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Mercado sin dirección con un clima muy incierto

El mercado cambiario se reacomoda, con el BCRA juntando reservas. Pero la resolución de la bomba de las Leliq y de la deuda con los importadores viene muy lento y los títulos se estancan.

Luis Varela 28 diciembre de 2023

En este complejo tramo de la historia argentina en el que un cúmulo de sectores con poder que se resiste a ceder sus privilegios, el nuevo Gobierno va adaptándose a los trámites legales para que la reforma salga sí o sí, el DNU de Javier Milei empieza a regir este viernes, pero hay programado un primer paro de la CGT, un paro inminente de transportistas, subas verticales en precios y peajes y con todo eso los valores del mercado financiero siguen bailando, sin recuperar la euforia libertaria inicial.

Ayer cayó muy bien en el mercado la "ley tren" interminable que envió Milei al Congreso. El Presidente va a toda velocidad y los legisladores tienen problemas para ir interpretando hacia dónde va. Todo apunta a que se espere votar en sesión especial el 25 de enero pero, como forma de presión, la CGT ya arma el primer paro general para un día antes (el 24 de enero) y repite desde el inicio de Milei el desgaste que realizó con Raúl Alfonsín. 

Raúl Alfonsín junto a Antonio Cafiero, durante la Semana Santa de 1987.
Raúl Alfonsín junto a Antonio Cafiero, durante la Semana Santa de 1987.

La reacción inmediata del mercado frente a todo eso fue bastante inmovilizante. El dólar blue no cambió, siguió en $1.000, pero los dólares financieros recuperaron mucho terreno, los bonos volvieron a bajar, con el riesgo país cerca de los 1.900 puntos básicos. Mientras que la Bolsa de Buenos Aires pudo subir en pesos, pero los ADR argentinos en Nueva York  bajaron en bloque, mientras que los mercados externos estuvieron casi sin cambios.

La mayor parte de los analistas mundiales siguen tratando de adivinar el alcance de la desaceleración económica global. En algunas economías grandes como EE.UU. se espera un aterrizaje suave, en China un crecimiento apenas estadístico y riesgo de recesión tanto en Japón, como en la Unión Europea y en Gran Bretaña. 

Con ese marco, este jueves hubo un mínimo repunte para las tasas largas de EEUU:  se pagó 4,8% anual a 1 año de plazo, 3,8% a 5 años, 3,8% a 10 años y 4% a 30 años. Y con eso en el exterior, el dólar subió 0,6% contra la libra, subió 0,5% en Brasil, subió 0,4% contra el euro, subió 0,3% en Chile y México, subió 0,1% contra el franco suizo, pero bajó 0,2% contra el yen y bajó 0,5% contra el yuan.

El mercado cambiario local marcha al ritmo de las exportaciones y del inminente cambio en las retenciones. A días del nuevo esquema, con el dólar exportador a $ 864,64, el BCRA logró comprar ayer en el mercado nada menos que US$ 350 millones, por lo que al final del día el BCRA logró sumar US$ 360 millones a las reservas.

  • Con ese resultado, el dólar blue no cambió y cerró a $1.000, mientras que el Senebi bajó 25 centavos hasta $974,75, el MEP saltó $21,64  hasta $954,23 y el contado con liquidación brincó $68,83 hasta $944,54. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue de 18% y la del CCL con el mayorista de 17%.

En el cuadro de títulos públicos, analistas y operadores ven la baja velocidad con la que Caputo viene desarmando las bombas de pases, Leliq y deuda con importadores. Hoy, la autoridad monetaria licitó el bono que permite cancelar deuda de importaciones e impuestos (Bopreal) y adjudicó sólo US$ 68 millones, un monto muy inferior a lo esperado. Con ese retraso, y con doble volumen, los bonos argentinos bajaron algo más del 1%, por lo que el riesgo país se mantuvo en 1.892 puntos básicos.

En cuanto a papeles privados, Wall Street está terminando un año que para los papeles tecnológicos del Nasdaq fue el mejor desde 1999, año previo al derrumbe del año 2000 por el resbalón de las "punto com". Hoy muchos bancos especialistas advierten que los papeles del Nasdaq tienen precios exuberantes, por lo que ven un 2024 con riesgos. Ante eso, este jueves hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, con alza del 0,1% para el Dow, sin variantes para el S&P y baja del 0,1% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo cerró sin cambios y la de México bajó 0,2%.

El Merval subió más de 7% en dólares CCL en un febrero rojo para Wall Street
 

En lo que hace al mercado bursátil local hubo una rara peculiaridad: el índice S&P MerVal recuperó en pesos, pero los ADR argentinos en Nueva York resbalaron en dólares. Aquí, con $26.997 millones operados en acciones y $26.498 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 3,6%. En tanto que los ADR anotaron una suba del 2% para Edenor, con bajas del 1% al 3% para Francés, Telecom, Despegar, Macro, IRSA, Supervielle, Galicia e YPF.

La incertidumbre sobre lo que puede sobrevenir en 2024 mantiene gruesas diferencias en los precios de las commodities. Este jueves hubo una rotunda caída del 3% para el petróleo, los metales preciosos estuvieron sostenidos (con nuevo récord para el oro), hubo un fuerte retroceso en metales básicos, en Chicago los granos estuvieron mixtos, con todo a la baja en Rosario, y lo picante del día fue que el Bitcoin bajó 1,4%, con descensos de hasta el 6% para el resto de las criptomonedas.

Al realizar una consulta con operadores y analistas, la palabra que más sobresalió fue "incertidumbre". La síntesis de lo que expresaron puede resumirse así: "Luego de un diciembre que termina con una inflación superior al 35%, se viene un enero muy caliente, con mucha presión en la calle, con Milei realizando todos los cambios que le permita el DNU temporal y con el Congreso definiendo qué será viable legalmente, aún después del paro general de la CGT, a menos de dos meses del inicio de un nuevo Gobierno".

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