Después del discurso de Javier Milei en el Congreso del viernes pasado volvieron a desinflarse los dólares alternativos. Todas las cotizaciones están cerca de los $1.000, una caída del 20% desde que llegó al poder el presidente libertario.
- Pero, para algunos en la City, podrían aparecer compradores si se quiebra esa barrera psicológica.
"El dólar está en una corrección bajista, en donde luce muy probable que el mercado esté muy comprador si cotiza debajo de $ 1.000", advierte Salvador Di Stéfano, el analista que mejor viene prediciendo la caída de la divisa en los últimos meses.
Para Di Stéfano, el dólar a menos de $ 1.000 "debería ponerse muy comprador en el mercado, por ende, estamos llegando a un precio de ganga, lo que implica que es momento de no vender, y esperar para comprar con objetivo en $ 950, luego veremos si efectivamente se llega a dicho nivel".
El escenario luce similar en marzo para el dólar. Fernando Marull, de FMyA, espera que siga el crawling del 2% y el BCRA va a poder seguir comprando reservas. Dice que el "efecto del beneficio" del Central, que es pagar en las 4 cuotas las nuevas importaciones, termina recién en abril y a partir de ahí "veremos pagos más altos".
"Pero para ese mes ya llega la cosecha. Sugerimos tomar cobertura para los próximos meses, en Rofex y Dólar-Linked, por un eventual cambio de régimen (o aceleración del crawling o salto cambiario)", apunta Marull.
Y con el dólar CCL, Marull sostiene que sigue la oferta de dólar exportador y hay poca demanda por estacionalidad y los cepos (compras diarias, restricciones cruzadas y baja estacionalidad por empresas). "Si sigue muy bajo (mínimo 4 años), podría haber algún rebote en marzo. Es bajo para pagar importaciones cash, o deudas viejas. Comprar dólares a $1.000 solo pierde si hay salto cambiario, unificación y levantamiento full del cepo. Hoy es poco probable porque aún hay pesos y reservas seguirán bajas", estimó el Marull.
Según GMA Capital, el dólar CCL real navega en aguas similares a las de las semanas posteriores a las PASO de agosto de 2019. Ya casi está en la zona de "el dólar a $ 60 está bien" que Alberto Fernández avizoraba.
- "En otras palabras, el peso se habría recuperado de la subvaluación relativa que padeció en los últimos 4 años y medio. Por su parte, la competitividad del tipo de cambio oficial (sin considerar las variantes exportador e importador) es un 4% inferior, siempre en términos reales, a aquel valor de $ 45 de la previa de las Primarias de 2019", dice GMA.
¿Cuáles son los drivers de este "superpeso"?
Para GMA, entre los principales motores: 1) el norte fiscal y los primeros resultados de superávit financiero; 2) la estrategia de "licuación" administrada de la masa monetaria, basada tanto en la aceleración inflacionaria inicial (por reacomodamiento de precios relativos) como en la desconexión de la "maquinita" con fines fiscales (emisión exógena); 3) la mejora en la posición de reservas netas del BCRA; 4) la profundización de la recesión que, en un marco de empresas e individuos dolarizados, empuja la oferta financiera; 5) el esquema "blend" del mercado cambiario, que genera oferta comercial vía CCL; y 6) la vigencia de la mayor parte del andamiaje del cepo.
