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Primera evaluación rápida de la herencia fiscal

Dependerá del próximo Gobierno, sea cual sea, aprovechar la parte positiva de la herencia fiscal y resolver la negativa. Cuando mejor resuelva la segunda, que pasa mucho más por lo que denominamos el nudo financiero, mayor jugo podrá sacarle a lo primero.

¿Debe preocuparnos el déficit cuasi fiscal?

Esa deuda genera intereses equivalentes al 4% de la base monetaria por mes, que se absorben con emisión de más Leliq. Sin embargo, en la medida en que la acumulación supera al ritmo de inflación se genera un efecto “bola de nieve”, que terminará obligando a emitir dinero.

Rumbo al equilibrio (primario)

En el primer trimestre, el resultado primario fue positivo en $ 10.347 millones (0,1% PBI) y el dato destacado es que se trata de la primera vez en siete años que hay un primer trimestre con superávit primario

No se hizo nada en los pies, porque cayó de cabeza

Hace décadas, el desequilibrio se lo trata de resolver con otro desequilibrio. El resultado es que, históricamente, el último desequilibrio es mayor y nos lleva a desequilibrios acumulativos, una suerte de tela de araña de desequilibrios sin fin en la que estamos entrampados.