Pampa Energía presentó sus resultados financieros del cuarto trimestre de 2024, y destacó logros clave en su desempeño operativo y financiero.
La compañía alcanzó un récord histórico en la producción de gas, consolidándose como un actor clave en la industria energética del país. Además, avanza con firmeza en el desarrollo de proyectos estratégicos en Vaca Muerta y en su sólida posición financiera, a pesar de los retos que se avecinan.
En cuanto a la producción de gas, Pampa alcanzó un incremento del 21% respecto al año anterior, lo que representa un crecimiento acumulado del 80% desde 2017.
Gustavo Mariani, CEO de Pampa, remarcó el sólido desempeño de la compañía, y señaló que "el crecimiento del gas ha sido una de las grandes fortalezas de 2024, y con la reducción de nuestra deuda neta a su nivel más bajo desde 2016, estamos en una posición sólida para enfrentar los desafíos que vendrán".
Además, se consolidó como el mayor generador privado de energía eléctrica en el país, con un aporte del 15,3% al total nacional y un crecimiento del 4% en comparación con 2023. Este logro se logró gracias a la mejora en la disponibilidad de su parque generador, que alcanzó el 95%, y la puesta en marcha de su Parque Eólico Pampa Energía VI.
En el ámbito petrolero, la compañía dio pasos importantes en su yacimiento Rincón de Aranda. Pampa tiene planeado invertir U$S 1.500 millones para multiplicar por diez su producción de petróleo en los próximos años.
Para 2025, se espera un incremento importante de la producción de crudo, con una fuerte apuesta a la infraestructura con la construcción de gasoductos y oleoductos. Además, la empresa avanza en la licitación del proyecto para ampliar el Gasoducto Perito Moreno, con una inversión de U$S 700 millones.
En términos financieros, Pampa mostró un incremento significativo en su EBITDA, que creció un 19% interanual. La compañía también destacó la optimización de su perfil de deuda, con una emisión de bonos a largo plazo que le permitió extender sus plazos de pago y cancelar completamente su bono de 2027.
Esta maniobra refuerza la solidez financiera de Pampa y su capacidad para afrontar sus próximos proyectos.
Sin embargo, la compañía enfrenta desafíos dentro de su segmento de petróleo y gas, donde, a pesar de un aumento en los volúmenes vendidos, los costos de extracción y los menores precios realizados afectaron los márgenes de este negocio. En el sector de generación eléctrica, los aumentos de tarifas y la mejora en los precios de la energía spot también fueron factores clave en el crecimiento de los ingresos.
En líneas generales, Pampa Energía se posiciona, a pesar de estos desafíos, como una opción atractiva para los inversores interesados en el desarrollo de Vaca Muerta y el crecimiento del sector energético en Argentina.
El avance en sus proyectos y la consolidación de sus activos hacen que la empresa siga siendo un referente en el mercado, con un futuro prometedor, aunque sujeto a la evolución de los precios internacionales del petróleo y la energía.
- De cara al 2025, los proyectos de expansión en Rincón de Aranda y la consolidación de su estructura financiera son fundamentales para el éxito continuo de la empresa.
El análisis de Delphos sobre $Pamp
"Consideramos que Pampa es una opción atractiva para exponerse al desarrollo de Vaca Muerta y debería formar parte de una cartera de acciones argentinas con un horizonte de largo plazo, sujeto a las variaciones del precio del petróleo", recomendaron desde Delphos.
"De cara al futuro, vemos un gran potencial en dos de sus segmentos clave", dijeron.
Los principales puntos de su análisis:
- En primer lugar, el negocio de petróleo y gas, impulsado por el desarrollo del bloque Rincón de Aranda, que posicionaría a Pampa como un actor relevante en la producción de crudo en Vaca Muerta.
- En segundo lugar, el segmento de holding y otros, que ya experimentó una fuerte valorización y cuya estabilidad se extendería al menos durante el próximo quinquenio una vez definida la RQT.
- Al precio de US$ 77,8 por ADR, Pampa Energía cotiza a un múltiplo EV/EBITDA de 4,8x. Aunque este ratio no es particularmente bajo para el sector, creemos que aún no refleja completamente el potencial del proyecto de producción de crudo en Rincón de Aranda.
- Por ello, consideramos que Pampa es una opción atractiva para exponerse al desarrollo de Vaca Muerta y debería formar parte de una cartera de acciones argentinas con un horizonte de largo plazo.
- No obstante, será clave monitorear la evolución del precio del petróleo, dado que su volatilidad actual podría afectar los flujos de inversión en el sector, aunque no vemos que esto comprometa la viabilidad de los proyectos de la compañía.
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