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BCRA compra más dólares, pero sólo 25% va a parar a las reservas

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18 mayo de 2021

El BCRA compró US$ 195 millones ayer y, en el mes, supera los US$ 1.500 millones, convirtiéndose en el mes de mayores compras, superando el anterior récord de marzo cuando se adquirió unos US$ 1.470 millones. No fue magia: fue la supersoja. Con la intervención de ayer, las reservas internacionales se ubicarán en torno de los US$ 41.264 millones.

La compra de divisas es solo uno de los factores que inciden en el nivel de reservas internacionales del BCRA y el más importante como señal de acumulación y fortalecimiento de la política monetaria y cambiara. Desde diciembre, el BCRA adquirió en el mercado US$ 5.800 millones”, dijeron desde la entidad.

No todas las compras se tradujeron en reservas directamente. “Comprar dólares por el súpercepo y por el mayor precio de la soja no necesariamente aumenta las reservas del BCRA”, dijo el economista Juan Ignacio Paolicchi. “Sólo 1 de cada 4 dólares que compra va a las reservas. El resto se usan para intervenir en el CCL y para pagarle al FMI, ineludible hasta que se llegue a un acuerdo”, agregó.

Como los precios y los salarios, las compras van por el ascensor y las reservas por la escalera. Desde el 1° de enero, las reservas suben cerca de US$ 1.760 millones. El contexto y las regulaciones ayudan mucho, por cierto, pero la cifra debe ponderarse. El conteo diario de reservas genera menos interés. Por ahora.

“Es de esperar que este escenario se mantenga en el corto plazo, hasta que dure el ingreso de la cosecha, y en la medida que no surja inestabilidad en el mercado de cambios paralelos que presione al BCRA a intervenir con la venta de títulos, que luego recompra con reservas”, dijeron en LCG.

En el período, otros de los factores que influyeron son que los depósitos en dólares del sector privado pasaron de U$S 14.734 millones el 1° de diciembre de 2020 a US$ 16.057 millones al 11 de mayo pasado. El supercepo del tercer trimestre de 2020 y los rumores de un supuesto corralito alimentaron una salida masiva de depósitos que fueron volviendo lentamente al sistema (más por conveniencia impositiva que confianza). Asimismo, el oro y los yuanes, que integran las reservas, se apreciaron.

Según Gustavo Idígoras, presidente de la Cámara de la Industria Aceitera y del Centro de Exportadores de Cereales (Ciara-CEC), las exportaciones de harina y aceite de soja podrían llegar a un récord de US$ 20.000 millones en la campaña actual.

En los primeros cuatro meses de 2021, el ingreso de divisas por granos y derivados fue de US$ 9.755,4 millones. En abril se liquidaron más de US$ 3.000 millones, cifra que casi duplicó lo liquidado en abril de 2020 y se ubicó como el mejor mes desde junio de 2018.

Según la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), para la nueva campaña de trigo 2021-2022, la intención de siembra de trigo se ubica 3% por encima del ciclo previo, sumando 200.000 hectáreas, hasta 6,7 millones, levemente por detrás del récord de 2019-2020, pero aun así el segundo mayor valor en la historia. Sin embargo, por la combinación de saldo exportable y precios, el cereal estaría en condiciones de generar un ingreso de divisas de US$ 3.180 millones, 30% más de lo que se estima se obtendrá en la campaña que terminó hace unos meses.

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