Economía Balance 2024: reformas tributarias y desafíos fiscales de Argentina en 2025
Será en 2025 cuando se defina el verdadero rumbo, con la prometida reforma integral que dependerá de un superávit fiscal y un crecimiento sostenido
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La encrucijada fiscal: con mercados cerrados, las opciones son emisión monetaria o suba de impuestos
Con mercados cerrados, las opciones para financiar el desequilibrio son la emisión monetaria o la suba de impuestos, pero la primera puede ser peligrosa nominalmente y la segunda se monta sobre una presión tributaria récord.
La situación fiscal es cada vez más delicada y crece la tentación de apelar a la maquinita
En el mercado estiman que el rojo primario de 2019 estará cerca de 1%, lejos de 0,5% pactado con el FMI. La situación se agrava aún más porque, además, entra en juego la deuda, los mercados están cerrados y la tentación de “la maquinita” asoma en un contexto nominal endeble.
Primera evaluación rápida de la herencia fiscal
Dependerá del próximo Gobierno, sea cual sea, aprovechar la parte positiva de la herencia fiscal y resolver la negativa. Cuando mejor resuelva la segunda, que pasa mucho más por lo que denominamos el nudo financiero, mayor jugo podrá sacarle a lo primero.
¿Debe preocuparnos el déficit cuasi fiscal?
Esa deuda genera intereses equivalentes al 4% de la base monetaria por mes, que se absorben con emisión de más Leliq. Sin embargo, en la medida en que la acumulación supera al ritmo de inflación se genera un efecto “bola de nieve”, que terminará obligando a emitir dinero.
Rumbo al equilibrio (primario)
En el primer trimestre, el resultado primario fue positivo en $ 10.347 millones (0,1% PBI) y el dato destacado es que se trata de la primera vez en siete años que hay un primer trimestre con superávit primario
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