El viernes se informó que en Estados Unidos se crearon 144.000 empleos en julio, una cifra inferior a la que esperaban los analistas.
A su vez, la tasa de desocupación subió por cuarto mes consecutivo y llegó al 4,3%, un nivel que no alcanzaba desde octubre de 2021.
Los salarios por hora crecieron 3,6% con relación al mismo de 2023 y se trató del menor incremento en tres años, pero de todas maneras por encima de la inflación. Los indicadores laborales publicados este viernes se sumaron a otros que vienen mostrando cierto enfriamiento del mercado laboral aunque todavía se genere empleos.
Con esos datos, se produjo un cambio en el mercado porque ya no se debate si la Reserva Federal bajará la tasa en septiembre sino la magnitud del recorte: ¿25 o 50 puntos básicos?
Por ahora predomina la idea de que será de un cuarto de punto porque de lo contrario la Fed dejaría la sensación de que entró en pánico. Pero será el tema en discusión durante las próximas semanas,
Incluso, hay sectores del mercado que consideran que la Fed demoró la baja de la tasa y entienden que debió haberse hecho en julio, y por eso, la principal preocupación dejó de ser la inflación y pasó a ser la caída del nivel de actividad con su consecuente impacto sobre el empleo.
¿Le faltó reacción a Jay Powell? ¿Sobredimensionó el riesgo de inflación?
Lo novedoso es que todo este debate se produce a noventa días de las elecciones. Históricamente la Fed procuró evitar que su política monetaria no fuera parte del debate en la campaña electoral. No es así en esta oportunidad.
Sobre el fin de la semana que se inicia se conocerán dos datos relevantes de la segunda economía del mundo. Los números de comercio exterior de China en julio darán una pauta sobre la actividad económica en un momento en que algunos bancos de inversión están recortando su estimación de crecimiento para este año. En el caso del Citi, la corrigió de 5% a 4,8%. En materia de inflación, se espera una mínima suba del índice de precios al consumidor mientras que en el caso de los precios a los productores continuará la deflación.
A su vez, las economías más grandes de América Latina publicarán sus datos de inflación. En México el índice de precios general se habría acelerado en julio, pero la inflación subyacente mostraría una leve desaceleración. El mismo jueves se reunirá el Banco de México y en el mercado predomina la visión de que mantendrá la tasa de interés n 11%.
También en Brasil el Indice de Precios al Consumidor Amplio se habría acelerado en julio llegando al 4,4% anual. Con ese dato se ratificaría el pronóstico del mercado que estima que el Banco Central mantendrá la tasa Selic en 10,50% hasta fin de año,
