"La aprobación del acuerdo con el FMI en el Congreso sirvió para disipar el pánico, pero aún no alcanza para reactivar el entusiasmo del mercado", dijeron desde Delphos. Las acciones cerraron mayormente en rojo, con pocas excepciones, y varias vienen lateralizando desde hace más de un mes. "Así, quedaron atrás tanto la fuerte tendencia alcista que arrancó a mediados de 2022 —y se potenció en 2024— como la reciente corrección bajista desde enero hasta mediados de febrero", dijeron.
El mercado parece estar en modo espera, buscando mayor claridad sobre los términos y el impacto final del acuerdo con el FMI. Además, una buena elección legislativa para el oficialismo (o un mal desempeño de la oposición más radical) podría ser el catalizador necesario para destrabar una nueva pata alcista. Ese escenario iría acompañado por una compresión del riesgo país y, consecuentemente, una reducción de las tasas de descuento aplicadas en los modelos de valuación.
"Las valuaciones actuales, si bien no son baratas, tampoco son exigentes. Están alineadas con los múltiplos de la región y dejan margen para una expansión si mejora el apetito por riesgo argentino. Esto cobra más fuerza si se entiende que el nuevo modelo económico, con foco en estabilidad y crecimiento, debería potenciar los fundamentos de las empresas que cotizan localmente", añaden.
Sin embargo, mientras esos disparadores políticos y económicos no aparezcan, y con un contexto internacional aún incierto (donde la alta correlación entre el equity argentino y los activos de riesgo globales, como las big tech, sigue presente), "lo más probable es que la lateralización se mantenga", admiten.
En ese contexto, dicen, la oportunidad parece estar del lado de estrategias activas de trading, aprovechando los rangos y los rebotes para carteras más dinámicas.
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