Se pone cada vez más frío el invierno para el Gobierno de Javier Milei. Después de compras récord, junio se está despidiendo con una drástica caída de compra de dólares por parte del Banco Central. Hasta el martes, la entidad que comanda Santiago Bausili tiene un saldo de tan solo US$ 115 millones. Esto representa un declive del 95% en comparación a los US$ 2.522 millones adquiridos durante mayo.
Para peor, hacia adelante la película no es la mejor porque estacionalmente cae la oferta de divisas por parte de los exportadores que están intranquilos por el aumento de la brecha y la expectativa (negada por el mismo Luis Caputo) de que a fin de mes se terminará el "blend" (la posibilidad de liquidar el 20% vía el CCL).
Esa sequía de compra de dólares aleja aún más la salida del cepo. Según cálculos privados, las reservas netas están entre cero y US$ 500 millones. "Las reservas dejaron de crecer en un momento del año que debería ser el de mayor incremento, con lo que se acrecientan las dudas respecto del nivel del tipo de cambio. En lo inmediato, lo que se necesita es que la cosecha de la soja (estimada en 50 millones de toneladas) se venda al exterior y se liquide", dice LCG, la consultora de Martín Lousteau.
Advierten que esas ventas no aparecen porque los precios internacionales no subieron lo que se estimaba, y las dudas sobre el tipo de cambio aseguran un comportamiento prudente por parte del sector. "Más a mediano plazo, seguiremos con dudas respecto de la posibilidad de transitar el año sin un salto cambiario, cuando la economía comience a recuperarse (y el nivel de importaciones suba) y el dólar se siga resintiendo", vaticinan.
Esta situación, según LCG, obedece a la combinación de dos factores: mayores pagos de importadores y una liquidación por parte de exportadores que no termina de despegar a la espera de mejores precios o más tipo de cambio (una modificación en el dólar blend o una aceleración en el crawling del BCRA).
El descenso es notorio en términos de los dólares que compró el Gobierno. Se llevó US$ 2.114 millones en enero, US$1.778 millones en febrero, US$2.109 millones en marzo, US$2.591 millones en abril y US$2.522 millones en mayo.
Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), si bien la demanda privada se encuentra en máximos de la gestión actual dado que cada vez más importaciones pueden acceder al MULC, "el esquema de acumulación de reservas con cepo empieza a lucir agotado con una oferta que ya no tracciona como antes".
"Ante una demanda y una oferta privada que comienzan a jugar en contra de uno de los principales objetivos de la administración Milei, nos preguntamos si la salida del cepo podría anticiparse. Consideramos que es una señal de alarma que las ventas del BCRA se hayan adelantado del tercer trimestre a junio, un mes que se caracteriza por la alta estacionalidad de la liquidación del agro y la acumulación de reservas", advierte PPI.
