31 julio de 2025
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El mundo parece haber superado la "tormenta Trump", aunque el futuro sigue siendo una incertidumbre. Esa es la gran conclusión a la que ha llegado el FMI en su reciente informe sobre la economía global.
Tras la estrategia de Donald Trump, quien en abril decidió imponerles aranceles a más de 100 países, todos parecían estar destinados a la recesión. Sin embargo, gracias a que el magnate sacó el pie del acelerador, principalmente al llegar a un acuerdo con China, la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos pasó del 24% a alrededor del 17%.
La realidad es que los aranceles siguen siendo históricamente altos y la política global sigue siendo muy incierta. Pero, para el director del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, "esta modesta disminución de las tensiones comerciales, por frágil que sea, ha contribuido a la resiliencia de la economía mundial hasta ahora".
Tanto es así que ahora se proyecta un crecimiento mundial del 3,0 % para 2025 y del 3,1 % en 2026, una revisión al alza con respecto a la edición de abril de 2025 del FMI.
Además, ahora, el Fondo espera que la inflación mundial disminuya, aunque prevé que la inflación de EE.UU. se mantenga por encima del objetivo.
¿Qué ayudó a estabilizar la economía mundial?
En primer lugar, el Fondo concluyó que las preocupaciones sobre los aranceles futuros llevaron a un fuerte aumento de las exportaciones a EE.UU. durante el primer trimestre del año. Esta concentración anticipada ayudó a respaldar la actividad en Europa y Asia.
A esto se suma que "las condiciones financieras mejoraron y las condiciones monetarias se relajaron a medida que la inflación mundial continúa retrocediendo".
Por último, el dólar se ha depreciado aproximadamente un 8 % desde enero, lo que "ha amplificado el impacto del shock arancelario en la competitividad de otros países. Con un valor estable en relación con el dólar estadounidense, el RMB chino ha seguido al dólar mientras que el euro se ha apreciado significativamente".
Y todos estos factores son los que le han permitido al FMI, revisar al alza sus proyecciones de crecimiento del 2,8 % al 3,0 % este año, y del 3,0 % al 3,1 % en 2026.
Sin embargo, desde el Fondo reconocen que "si bien el impacto comercial podría resultar menos severo de lo que se temía inicialmente, sigue siendo considerable y cada vez hay más evidencia de que está perjudicando a la economía mundial".
Por ejemplo, en comparación con el pronóstico anterior al 2 de abril, el crecimiento mundial se revisa a la baja en 0,2 puntos porcentuales este año. Así, con alrededor del 3 %, el crecimiento mundial sigue siendo "decepcionantemente" inferior al promedio anterior a la pandemia.
Los riesgos para la economía mundial
Para el FMI, el entorno comercial actual sigue siendo precario, ya que los aranceles podrían reiniciarse a niveles mucho más altos una vez que expire la "pausa" el 1 de agosto o si los acuerdos existentes se desmoronan. Y, sin acuerdos integrales, la incertidumbre comercial actual podría pesar cada vez más sobre la inversión y la actividad.
Además, si bien la concentración inicial de las exportaciones ha respaldado la actividad mundial hasta ahora, las empresas podrían volverse vulnerables si la demanda de bienes almacenados no se materializa.
Por otro lado, el Fondo destacó que "el entorno geopolítico también sigue siendo frágil, con la posibilidad de más interrupciones negativas del suministro".
"Si bien la inflación mundial continúa disminuyendo, los últimos datos de precios sugieren que las presiones inflacionarias se están acumulando gradualmente en EE.UU. En general, los precios de importación de Estados Unidos en dólares se han mantenido prácticamente sin cambios o incluso han aumentado este año, lo que sugiere que el costo de los aranceles será asumido por los minoristas estadounidenses y, finalmente, por los clientes a medida que las empresas comiencen a trasladar los costos más altos a sus precios", agregaron en el FMI.
Y a esto se suman dos problemas que se arrastran desde la pandemia: la combinación de una deuda pública elevada y déficits públicos aún elevados.
"La falta de espacio fiscal hace que estos países sean especialmente vulnerables a un endurecimiento repentino de las condiciones financieras que aumenta las primas por plazo", explica el FMI al respecto.
Algunas recomendaciones
Ante este panorama, la principal recomendación del FMI es la prudencia y la necesidad de mejorar la colaboración.
Pero, más en profundidad, se aboga por el restablecimiento de la estabilidad en la política comercial para reducir la incertidumbre política: "Instamos a todas las partes a resolver las disputas comerciales y acordar marcos claros y predecibles. Deben realizarse esfuerzos colectivos para restablecer y mejorar el sistema mundial de comercio".
También insiste con la necesidad de normas previsibles y estables, siendo importante reafirmar y preservar el principio de independencia del banco central.
Según el FMI, "la evidencia es abrumadora de que los bancos centrales independientes, con un mandato limitado para buscar la estabilidad económica y de precios, son esenciales para anclar las expectativas de inflación. El hecho de que los bancos centrales de todo el mundo hayan logrado un 'aterrizaje suave′ exitoso a pesar del reciente aumento de la inflación se debe en gran medida a su independencia y credibilidad ganada con tanto esfuerzo".
Por otro lado, el Fondo reafirma que el restablecimiento del espacio fiscal sigue siendo una prioridad para muchos países e, incluso, cuando surgen nuevas necesidades de gasto, se deben hacer esfuerzos para implementar una consolidación gradual y creíble al tiempo que se protege el crecimiento.
"Por último, dado que el crecimiento mundial sigue siendo tibio, se deben hacer más esfuerzos para aumentar la productividad a largo plazo mediante reformas estructurales", declara esta organización financiera internacional.
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