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T-7 para la primera rueda de la era Milei: ¿devaluarán mucho o un poco menos?

"Hay dos caminos posibles a la vista (no hacer nada no es una opción): devaluar mucho o un poco menos", dicen desde Econviews.

T-7 para la primera rueda de la era Milei: ¿devaluarán mucho o un poco menos?
03 diciembre de 2023

Faltan 7 días para la primera rueda cambiaria con Javier Milei en Casa Rosada (o en Olivos, ya que dijo que trabajará desde allí), Luis Caputo en Economía y algún "Caputo Boy" -puede ser Santiago Bausili o Pablo Quierno- en el BCRA. 

Y la pregunta es obvia. Si no pasa nada raro, el dólar oficial abrirá en la zona de $370, ¿pero a qué precio cerrará? Algo es seguro: más alto. Cuánto es la gran pregunta. "En esta cuestión hay dos caminos posibles a la vista (no hacer nada no es una opción): devaluar mucho o un poco menos", dicen desde Econviews. 

"La primera opción es dejar flotar el tipo de cambio y que el mercado lo lleve a un valor en torno de los $800. Partiendo de los $360,5 en los que terminó noviembre, esto implica un salto de poco más del 120%. Con esta devaluación la brecha cambiaria podría cerrarse rápidamente y todos los impuestos sobre el dólar (PAIS + Adelantos de Ganancias) se eliminarían. Además, el tipo de cambio real se volvería lo suficientemente competitivo como para que las reservas vuelvan a crecer. Esta sería una estrategia de shock y, en base a nuestro criterio, la más adecuada", dicen desde la consultora. Sin embargo, "no nos casamos con este escenario". 

Según trascendidos, dicen, hay chances de que Caputo vaya por la segunda opción. "Es decir, la devaluación inicial no sería tan alta y seguiría vigente el impuesto PAIS. Un dólar a $650 implica un salto cambiario del 80%. En este caso, la brecha es probable que quede algo más alta y no desaparezca al menos hasta que se elimine este impuesto. La ganancia de competitividad sería menor, por lo que el incentivo a que se liquiden las exportaciones también. Creemos que yendo por esta línea de acción se puede descomprimir la situación actual, pero hay chances de que la devaluación se quede corta teniendo en cuenta que la inflación puede comer rápidamente la mejora", dicen desde Econviews. 

  • De acuerdo con el relevamiento de precios de la consultora, en la última semana de noviembre todos los rubros que miden subieron al menos 5% con respecto a la semana previa. El promedio de todas las categorías llega al 6,9%. "Esto significa que el atraso cuando llegue la hora de devaluar puede ser todavía mayor al esperado", advierten.

El otro tema es cómo quedará regulado el mercado. ¿Quiénes podrán acceder, por cuánto y a qué precio? Eso dependerá, también, de cómo se resuelva "el problema de las Leliq". Más allá del deseo de Milei y los suyos, el cepo -por ahora- seguirá.

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