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Con intervención y traslado de problemas frenaron al blue

Massa usó todos los cañones para que la corrida cambiaria amainara. Usando dólares y bonos, logró parar al blue, pero el dólar fuga subió. Avanza en acuerdos con el FMI y realizó una licitación en la que le pasó una gran deuda al Gobierno que siga. Los bonos se movieron poco y la Bolsa aguantó.

Con intervención y traslado de problemas frenaron al blue
Luis Varela 27 abril de 2023

Con la misma política económica que se utiliza desde hace 41 meses, incluso más acentuada, el Gobierno aplicó ayer más intervención, con entrega de reservas y bonos (una hipoteca carísima que costará 45% anual en dólares), Sergio Massa avanzó aún más con la injerencia sobre los negocios de los privados y con un manotazo logró frenar la escapada del blue, pero el dólar fuga siguió subiendo, sin que los esfuerzos de Economía le movieran un pelo.

En un momento político absolutamente decisivo, a seis días de que la Fed eleve la tasa base norteamericana en otro escalón (de 5% a 5,25% anual), a diez días de la elección de gobernador y otros cargos en Jujuy y en Misiones y a quince semanas de las PASO, Massa hizo un movimiento de pinzas: dejó a Miguel Angel Pesce casi como un presidente del BCRA tácito, colocó a su hombre Lisandro Cleri ya como verdadero administrador de la autoridad monetaria, y vomitó sobre el mercado dólares y bonos para frenar un estallido cambiario que ya descolocó todos los precios internos, y que está llevando a la inflación de abril a la zona del 8% mensual (en un momento en el que Brasil anunció que su inflación anual acaba de bajar al 4,1%, su suba de precios más baja en 30 meses).

El equipo a Washington

Kristalina Georgieva FMI
 

La movida de Massa para consolidar su Plan Aguantar se completa con un viaje que realizará hoy el equipo económico a Washington (iría Massa con su vice Gabriel Rubinstein, con un acuerdo que ya estaría cerrado con el FMI, para que le permita vender dólares para frenar la corrida (algo que el organismo rechazaba hasta ahora) y le adelantarán los tres bloques de DEG que hay pactados hasta fin de año (unos US$ 10.000 millones). Esto se haría para que el Gobierno pueda pagar los cupones de los bonos del canje de Guzmán el 9 de julio próximo, y que el país no caiga en default antes del cambio de Gobierno.

Toda esta movida, más la amenaza de que se les quitarán registros para operar a los que participaron de la corrida, se juntó ayer con una buena licitación de deuda, en la que Massa sigue logrando pasarle la montaña de endeudamiento al Gobierno que viene con tasas cada vez más altas o con bonos duales, que ajustarán por el mejor resultado que haya al cierre de abril de 2024, en inflación o en tipo de cambio. Pero todos estos artilugios tienen sus efectos: los contratos de dólar futuro que se operan en el Rofex agregaron más hervor: el mercado ya firma operaciones en las que cree que en agosto el dólar oficial subirá 50%, lo cual de convertirse en realidad significará una licuación todavía más abultada.

Mercados externos expectantes

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Esta tumultuosa situación interna vino acompañada con un mercado externo que sigue como sonámbulo, a pesar de la aparición de algunos balances buenos en empresas clave. Ya ayer habíamos adelantado los buenos resultados de Microsoft, Alphabet y Visa, y anoche se presentaban números aceptable también para Meta (Facebook). Igualmente, medidos contra la inflación estos estados contables generan dudas y volvió a verse un repunte para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,7% anual a 1 año de plazo, 3,5% a 5 años, 3,5% a 10 años y 3,7% a 30 años. Y con eso, esperando que el titular de la Fed Jerome Powell suba la tasa corta el miércoles próximo, en el exterior el dólar subió 0,3% en México, no cambió en Brasil y Japón, pero bajó 0,1% en China, 0,4% contra la libra, 0,6% contra el euro y 0,9% en Chile.

