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Estimación de Nau Securities

Cuántos millones perdería Mercado Pago con la nueva regulación del BCRA y qué haría como respuesta

La nueva regulación del BCRA obliga a establecer un encaje de 100% sobre las cuentas transaccionales

BCRA - fin a los turnos
BCRA - fin a los turnos Gentileza bcra
12 enero de 2022

El Directorio del BCRA dispuso, a fines de 2021, que las entidades financieras deberán constituir un encaje del 100% de los fondos depositados por los proveedores de servicios de pago que ofrecen cuentas de pago (PSPOCP), conocidas como billeteras virtuales, para preservarlos de contingencias y garantizar que estén siempre a disposición de los y las ahorristas.

“La medida del BCRA que obliga a establecer un encaje de 100% sobre las cuentas transaccionales pone los fondos de los ahorristas a resguardo de cualquier contingencia y refuerza el rol como medio de pago seguro y transparente”, señalan desde el BCRA.

La medida no alcanza a las cuentas de inversión que habilitan las billeteras y que permiten a los y las ahorristas obtener una rentabilidad por los fondos depositados. Estas cuentas de inversión se mantienen en las mismas condiciones.

Por otro lado, las empresas pierden la posibilidad de obtener rentabilidad (banco mediante) de esos fondos.

Nau Securities Ltd. de Reino Unido hizo una estimación de cómo impactaría eso en Mercado Libre. 

El experto Ignacio Carballo compartió los resultados en Twitter. Al tercer trimestre de 2021, Mercado Pago tendría US$ 325 millones en Mercado Fondo (sin cambios) y US$ 270 millones en bancos. “Esos US$ 270.000.000 serían los que el BCRA impondría 100% como encajes y que los bancos que ofrecen cuenta recaudadora a Mercado Pago no podrían utilizar en Leliq y pagar parte a Mercado Libre”, explica Carballo.

Con esos datos, Nau Securities estima una pérdida anual de entre US$ 40 millones y US$ 50 millones ya que dejaría de percibir una tasa de 15-20% anualizada sobre los US$ 270 millones.

Mercado Libre

Consecuentemente, sugiere Carballo, Mercado Pago podría pensar un aumento de precios como respuesta. 

Nau Securities no cree que la empresa de e-commerce lo haga, y tampoco que aplique a ser un banco en lo inmediato.

Mercado Libre

El estudio señala que $Meli puede afrontar esa pérdida, pero otras billeteras probablemente no podrán. “La medida bien podría llevar a una mayor concentración de los principales players: MELI, pero también Ualá, que espera aprobación por comprar licencia bancaria de Willobank”, dice Carballo.

“El informe también denota que esta pérdida en Argentina podría implicar mayor énfasis en la estrategia de Mercado Libre en otras economías. Brasil dónde ya tiene licencia y puede recibir haberes y emitir tarjeta de crédito. Agregaría Chile, donde avanza su cuenta digital y México sin duda”, dice Carballo y concluye que la medida del BCRA “podría concentrar más el sector”.

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