22 abril de 2025
Seguir en
Las acciones argentinas comenzaron la semana con el pie izquierdo, en línea con un contexto internacional desfavorable. Recordemos, dicen desde Delphos, de su elevada correlación con los activos de riesgo globales. No obstante, la semana pasada sirvió como recordatorio del cambio positivo en los fundamentos económicos de Argentina.
"El acuerdo alcanzado con el FMI y otros organismos internacionales resultó clave para destrabar un equity local que venía mostrándose pesado, reflejando más las tensiones derivadas del contexto global —marcado por riesgos geopolíticos y una rotación internacional de carteras— que factores propios del país", dicen.
Con el fuerte rebote registrado la semana pasada, las acciones argentinas lograron recuperar el terreno perdido durante el sell-off de fines de marzo y comienzos de abril. "Y, si los flujos internacionales no se oponen, consideramos que la capitalización del Banco Central es uno de los factores clave para lograr una compresión sostenida del riesgo país y, en consecuencia, una reducción de las tasas de descuento aplicadas en los modelos de valuación de activos financieros. Si a ello se sumara un mayor grado de certidumbre política de cara a las elecciones de medio término, este factor podría actuar como catalizador para un renovado impulso del equity argentino", dicen.
Vista vuela
Uno de los activos que mostró mayor rebote fue Vista (NYSE: VIST). Paradójicamente —o no, considerando la debilidad del precio del petróleo a nivel global— uno de los mejores activos argentinos desde el punto de vista fundamental era también uno de los más castigados tras el sell-off.
Por ello, una buena noticia, como fue la adquisición de los activos de Petronas a un precio atractivo y la cual significa un gran aporte a los fundamentos de Vista, resultó suficiente para disparar un fuerte repunte.
En contraste, YPF no sobrerreaccionó al renovado optimismo que primó sobre los activos argentinos desde el lunes pasado, sino que se mantuvo en línea con el desempeño general del mercado.
"Esto ocurrió a pesar de un Investor Day que, en nuestra opinión, debería haber sido recibido con mayor entusiasmo. El guidance de la compañía ofrece señales claras de que el futuro de YPF es más que prometedor, anticipando niveles de actividad y resultados sin precedentes para la firma. Por este motivo, consideramos que YPF debería cotizar con una prima mayor respecto de sus comparables latinoamericanos, dado el mayor potencial asociado al nuevo enfoque de la compañía, centrado en producción shale en Vaca Muerta y en un marco operativo más alineado con el de una petrolera privada que estatal", dijeron desde la consultora.
En el corto plazo, la volatilidad del precio del petróleo puede seguir condicionando su valuación. Sin embargo, "desde una perspectiva de largo plazo, creemos que YPF continúa estando subvaluada y representa una oportunidad atractiva para inversores estratégicos", dicen.
Seguí a El Economista en Google
Agreganos a tus medios preferidos.
+ Agregar
