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¿Caro o barato? El dólar encontró su techo en $1.300 y se frena la primera corrida en la era Milei

Después de tantear esos niveles, hubo menos demanda de importadores y eso hizo retroceder al tipo de cambio hasta cerrar en niveles de $1.285 el CCL y $1.230 el MEP.

¿Caro o barato? El dólar encontró su techo en $1.300 y se frena la primera corrida en la era Milei
23 enero de 2024

El dólar vuelve a la escena pero en las mesas de dinero se cree que el techo, al menos por ahora, quedó establecido en $1.300 para el CCL. 

Después de tantear esos niveles, hubo menos demanda de importadores y eso hizo retroceder al tipo de cambio hasta cerrar en niveles de $1.285 el CCL y $1.230 el MEP.  "Se consolidó el techo en la zona de $1.300 y termina con una rueda negativa luego de varios días al alza. El canje (MEP a CCL) no tan demandado como ayer, pero sigue operando en niveles de 5%", detallaron desde IEB. Sin embargo, el dólar blue volvió a subir y se acerca a los niveles de las otras cotizaciones: se terminó pagando $1.255. 

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) insisten que un avance tan abrupto en apenas 16 ruedas denota una "tensión similar a la de una corrida cambiaria". Pero, acotan, en términos históricos y medido en pesos de hoy, el CCL todavía se ubica a mitad de camino entre su promedio histórico de los últimos diez años de $845 y su récord de $1.699 marcado en la antesala de las elecciones generales de octubre. 

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"Si bien este valor puede parecer caro ante la expectativa de una normalización de la economía en los próximos meses, reiteramos que no hay tasa en pesos de corto plazo que compense la alta nominalidad", explica. 

En ese sentido, la baja de tasas ejecutada por el BCRA provocó que los instrumentos en pesos rindan alrededor de un tercio de la inflación mensual. La eliminación de la Leliq junto al recorte de remuneración de Pases Pasivos, bajaron la tasa de política monetaria de 254,8% a 171,5% (TEA). Esto derivó en una tasa de Plazo Fijo en 9% mensual, equivalente a una real de -11,3% al asumir una expectativa de inflación de 23% para enero (en base a datos de alta frecuencia).

Desde Adcap Grupo Financiero señalan que a pesar de los temores de una corrida cambiaria, "consideramos que el nivel del CCL sigue siendo elevado y reacciona sobre todo a la demanda de los importadores". 

  • Sin embargo, creen que los niveles actuales ya generan incentivos para aumentar la demanda de Bopreal. "A su vez, empezamos a ver interés de los inversores por el Bopreal en torno a los US$ 65", apuntan.

Claro que las tensiones políticas también pasan factura al dólar. Desde Fundación Mediterránea advierten que con casi todos los frentes abiertos, y a seis semanas de haber asumido, el Gobierno debería comenzar a cerrar los trámites legislativos, negociando con la "oposición responsable" los puntos pendientes y factibles de aprobación, sabiendo que los márgenes de la votación en el Congreso son muy estrechos. 

"En el plano macro, sería necesario contemplar un Plan B en caso que la inflación se siga revelando ante las pautas cambiarias y monetarias de cortísimo plazo. Si el deslizamiento del dólar oficial al 2% mensual no logra anclar las expectativas, claramente no es una opción acelerar la devaluación y dejar el resto del programa tal cual está. En ese momento, partiendo de la base de éxitos (aunque sea parciales) en el Congreso y ante la Corte, habría que salir del régimen del blend, en dirección a una menor dispersión de los tipos de cambio de comercio exterior y hacer explícita una pauta para la evolución nominal del gasto público", señalan. 

"Sería una forma de reconocer que, bajo las condiciones actuales, no se puede confiar todavía en una única ancla cambiaria y/o monetaria para hacer aterrizar las expectativas de inflación, debiendo recurrirse a un esquema de "anclas múltiples" que se refuercen entre sí", dice Fundación Mediterránea. 

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