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Ultima licitación de junio

Economía cerró su mes más difícil con un roll-over de 106%

En el primer semestre, el Tesoro acumuló un financiamiento neto positivo de $663.246 millones

28-06-2022
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El Ministerio de Economía dio a conocer que en la licitación que se realizó esta tarde se recibieron 891 órdenes de compra para suscribir nuevos instrumentos de deuda pública por un total en conjunto de $263.098 millones, adjudicándose un valor efectivo de $248.078 millones. La próxima licitación tendrá lugar el 13 de julio, tal como fue informado previamente en el cronograma preliminar de licitaciones del segundo semestre de 2022.

Según informó el Palacio de Hacienda, el resultado fue positivo para esta licitación y también para el mes. "En ambos casos con financiamiento neto positivo, es decir que se obtuvo más de lo que se salió a buscar", señaló.

"El total de vencimientos a refinanciar en el mes de junio, luego de la operación de conversión del pasado miércoles 22, sumaban $243.701 millones y Economía obtuvo $248.078 millones. Sin contabilizar la Segunda Vuelta a desarrollarse mañana, el Tesoro acumuló en junio un financiamiento neto positivo de $16.220 millones, con una tasa de refinanciamiento del 106%", detalló.

De esa forma, el Tesoro acumuló en el primer semestre un financiamiento neto positivo de $663.246 millones, lo que implica una tasa de refinanciamiento del 121%.

En esta licitación se ofrecieron  9 títulos, con vencimientos en 2022, 2023 y 2024. Se emitió una nueva LELITE con vencimiento el 29 de julio, se reabrieron tres letras a descuento (LEDE) con vencimiento 31 de agosto, 31 de octubre y 30 de noviembre de 2022. Además, se reabrieron dos letras ajustadas por CER (LECER) con vencimiento 21 de octubre y 16 de diciembre de 2022, y se emitió una nueva LECER cuyo vencimiento es el 23 de noviembre de 2022. Finalmente, se reabrieron dos bonos vinculados al dólar estadounidense con vencimiento el 28 de abril de 2023 y el 30 de abril de 2024.

"Del total de financiamiento obtenido, el 85% correspondió a instrumentos con vencimiento en 2022 y, el 15% restante, al instrumento vinculado al dólar con vencimiento en 2023. Asimismo, el 51% del monto adjudicado fue en instrumentos ajustables por CER, el 34% en instrumentos a tasa fija y, el 15% restante en instrumentos dollar linked", explicó la cartera encabezada por Martín Guzmán.

"En línea con lo comunicado en oportunidad del llamado a licitación, el Tesoro ofreció instrumentos con tasa real positiva para los inversores participantes. En el caso de los instrumentos a tasa nominal (LEDES), la tasa adjudicada implica un diferencial cercano a los 6 puntos porcentuales respecto a la tasa de política monetaria del BCRA. En el caso de los instrumentos con ajuste CER (LECER) el rango de tasas reales se ubicaron entre el 2,5% al 3,3% anual", agregó.

En el marco del Programa de Creadores de Mercado, en el día de mañana se efectuará la Segunda Vuelta en donde se podrán recibir y adjudicar ofertas por hasta 20% del total del valor nominal adjudicado en la licitación del día de hoy para las especies elegibles.

Esta fue la última de tres licitaciones que se llevarán a cabo este mes. En la operación anterior, obtuvo $357.836 millones y logró reducir vencimientos de fin de mes en $358.000 millones. 

¿Qué dijeron en el mercado?

Facimex Valores: “A la espera de la segunda vuelta, junio estaría cerrando con financiamiento neto por $16.000 millones (roll-over del 106%) y un balance con resultados mixtos. Por un lado, que junio cierre positivo en un contexto de estrés como el actual supera nuestras expectativas. Por otro lado, el roll-over fue bajo si se considera la composición del financiamiento (toda la deuda emitida en junio fue menor a 1 año) y la elevada participación de entes públicos. Con todo, el 1° semestre está cerrando con financiamiento neto por 1% del PIB, pero con dos trimestres muy heterogéneos (rollover del 150% en el 1°T y del 101% en el 2°T). La dinámica del 2°T deja en evidencia que alcanzar el financiamiento con deuda que establece el acuerdo con el FMI (2% del PIB en 2022) será muy desafiante”.

Sobre la licitación, dijeron: “Estimamos que el BCRA compró hoy deuda en pesos por $73.000 millones, acumulando más de $300.000 millones en en las últimas 5 ruedas y más de $650.000 millones en el mes”.

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