En medio del plan "emisión cero" que impulsa el equipo económico, en el Banco Central estiman que la inflación de julio (que venía acelerándose por cierto pass through de la suba del dólar) terminará mostrando otro número a la baja.
En una presentación a inversores en Nueva York, el vicepresidente de la entidad, Vladimir Werning, dijo que el IPC de julio cerraría en 3,7% según la estimación propia del Central, lo que marcaría otro escalón hacia abajo desde el 4,6% de junio. Incluso Werning estimó que la inflación núcleo también seguirá para abajo y estará en 3,2% (versus 3,7% del mes pasado).
El banquero pasó revista por los "hits' de la administración mileísta durante la presentación de "Argentina Fase II: establecimiento de un marco monetario ortodoxo", en varios encuentros con inversores internacionales en la ciudad de Nueva York.
El ex JP Morgan que había participado del Gobierno de Mauricio Macri destacó que el IPC quedó por debajo del consenso en casi 50 puntos porcentuales en el primer semestre de 2024. Así, sin decirlo obviamente, intentó mostrar que el mercado le viene "pifiando" a la película de la desinflación en la Argentina y sostener los pronósticos a la baja.
Werning planteó que los modelos del BCRA brindan al directorio proyecciones de agregados monetarios que son consistente con la preservación de la estabilidad de los precios internos. "La tasa de política del BCRA alcanzó un piso del 3,3% (tasa efectiva mensual) en mayo y permaneció estable desde entonces. La eliminación de pasivos remunerados permite al BCRA evaluar los ajustes de tasas en respuesta a las condiciones de liquidez reflejando los fundamentos económicos", puntualizó el vice del Central. Y dijo que los modelos de demanda de dinero del BCRA anticipan un crecimiento real de la base monetaria en la segunda mitad del 2024.
El banquero central también habló de la transición hacia la competencia de monedas y el levantamiento "prudente" de los controles cambiarios. En ese sentido, planteó: "Levantar los controles cambiarios requiere una gestión prudencial de las reservas".
Para Werning, la dinámica de reservas del BCRA está impulsada por la estacionalidad, no por la política 80/20. Habló de una menor oferta de dólares en el mercado formal por exportaciones agrícolas normales pero precios más bajos; y pago de deuda se suma a mayor demanda en dólares del mercado formal por pago de deuda y de energía.
Y sostuvo que la acumulación de reservas en el mercado cambiario formal se vio afectada por los pagos de importaciones a través de CCL (US$ 9.300 millones) que superaron las pérdidas de ingresos de los exportadores (US$ 7.600 millones para bienes o US$ 8.200 millones para bienes y servicios) atribuidos al mantenimiento del dólar blend.
Werning detalló que los pagos de importaciones a través de CCL (ahora en disminución) "ha añadido presión de demanda sobre la brecha cambiaria". Sostuvo que hay un exceso de demanda en el mercado cambiario paralelo desde marzo.
Por otro lado, habló de la dinámica de la brecha cambiaria y dijo que estuvieron afectados por los diferenciales de bonos y los reembolsos de deuda de importadores. "La mayor demanda de dólares en el mercado informal fue por riesgo externo y migración del pago de importaciones", puntualizó el vice de Santiago Bausili.
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La presentación de Werning en Nueva York:
https://www.bcra.gob.ar/Pdfs/Noticias/BCRA-Argentina-Stage-II-VW-NYC-15072024.pdf
