Datos
El Banco Central compró US$ 53 millones en el mercado de cambios para redondear US$ 2.486 millones durante abril, un nivel de adquisición de divisas que se viene acelerando notoriamente. Tanto es así que a días de cerrar el cuarto mes del año, la mesa de dinero del Central suma US$ 6.872 millones en lo que va del año.
La decisión oficial es clara. Las compras del BCRA se produjeron a la par de una suba del dólar. "Incluso en jornadas de presión cambiaria, el BCRA continuó comprando divisas, lo que sugiere que la prioridad sigue siendo la acumulación de reservas más que la defensa de un nivel puntual del tipo de cambio", dice Criteria.
Desde Analytica, la consultora de Ricardo Delgado, dicen que desde el inicio del nuevo programa, el BCRA acumula compras del 119,3% por encima del compromiso del 5% del MULC y el 67,7% de la meta base de US$ 10.000 millones fijada para todo el año.
"Este volumen también supera nuestra métrica prudencial (US$ 6.466 millones), impulsado por un desempeño que se ubica por encima de dicho umbral en casi todas las semanas desde la segunda de febrero", remarcan.
Sin embargo, acotan que desde la Cuenta del Tesoro en el BCRA se utilizaron US$ 4.642 millones netos, por lo que la acumulación consolidada de divisas entre el BCRA y el Tesoro —considerando además repos con bancos y pagos de BOPREAL— asciende a US$ 4.100 millones: aún por debajo de la métrica prudencial, aunque creciendo a buen ritmo.
La ALyC Bull Market Brokers, del ex mano derecha de Javier Milei Ramiro Marra, consignó que las reservas netas del BCRA se ubican en US$ 1.546 millones, lejos del pico de US$ 5.512 millones alcanzado en febrero.
"Las compras acumuladas en 2026 equivalen al 68% del objetivo anual. El flujo de compras es sólido, pero la brecha entre brutas y netas refleja los pasivos que todavía pesan sobre el balance del BCRA. La pregunta relevante no es cuánto compró el BCRA, sino cuánto de eso queda libre de compromisos", afirma.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) esperan que de cara a mayo, ambos motores (agro y el resto de las operaciones) sigan activos.
- Por un lado, las liquidaciones del agro deberían acelerarse ante la cosecha gruesa, que este año luce especialmente robusta.
- Por otro lado, las emisiones corporativas y provinciales que se destrabaron inmediatamente tras las elecciones legislativas de fines de octubre de 2025 estarían alcanzando el plazo de liquidación (los típicos 180 días), reforzando los flujos de la cuenta financiera.
"Recordemos que, según la última presentación del vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, entre octubre y el 10 de abril ya se liquidaron US$ 6.800 millones de emisiones corporativas, con otros US$ 3.200 millones aún pendientes. En este contexto, volvemos a traer sobre la mesa el dilema de corto plazo que enfrenta el BCRA: definir la combinación entre ritmo de compras (que probablemente tenga al nivel actual como piso) y la dinámica del tipo de cambio, en un escenario donde la abundancia de oferta podría seguir presionando a la baja al dólar oficial", explica PPI.
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