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Pesos

Economía obtuvo $286.000 millones, pero el plazo medio preocupa

En lo que va del mes, el financiamiento neto logrado asciende a $212.236 millones

Se recibieron 1.730 ofertas, por un monto total de $450.860 millones de valor nominal
Se recibieron 1.730 ofertas, por un monto total de $450.860 millones de valor nominal
29-08-2022
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El Ministerio de Economía obtuvo este lunes $286.000 millones a través de la colocación de 4 títulos y logró superar ampliamente el monto que necesitaba para cubrir vencimientos por $90.000 previstos para esta semana, con lo que registró un financiamiento extra cercano a $197.000 millones.

De esta forma, en lo que va de agosto el financiamiento neto logrado asciende a $212.236 millones.

En esta licitación, el menú de instrumentos ofrecidos estuvo conformado por 4 títulos con vencimiento en 2022 y 2023.

La oferta consistió en una Lelite con vencimiento el 30 de septiembre de 2022; 2 letras a descuento (Lede) con vencimiento el 16 de diciembre de 2022 y el 31 de enero de 2023; y una letra ajustada por CER (Lecer) con vencimiento el 16 de junio de 2023. 

En la licitación se recibieron 1.730 ofertas, por un monto total de $450.860 millones de valor nominal, adjudicandose un valor efectivo de $285.901 millones.

Del total de financiamiento obtenido, el 68% correspondió a instrumentos a tasa fija mientras que el 32% restante a bonos ajustables por CER (variación de precios). 

En el marco del Programa de Creadores de Mercado, este martes se efectuará la segunda vuelta, en donde se podrán recibir y adjudicar ofertas por hasta 20% del total del valor nominal adjudicado en la licitación del lunes.

¿Qué dijeron en el mercado?

Aagosto estaría cerrando con financiamiento neto por $212.000 (roll-over del 183%). “Sin embargo, este resultado se alcanzó a costa de que el plazo medio de las colocaciones disminuyera a su menor valor desde que se reinstauró el mercado de pesos en 2020”, dijeron desde Facimex Valores. 

En particular el plazo medio fue de tan solo 144 días, lo que agrega presión en el perfil de vencimientos en el corto plazo. 

En los primeros 8 meses del año, el Tesoro acumula financiamiento neto por $1,2 billones (roll over del 134%), cifra que equivale al 1,6% del PIB (0,8% del PBI en 2021). 

“Hacia el interior de la licitación, hubo una fuerte de demanda para la Lede de diciembre, la cual explicó el 57% del financiamiento a pesar de que se rechazaron más de un tercio de las ofertas. En relación a las tasas, la S16D2 cortó en 75,3%, cuando la S30N2 había cortado en 75,6% en la licitación previa (pero hoy cerró en 65,5% en el secundario). Por su parte, la Lecer de junio explicó el 32% de lo adjudicado y cortó en 0,5%, cuando todas las Lecer se encuentran operando en terreno negativo”, agregaron. 

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Plazo medio de las licitaciones de deuda en pesos

Las próximas pruebas serán más desafiantes a lo previsto 

La próxima licitación será el 16 de septiembre, fecha en la que el Tesoro afrontará vencimientos por $120.000 millones. 

En este punto, conlcuyó el Area de Research de Facimex, "emarcamos que los nuevos montos listados en BYMA sugieren que la adhesión al canje de agosto habría sido del 75% en lugar del 85% informado por el Mecon".

Por lo tanto, dijeron: "Ahora estimamos que los vencimientos ascienden a $254.000 millones en septiembre (incluyendo la Lelite) y" $270.000 millones en octubre".
 

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