El dólar en Argentina

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A nivel local, luego de una frenética suba de las últimas ruedas, Massa se encontró ayer que tampoco hubo liquidaciones de dólar agro (el precio de $300 parece insuficiente), y para dormir a los dólares el BCRA tuvo que vender en el mercado US$ 49 millones, y al final del día perdió reservas por US$ 123 millones. Y a ese costo se cuadruplicó el volumen operado en bonos, por lo que el Gobierno se desprendió de deuda a precio bajísimo para frenar la corrida, y ayer en parte lo logró: el dólar blue cayó $21 hasta $474, el dólar Qatar subió $1,50 hasta $456,86, el Senebi bajó $1 peso hasta $462,37 y el MEP bajó $1,07 hasta $446,43, pero el contado con liquidación subió $3,16 hasta $469,24. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 107% y la del CCL con el mayorista fue del 112%, hirviendo.

Con bancos y compañías de seguros encepadas en pesos, sin poder salir, se descontaba que iban a participar en la última licitación de abril y, ciertamente, Economía logró renovar los vencimientos por $ 1,1 B que había, pagando una tasa del 95,86% y colocando el grueso de los títulos en un bono dual a abril de 2024, por lo que la herencia para el próximo Gobierno sigue abultando una mochila que será muy difícil de soportar.

Una licitación previsible

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Con 2295 ofertas, el Gobierno colocó Lelites, Ledes, Lecer, Boncer, Lelink, Bono Dual y Bonos atados al dólar Linked $ 1,16 billones. El 68% de lo captado fue en un Bono de la Nación Argentina en moneda dual vencimiento 30 de abril de 2024 (tda24 - nuevo), el 13% en una Letra del Tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento 18 de julio de 2023 (x18l3 - reapertura), el 11% en un Bono del Tesoro nacional vinculado al dólar estadounidense vencimiento 31 de julio de 2023 (t2v3d - reapertura), el 2% en una Letra de liquidez del Tesoro nacional en pesos a descuento con vencimiento 19 de mayo de 2023 (reapertura), el 2% en una Letra del Tesoro nacional en pesos a descuento con vencimiento 31 de julio de 2023 (s31l3 - reapertura), el 2% en una Letra del Tesoro nacional en pesos ajustada por CER a descuento con vencimiento 18 de septiembre de 2023 (x18s3 - reapertura), el 2% en una Letra del Tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense con vencimiento 31 de octubre de 2023 (d31o3 - reapertura) y el 1% restante en un Bono del Tesoro nacional en pesos ajustado por CER 1,45% vencimiento 13 de agosto de 2023 (t2x3 - reapertura). Con todo este movimiento, los bonos argentinos redondearon el día con una leve suba, por lo que el riesgo país cedió 8 unidades hasta 2.640 puntos básicos.

La respuesta de las bolsas

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A nivel papeles privados, los balances aceptables de las tecnológicas grandes no logran animar a Wall Street. Sucede que el reconocimiento del First Republic Bank en su estado contable de que perdió depósitos por US$ 100.000 millones, detonó su cotización bursátil. Cayó 50% el martes y se desplomó otro 30% ayer, y reactivó el temor a una continuidad en el colapso bancario, incluso con algunos temblores inquietantes en bancos europeos, sobre todo españoles. Eso determinó un cierre mixto en la Bolsa de Nueva York: el Nasdaq subió 0,5%, pero el S&P bajó 0,4% y el Dow cayó 0,7%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo bajó 0,9% y la de México cedió 0,6%.

A nivel local, la Bolsa de Buenos Aires sigue salvando la ropa. Con $5.545 millones operados en acciones y $9.801 millones en Cedears, el índice S&P Merval subió ayer 0,6%. Al tiempo que los ADR argentinos que operan en Nueva York actuaron mixtos, con subas del 1% al 4,3% para Telecom, Bioceres y TGS; con bajas del 1% al 1,6% para Loma Negra, Edenor y Galicia.

En realidad, todos los mercados están inquietos. Ven grandes chances de recesión en EE.UU. y comienzan a confirmar que China también está desacelerando. Por lo que ayer hubo un derrumbe del 3,9% para el petróleo, con metales básicos sostenidos, pero con fuertes bajas para los granos en Chicago, aunque hubo valores sostenidos en la Bolsa de Rosario. Eso sí: las posiciones refugio están en un molinete: los metales preciosos estuvieron en descenso y hubo un rebote del 4,3% para el Bitcoin con el resto de las criptomonedas sin fuerza.

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