Hace unos días, Ricardo Arriazu, uno de los economistas más escuchados de la Argentina, dijo con precisión milimétrica que "el Gobierno quiere un dólar que oscile entre $1.275 y $1.325, no más allá, no está dispuesto y va a hacer todo lo que sea para que no se acerque al techo de la banda cambiaria".
Por esa razón, el Banco Central decidió aplicar un tremendo encaje del 50% para los depósitos que hacen los argentinos en los bancos (cuando en países normales ese nivel no supera el 20%) y también por eso el Tesoro fue una aspiradora de pesos, colocando en los últimos seis días deuda con tasas de hasta casi 70% anual, una decisión que lo lleva al rojo financiero en las cuentas públicas.
Y este martes, el Indec informó por qué el Gobierno está estrujando este ajuste en plena campaña electoral: por el salto del 14% que tuvo el dólar en julio, el mes pasado hubo un fuerte aumento en los precios de productos importados, y eso llevó el índice de precios mayoristas del mes pasado a una inquietante variación del 2,8% mensual, superior al 1,6% de junio y ni que hablar si se computa la deflación de mayo.
Que los precios mayoristas de julio hayan subido tanto no es un tema menor, ya que buena parte de ese impulso podrá sentirse en el IPC de agosto, que las consultoras hasta ahora están ubicando arriba del 2% mensual, por encima del 1,9% de julio. Y este número será como una liebre o un señuelo, ya que el 7 de septiembre se vota en provincia, pero recién el 26 de octubre se votará a nivel nacional, por la elección de medio término. Y el 10 de setiembre el Indec dará el IPC de agosto y el 14 de octubre se informará el IPC de setiembre.
De ahí que, en medio de una jornada con una lluvia interminable, esta ley seca financiera sea tan estricta, y que vaya teniendo efectos parciales en el costo para los bancos. Hoy volvió a verse un vórtice de liquidez (con algunas entidades con muchos pesos y contras con sequía pronunciada). Eso determinó que las cauciones bursátiles volvieran a caer al final del día a tasas anuales de un dígito. Pero las tasas que pagan los bancos por plazos fijos a un mes siguen volando: se pagó 42% por plazos fijos chicos, mientras que la tasa Tamar para grandes depósitos subió otro escalón, de 73% a 74% anual.
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Por supuesto, con semejante premio con la renta en tasa de interés, los dólares siguieron dormidos: el blue se mantuvo quieto, pero bajaron más los oficiales y los financieros. En un día en el que el BCRA volvió a perder reservas (se le fueron otros US$ 56 millones). Al tiempo que los bonos están sostenidos, con el menor riesgo país desde que se eliminaron las Lefi (terminó a 706 puntos básicos). Y lo que inalterablemente volvió a sufrir fue la Bolsa de Buenos Aires y los ADR argentinos, que caen al quinto subsuelo, poque nadie contesta lo que los inversores mundiales preguntan: ¿cuándo van a juntar reservas para pagar la deuda? y ¿qué posibilidad hay de que el kirchnerismo siga vivo después de octubre?
La situación no parece para nada sencilla. Este miércoles será virá otro día de furia. Tanto en el Senado como en Diputados insistirán para que el Gobierno desbarranque el superávit fiscal, incluso el primario, el financiero ya hace agua. En el Senado, la oposición apurará por la emergencia en el Garrahan y por el financiamiento universitario. Y en Diputados buscarán bloquear los vetos que ya lanzó Milei al aumento a jubilados, a la emergencia en discapacidad y a la moratoria previsional. Amén de 14 marchas que se harán por todas partes.
Por supuesto, todo esto viene con claroscuros. El colegio de Escribanos de la provincia de Buenos Aires informó que en julio se hicieron 13.334 operaciones, 13,9% más que en junio y 41% más que en julio de 2024. Por lo que el mes pasado, con fuerte apoyo hipotecario, se concretó el julio con más escrituras de los últimos 25 años (hay que ir a los últimos años de la convertibilidad, antes del 2001) para encontrar un julio mejor.
Esta particular Argentina asiste a un momento mundial de notable deflación en muchísimos precios. Entre este jueves y el sábado se concretará en Wyoming la reunión de Jackson Hole, el encuentro de los principales banqueros centrales, ministros de finanzas, economistas, académicos y líderes empresariales a nivel global. Y, mirando hacia allí, y a la probable baja de 25 puntos básicos que haría la Fed en su tasa base en setiembre, continuó hoy la descompresión de las tasas largas de EE.UU.: se pagó 3,9% anual a 1 año de plazo, 3,8% anual a 5 años, 4,3% anual a 10 años y 4,9% anual a 30 años. Y pese a eso, en el exterior el dólar subió 1,2% en Brasil, 0,2% contra el euro y el mexicano y 0,1% contra el franco suizo y la libra, no cambió en Chile y China y bajó 0,2% en Japón.
Mientras que, a nivel local, el torniquete de pesos hizo que. con el dólar oficial a $1.312,80, el BCRA no intervino en el mercado de cambios, pero al final del día la autoridad monetaria perdió reservas por otros US$ 56 millones. Pero en respuesta a la sequía, el dólar oficial bajó $1,44 hasta 1.312,80, el blue no cambió y siguió a $1.340 pesos, el Senebi bajó $2,15 hasta 1.316,39, el MEP bajó $5,23 hasta 1.298,77 pesos y el contado con liqui bajó $5,54 hasta 1.302,46. Por lo que la brecha entre oficial y blue fue del 2% y la del CCL con el mayorista fue inferior al 1%.
Por supuesto, además de la vibración de las tasas, hizo ruido una encuesta de Zuban Córdoba, donde anticipó un empate técnico entre LLA y FP "en octubre". Con eso, con más volumen y muy diversificados, los bonos argentinos subieron apenas 0,1%, por lo que el riesgo país bajó 3 unidades hasta 706 puntos básicos, el menor nivel desde el 10 de julio pasado, día en el que Santiago Bausili se disparó un tiro en el pie poniéndole fin a las Lefi, en una decisión más ideológica de Milei que del titular de Reconquista 266.
En papeles privados, las dudas siguen. Hubo cierre mixto en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow subió 0,1%, el S&P bajó 0,6% y el Nasdaq cayó 1,5%. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 2,1%, en tanto que la de México subió 0,4%.
Pero sin reservas en el BCRA y con la encuesta de Zuban Córdoba, los papeles privados volvieron a sufrir una nueva estocada. Con $84.826 millones operados en acciones y $122.084 millones en Cedears, la Bolsa de Buenos Aires cayó 4,8%. Mientras que lao ADR argentinos tuvieron una caída en bloque de hasta el 8% para BBVA, Macro, Supervielle, Edenor, Telecom, Pampa E, Central Puerto, Galicia, YPF, TGS, Cresud, Loma Negra, IRSA y Bioceres.
Y donde directamente hubo un cono de sombras fue en el panel de commodities. El petróleo cayó otro 1,1%. Los metales preciosos estuvieron en descenso. Los metales básicos también estuvieron para abajo. En Chicago los granos también perdieron, sobre todo el maíz. En Rosario, tanto la soja, como el maíz y el trigo también perdieron valor. Y en un resbalón que ya se extiende demasiado, el Bitcoin bajó otro 3,3%, con bajas de hasta el 8% para el resto de las criptomonedas.
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