La inflación de mayo parece encaminada a convertirse en un éxito político para el Gobierno de Javier Milei.
En un reportaje con El Economista, Ricardo Delgado dijo: "Para mayo desde Analytica proyectamos 2,1%. Y para junio interpretamos que va a ser 1,8%.Alcanzar 1% para octubre es una posibilidad real, y ese mes es clave para Milei como primera validación electoral importante del modelo. El Gobierno apunta a esa meta y podría estar muy cerca de conseguirlo".
Pero otros ya proyectan una inflación menor a 2% para el mes que termina este sábado y la ven arrancando con un 1 adelante. Desde que Milei llegó al poder la inflación mensual nunca fue menor a 2%.
Uno de ellos fue Ramiro Castiñeira, de Econométrica y asesor del presidente Milei.
En su cuenta de X mostró que midió una inflación de 1,9% para mayo. Y, de yapa, dejará bajo arrastre ("casi nulo") para junio, lo que augura otro mes de inflación en baja.
"Los datos de alta frecuencia advierten una notable moderación de la inflación en el mes de mayo, especialmente la última quincena del mes, dejando casi nulo 'arrastre estadístico' para el mes de junio. Estimamos que la inflación de mayo estaría cerrando en 1,9% mensual. De confirmarse, sería la inflación más baja en la era Milei", dijo Castiñeira.
"De confirmarse, sería la menor tasa de inflación desde la pandemia de 2020. La inflación a mayo bajaría a 40,1% interanual y proyectamos que el año cierre en 22,9%", añadió Castieñira.
C&T midió 1,8%
El relevamiento de precios minoristas de C&T para la región GBA tuvo un incremento mensual de 1,8% en mayo, "acorde con la expectativa que habíamos manifestado a mediados del mes", dijeron Camilo Tiscornia y María Castiglioni. Se trata de la menor tasa desde mayo de 2020 en plena pandemia.
A su vez, la variación de doce meses se ubicó en 42,5%, en este caso, la más baja desde marzo de 2021.
La dinámica del mes estuvo atravesada por diversos factores: la estabilidad cambiaria, la reducción de impuestos, el "Hot Sale" y las menores lluvias, sobre todo en la primera parte del mes.
Los datos más relevantes del informe:
- El "Hot Sale", que abarca cada vez más rubros, llevó a la baja de numerosos precios durante la segunda semana del mes y a una recuperación en la tercera. Sin embargo, en algunos rubros la tendencia a la baja persistió, como en artefactos para el hogar, productos electrónicos y ropa. Así, indumentaria, y equipamiento y mantenimiento del hogar apenas aumentaron en el mes; la falta de ajuste en el salario del servicio doméstico favoreció también a este último rubro.
- Las menores lluvias repercutieron en una fuerte baja de las verduras y, en menor medida, las frutas, lo que ayudó a la reducción del rubro de alimentos. A ello también contribuyó la moderación en panificados, aceites y grasas, y lácteos. En las bebidas, las alcohólicas tendieron a la baja pero las no alcohólicas volvieron a subir a ritmo elevado. En el neto, el rubro de alimentos y bebidas apenas aumentó 0,4% en el mes.
- Esparcimiento fue el rubro de mayor incremento reflejando, en gran medida, el comportamiento de alojamiento y excursiones. Como mencionamos, los productos electrónicos fueron a la baja.
- La educación fue el segundo rubro de mayor alza, movida principalmente por el costo de los colegios.
- Salud se ubicó en tercer lugar, por las prepagas principalmente.
- En bienes y servicios varios se destacó la suba de los artículos de tocador y belleza.
- En transporte los combustibles se redujeron, los autos se moderaron nuevamente y el transporte público volvió a aumentar, esta vez incluyendo un ajuste en los boletos de las líneas nacionales que circulan por la región.
- Los servicios de electricidad y agua aumentaron levemente, lo cual, junto con la falta de ajuste en el salario de los encargados de edificio, favoreció el escaso movimiento del rubro vivienda.
Desde Libertad y Progreso también llegaron a la cifra de 1,8%.
"El IPC LyP registró un incremento del 1,8% en mayo, lo que representa una desaceleración de 1,0 punto porcentual respecto al dato oficial de abril (2,8%). Sería el IPC mensual más bajo desde mayo 2020, aunque si se excluyen los años de la pandemia, sería la menor desde noviembre de 2017", dijeron desde el think tank liberal.
Así, la inflación acumulada en los primeros cinco meses del año alcanza el 13,6%. La variación interanual se ubicó en 44,0%, 167 puntos porcentuales menos que en diciembre de 2023 y la más baja desde marzo de 2021.
"Estos datos sugieren que, tras la unificación cambiaria, la inflación retomó su sendero de desaceleración. Un sendero que podrá continuar en base a una menor incertidumbre, un BCRA con un balance más sano, y un Tesoro que mantiene el superávit fiscal", añaden.
Clara Alesina, Economista de la Fundación Libertad y Progreso, menciona que "la desaceleración de la inflación no es un fenómeno aislado, sino parte de un proceso más amplio. La reducción del gasto público y la desregulación económica están impulsando la actividad y fortaleciendo la recaudación, lo que genera un margen fiscal tanto para sostener el superávit primario como para iniciar una reducción de impuestos distorsivos. En este marco, se espera una expansión sostenida de la demanda de dinero, que permitiría al BCRA avanzar en la monetización de la economía y en la acumulación de reservas sin generar presiones a la depreciación del peso. Esta dinámica refuerza la credibilidad del programa económico y configura un escenario en el que podríamos tener inflación de un dígito en 2026".
Julián Orué, Economista de la Fundación Libertad y Progreso, menciona que "Si bien los datos de inflación de marzo y abril mostraron una leve aceleración en comparación con los meses previos, en mayo comienza a evidenciarse una nueva etapa. Superada la volatilidad típica de los momentos previos y posteriores a una unificación cambiaria, la inflación retoma su tendencia descendente, con una variación mensual que podría ser la más baja de toda la gestión actual. De cara a los próximos meses, el panorama luce más definido: con un BCRA más sólido en su balance, menor incertidumbre y continuación del crecimiento de la actividad económica".
Theo Ellmann, Analista Económico de la Fundación Libertad y Progreso, menciona que "la inflación mensual de abril marcó un 1,8%, el registro más bajo desde noviembre de 2017 (1,4%), excluyendo los meses atípicos de la cuarentena, donde la contracción del consumo distorsionó estacionalmente los datos. Este dato se suma a dos semanas consecutivas sin variaciones en el índice de precios (0% semanal), consolidando la percepción de una desaceleración inflacionaria sostenida. Esta estabilidad sugiere una recomposición de precios relativos, reflejo de un entorno más previsible y con menor presión de costos. Con el frente fiscal funcionando como ancla nominal y sin presiones externas relevantes en el corto plazo, el foco del programa económico se desplaza hacia el cumplimiento de la meta de acumulación de reservas pactada con el FMI. El avance en ese frente será determinante para sostener el actual proceso de desinflación y reforzar la credibilidad del marco macroeconómico. Si las condiciones presentes se mantienen, es razonable proyectar una consolidación del descenso inflacionario en los próximos meses".
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