En un viernes efervescente, porque se vivieron las consecuencias directas un día después de la baja de retenciones y porque se realizó un mega canje voluntario de deuda en pesos, el mercado financiero argentino anotó una fuerte caída para los dólares libres, una leve recuperación de reservas en el BCRA, un repunte para los bonos (con baja del riesgo país) y un nuevo descenso en la Bolsa de Buenos Aires, con ADR argentinos mixtos un Wall Street que terminó en rojo.
El dato más esperado del día fue, sin dudas, el resultado del canje, en el que se intentó postergas deuda que vencía desde ahora hasta noviembre (para limpiar el año electoral) y la Secretaría de Finanzas informó que se alcanzó una aceptación del 64% sobre el total de vencimientos de los títulos que vencían entre mayo y noviembre 2025, por lo que se despejó de este año el pago de nada menos que $14 billones. En paralelo, se emitieron $ 14 billones en cuatro bonos duales, a razón de $3,5 billones cada uno:
- Un bono del Tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 16 de marzo de 2026 (TTM26).
- Un bono del Tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 30 de junio de 2026 (TTJ26).
- Un bono del Tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 15 de septiembre de 2026 (TTS26).
- Un bono del Tesoro nacional en pesos a tasa dual con vencimiento 15 de diciembre de 2026 (TTM26).
No todo el dinero canjeado estaba en manos privadas. De lo postergado aproximadamente el 55,25% de las tenencias fueron de privados y el 44,75% restante estaba en organismos públicos. Con esto, se estiró la vida promedio del perfil de vencimientos desde 0,54 años a 1,5 años. Y, a su vez, se redujo la tasa de capitalización desde un promedio ponderado de 3,94%TEM de los títulos elegibles hacia 2,20%TEM de la nueva cartera.
Del total de papeles que se entregaron, el 17% fue en la letra S16Y5, el 13% en TZX25, el 12% en S31L5, el 11% en S18J5, el 11% en T17O5, el 8% en S29G5, el 8% en S30S5, el 7% en S30Y5, el 6% en S12S5, el 4% el S30J5 y el 3%r restante en TX25. Y ahora, como próximo test, queda la licitación del miércoles próximo en el que hay un vencimiento remanente de casi $10 billones, por lo que el desafío sigue latente.
Este resultado totalmente voluntario, se desarrolló con un mercado mundial en el que sigue retrocediendo el súper dólar global contra las principales monedas del mundo. Hubo un leve descenso para las tasas largas de EE.UU.: se pagó 4,1% anual a 1 año de plazo, 4,4% anual a 5 años, 4,6% anual a 10 años y 4,8% anual a 30 años. Y como consecuencia de esto en el exterior el dólar no cambió en Brasil y en Japón, pero bajó 0,2% en México, 0,6% en China, 0,7% contra el euro y en Chile y cayó 1% contra la libra.
Con esto, con el dólar exportador a $1.094,96, el BCRA vendió US$ 4 millones en el mercado, pero al final del día, la autoridad monetaria pudo recuperar US$ 131 millones en las reservas. Y detrás del alivio del canje, de la novedad de las retenciones y del BCRA recuperando reservas, hubo una fuerte caída en los dólares libres. El dólar blue se hundió $15 hasta $1.225, el Senebi bajó $11,95 hasta $1.189,05, el MEP cayó $13,36 hasta $1.152,98 y el contado con liquidación cayó $15,07 hasta $1.171,68. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 14% en tanto que la del CCL con el mayorista fue de 12%.
La situación, más los contactos de Luis Caputo con el equipo técnico del FMI, tranquilizó un tanto el transitar de lo que viene para las cuentas públicas, por lo que -con buen volumen- los bonos argentinos subieron 0,7% y el riesgo país bajó 15 unidades hasta 631 puntos básicos.
En papeles privados, sin embargo, tanto a nivel local como en el exterior el horno no está para bollos. Siguen apareciendo malas proyecciones para la Bolsa de Nueva York, por lo que terminó el viernes en rojo, y con los peores números al cierre: el Nasdaq perdió 0,7%, el Dow bajó 0,5% y el S&P achicó 0,4%. Al tiempo que la Bolsa de San Pablo bajó 0,1% y la de México subió 0,5%.
Y lo peor del día estuvo nuevamente en el mercado bursátil local. Con $125.604 millones operados en acciones y $71.615 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires perdió otro 2,5%. En tanto que los ADR argentinos que se transan en Nueva York finalizaron mixtas, con subas del 2% al 4% para Irsa, Cresud, Bioceres y Loma Negra, con bajas del 1 al 3% para Telecom, Macro, Supervielle, YPF, BBVA, TGS, Galicia y Pampa E.
Finalmente, los commodities siguen danzando al compás de las amenazas y anuncios concretos que está realizando el flamante presidente de EE.UU. Donald Trump. Hubo una suba del 0,3% para el petróleo, los metales preciosos siguen en alza, los metales básicos actuaron mixtos. En Chicago todos los granos estuvieron en baja. En Rosario, con los productores analizando cómo quedan las cosas tras la baja de retenciones, casi no hubo negocios. Y, a pesar del inicio de trabajos en la SEC para regular el mundo cripto, el bitcoin subió 0,6% con mejoras similares para el resto de los valores de ese panel.
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