesgo país argentino, medido por el índice EMBIG de JP Morgan, se desplomó 373 puntos tras el triunfo legislativo de La Libertad Avanza (LLA) y cerró en 708 unidades, impulsado por una suba de hasta 24% en los bonos soberanos. La reacción del mercado fue inmediata: bancos internacionales y consultoras locales coincidieron en que, si se mantiene la tendencia bajista, el Gobierno podría recuperar el acceso al financiamiento externo en los próximos meses.
Según estimaciones citadas por Infobae, la Argentina debería bajar y sostener el riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos para volver a emitir deuda a tasas razonables, un umbral que no alcanza desde 2018. Un análisis de Portfolio Personal Inversiones (PPI) advirtió que el indicador aún está unos 180 puntos por encima de la "luz verde", ya que recién con un nivel cercano a 450 pbs el país podría financiarse a una tasa del 11% anual. JP Morgan, por su parte, proyectó que el rendimiento EMBIGD podría caer hasta 10,2%, todavía por encima de mercados emergentes como Egipto o Pakistán.
El Gobierno libertario enfrenta vencimientos clave por US$ 4.000 millones en enero y US$ 4.400 millones en julio de 2026, además de compromisos con el FMI y el Club de París que totalizan US$ 33.900 millones hasta fin de mandato. Según la consultora 1816, la capacidad de refinanciar esa deuda dependerá de la evolución de los bonos y del acceso a financiamiento externo. En tanto, Invertir Online (IOL) sostuvo que con el actual nivel de reservas netas positivas y el swap de US$ 20.000 millones con el Tesoro de EE.UU., el Ejecutivo tiene margen para cumplir los pagos y estabilizar el frente cambiario.
Tanto PPI como IOL estiman que, si se consolida la confianza y la tendencia bajista, el riesgo país podría caer entre 200 y 300 puntos adicionales, acercando a la Argentina a los niveles necesarios para volver a los mercados voluntarios. No obstante, advierten que el verdadero desafío será sostener la estabilidad macroeconómica y política, avanzar en las reformas estructurales y mantener el respaldo de Estados Unidos y los organismos internacionales, condiciones imprescindibles para concretar el regreso al crédito global.
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