Habrá tasas altas por más tiempo y los títulos argentinos sufren

Por supuesto, el realismo trágico fue dominado en el cierre de la semana por lo que está pasando en Venezuela. 

Macondo se mudó unos kilómetros y el dictador Nicolás Maduro siguió ignorando el mandato popular y, a pesar del generalizado rechazo internacional, se colocó la banda para un nuevo mandato, que puede llegar a convertirse en un grillete en su tobillo. Y con un duro rechazo a esa dictadura desde la actual Cancillería Argentina, estuvieron presentes en esa reunión mafiosa dos ex embajadores kirchneristas: Alicia Castro y Carlos Raimundi, gente que perfectamente podría estar con altos cargos en la Argentina si el ganador del balotaje de 2023 hubiera sido Sergio Massa.

Por debajo de ese drama político, de gente con armas dispuesta a todo con tal de seguir en el poder de un país hambreado, desde lo financiero los acontecimientos que estuvieron en el centro del escenario del día fueron dos. 

Uno fue la tendencia a la baja de los títulos argentinos, tanto acciones como bonos, con leve suba del riesgo país, pero con un dato alentador: el BCRA compró dólares y pudo sumar reservas luego de realizar el pago de deuda más grande de los últimos tiempos, sin financiamiento y sin ninguna ayuda del Fondo Monetario Internacional. 

Y el otro fue la difusión de un muy sólido dato de empleo norteamericano, lo cual garantiza tasas más altas por más tiempo en la Fed, lo cual generó una suba mundial del dólar y otro traspié para la Bolsa de Nueva York, que está debajo del agua junto a las Bolsas de Tokio y de San Pablo.

Lo que más interesaba a los inversores locales tuvo que ver con lo que pasaba con los títulos públicos argentinos, ya que el Gobierno pagó US$ 4.704 millones, entre cupones y deuda de capital de los bonares y globales más cortos. 

Los pagos fueron realizados correctamente, algunos dólares ya entraron en las cuentas, aunque en algunos casos podrá haber demoras hasta el lunes o el martes. 

Y, lógicamente, como lo que se pago fue la amortización del bono más operado, el valor de los títulos sufrió una fuerte reducción, pero los dólares están en las cuentas y veremos en los próximos días si los inversores deciden volver a apostar por los papeles argentinos, o diversificar riesgo y comprar papeles latinoamericanos que tienen tasas a vencimiento similares (y menos riesgo que la Argentina) o directamente refugiarse en bonos de la Fed, que están en el pico de rendimiento de los últimos tiempos.

Lo que está movilizando fuertemente a todos los mercados es la inminente asunción de Donald Trump, que realizó varias raras manifestaciones imperialistas (sobre Groenlandia, sobre Panamá y sobre Canadá), con amenaza de lanzar una ley de emergencia económica para aplicar una generalizada suba de aranceles. 

Y sorprendió también que mientras el presidente electo de Venezuela, Edmundo González Urrutia, fue recibido por Joe Biden, no tuvo ningún encuentro con el líder republicano, señal que cayó bastante mal dentro del mundo libre.

Pero, mientras las amenazas de Trump están en barbecho, el dato que cayó como una bomba en el cierre de la semana fue la difusión de que EE.UU. creó en diciembre nada menos que 256.000 nóminas no agrícolas, una cifra más alta que el mes anterior y muy superior a lo estimado. Y, al mismo tiempo, se informó que el desempleo norteamericano bajó al 4,1%, por lo que ahora se confirma la idea de que la Fed podrá seguir con tasas altas por más tiempo.

De hecho, este viernes se pagó la tasa de interés norteamericana más alta desde que se aplacó a mediados de 2009 el eco de la crisis de 2008, que terminó por la quiebra de Lehman Brothers. En números, siguen subiendo las tasas largas de EE.UU., ya que se pagó 4,2% anual a 1 año de plazo, 4,6% anual a 5 años, 4,8% anual a 10 años y 5% anual a 30 años. 

Este gran premio por estar en papeles de la Fed debilitó la compra de otro tipo de bonos y además le dio sostén global al súper dólar, por lo que en el exterior el billete verde  subió 1,1% en Brasil y México, 0,8% contra la libra y 0,6% contra el euro y el chileno, no cambió en Brasil y bajó 0,2% en Japón.

Mientras tanto, el mercado cambiario argentino vivió el momento con mucha más tranquilidad. Con el dólar exportador a $1091,57, el BCRA pudo comprar US$ 167 millones en el mercado y además al final del día, el BCRA pudo sumar US$ 135 millones a las reservas. Con eso, el dólar blue subió $5 hasta $1225, el dólar Senebi subió $5 hasta $1212, el dólar MEP bajó $1,63 hasta $1164,01 y el contado con liquidación bajó $15,10 hasta $1192,49. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue del 15% y la brecha entre el CCL y el mayorista fue del 15%.

Luego del gran pago de deuda, y del valor que hay rodando en títulos argentinos por la amortización de lo más operado, con doble volumen, los bonos argentinos retrocedieron 4,6%, pero en las cotizaciones puras de los títulos se vieron descensos bastante menores, por lo que el riesgo país subió sólo 20 unidades hasta 580 puntos básicos, es decir dentro de la banda que vienen mostrando a lo largo de todo enero.

• Pero la chance de que la Fed siga con tasas altas, con pocos recortes a lo largo de 2025, debilitó a los papeles privados. Hubo un día en rojo en la bolsa de Nueva York, con bajas del 1,6% para el Dow y el Nasdaq y descenso del 1,5% para el S&P. Mientras que la Bolsa de San Pablo bajó 0,7% y la bolsa de México cedió 0,2%.

En ese contexto, luego de que J.P. Morgan elevara precio objetivo de la acción de YPF (por todos sus emprendimientos y por la revalorización que está teniendo la energía), los papeles argentinos tuvieron un día también hacia abajo pero sin gran estridencia. 

• Con $144.143 millones operados en acciones y $96.471 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires bajó 0,9%. Pero las ADR argentinas en NY marcaron una suba en bloque del 1 al 6% para Francés, Supervielle, Pampa E, Galicia, Macro, Loma Negra, YPF, IRSA, Cresud, mercado Libre, Central Puerto y Telecom; con baja del 2 al 3% para TGS y Bioceres.

Donde también hubo fuertes diferencias fue en los commodities. Se concretó un salto del 3,6% para el petróleo, hasta su mayor valor en seis meses. Siguen recuperando precio los metales preciosos, como forma de refugio, con el experto Robert Kiyosaki anticipando otra vez que se viene una gran crisis global, por lo que recomienda protegerse en materia financiera. Los metales básicos actuaron mixtos. 

Los granos volvieron a sufrir bajas en Chicago, pero en Rosario actuaron mixtos, con la soja para arriba y el maíz para abajo. Y lo que causó algún alivio en los criptoadictos fue un repunte del 2% para el Bitcoin con subas de hasta el 4% en el resto de los valores de ese panel.

Ya cumplido el pago de esta fecha de vencimiento de deuda, ahora se vienen las licitaciones de deuda en pesos, que son kilométricas. El BCRA quedó exhausto, con reservas muy negativas, y con el ministro Luis Caputo viajando junto al Presidente Javier Milei para ver si logran dólares frescos y algún avance con el FMI, sobre todo después de que Trump tenga la banda puesta. Y la próxima valla estará el martes, cuando el Indec difunda el IPC nacional, luego de que la inflación de la Ciudad mostrara precios a la suba. 

Eso será decisivo para ver si el BCRA puede plantear un crawling peg más lento dentro de poco, o si eso deberá seguir esperando. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar