Buena licitación y dólar tranquilo, con el riesgo 100 puntos más alto que hace 3 meses

La aletargada indefinición en torno a la guerra en Irán, ahora incluso con Vladimir Putin acercándose a Teherán, el petróleo volvió a marcar nuevas subas hoy y, con eso, el grueso de las Bolsas mundiales mostró bajas, en general de entre 0,5 y 2%. Pero dentro de esto, como el índice Merval argentino está empetrolado (dominado por empresas vinculadas al petróleo y al gas) fue el único que logró terminar arriba del agua, con mayoría de subas en las ADR argentinas en NY.

Y, como además del petróleo, también hubo subas interesantes para los granos, tanto en Chicago, como en la Bolsa de Rosario, sobre todo para el trigo, se consolida con esto una mejora en los precios de los productos que la Argentina más exporta. Y eso contribuyó a que la leve tensión cambiaria del lunes se retrotrajera, con el blue quieto, pero con bajas para los dólares oficiales y sobre todo los financieros.

Pero con un marco internacional en el que el predominio es de mayor inflación con perspectivas de suba en la tasa de interés en los mercados centrales, los capitales siguen migrando hacia papeles de la Fed y los bonos emergentes se debilitaron y, entre ellos, los bonos argentinos en particular trastabillaron algo más, por lo que el riesgo país subió otras 13 unidades, por lo que a lo largo de los últimos 3 meses el riesgo argentino saltó nada menos que 100 puntos, de 486 a 586 puntos básicos, alejando al país de la posibilidad de acceder a los mercados internacionales voluntarios de crédito.

Pero más allá de este mal dato en los precios contado de los títulos públicos, hoy se realizó otra buena licitación de deuda en pesos, con colocación de bonos en dólares y canje de un bono en pesos con vencimiento corto por dos papeles con vencimiento en 2028.

Con un vencimiento por $ 8,3 B, la secretaría de Finanzas recibió hoy en la licitación de deuda 3631 ofertas, con las que logró rolear valores por $ 8,1 B, luego de haber recibido ofertas por casi $ 9,6 B.

Sobre el total del dinero captado, el 61% fue en una letra del tesoro nacional capitalizable en pesos con vencimiento 12 de junio de 2026 (S12J6 - nueva) que pagó una tasa fija del 28,32% anual. El 13% fue en un bono del tesoro nacional en pesos cero cupón con ajuste por CER vencimiento 29 de septiembre de 2028 (TZXS8 - reapertura) que pagó en un papel post elección presidencial CER + 8,41%. El 13% fue en un bono del tesoro nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 31 de agosto de 2028 (TMG28 - nueva) que pagó tasa variable del 33,61% anual. El 12% en un bono del tesoro nacional en pesos dual CER / TAMAR con vencimiento 29 de junio de 2029 (TXMJ9 - nuevo) que pagó con plazo de más de dos años una tasa del 7,31%. Y apenas el 2% de lo captado fue en una letra del tesoro nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 30 de septiembre de 2026 (D30S6 - reapertura), que con vencimiento en dos meses pagó una tasa del 2,52%.

Pero lo más importante de la convocatoria de hoy fue la colocación de más Bonares cortos. Con 1565 ofertas, se captaron US$ 350 M en el Bonar 2027 (AO27) con una tasa del 5,04% anual y otros US$ 350 M en el Bonar 2028 (AO28) con una tasa del 8,44% anual.

Además, se recibieron un total de 104 ofertas para canjear voluntariamente papeles cortos del bono dólar linked TZV26 a cambio del bono TAMAR TMF28 y el Boncer TZXM8. En estos títulos se adjudicaron $ 7 B al 33,33% y US$ 336 M al 7,83%, respectivamente.

Mientras Argentina sigue sumergida en esta alquimia para seguir resolviendo la compleja herencia que dejó el Gobierno anterior, las finanzas mundiales siguen complicadas por la presión sobre el petróleo, algo que plantea serios riesgos inflacionarios y de actividad global.

Por eso, las tasas largas de EE.UU. volvieron a calentarse, al punto que se pagó 3,7% anual a 1 año de plazo, 4% anual a 5 años, 4,4% anual a 10 años y 5% anual a 30 años. Y, con eso, el dólar global siguió siendo usado como refugio, ya que en el exterior el billete verde subió 0,5% en Suiza, 0,2% en China y 0,1% contra el euro, la libra y el yen, no cambió en México y Brasil, y cedió 0,7% únicamente en Chile.

A nivel local, tras la tensión del lunes, el blue estuvo quieto, en tanto que los dólares oficiales y financieros retrocedieron respecto de los picos de ayer. Pero esto se dio con un BCRA más apaciguado, ya que con el dólar oficial a $ 1425,68, la autoridad monetaria compró apenas US$ 53 M en el mercado local y, al final del día, perdió reservas por US$ 210 M.

Con este resultado, el dólar oficial bajó $ 4,93 hasta $ 1435,68, el dólar blue no cambió y siguió a $ 1430, el dólar senebi bajó $ 4,08 hasta $ 1438,33, el dólar mep bajó $ 9,41 hasta $ 1447,70 y el contado con liqui bajó $ 14,93 hasta $ 1505,86. Por lo que la brecha entre el oficial y el blue fue negativa del 1% y la brecha entre el ccl y el mayorista fue del 7%.

Y lo particular del caso es que a pesar de la suba experimentada por el dólar el lunes, la tasa de los plazos fijos siguieron bajando: por plata chica bajó de 20,9 a 20,8% anual (15% en bancos grandes y 25% en bancos chicos) y por plata grande bajó de 24,9 a 24,7% anual. Y, lo más notable del caso es que el stock total de depósitos en pesos que hay en los bancos sigue escalando, al pasar de $ 80 B a principios de marzo hasta algo más de $ 90 B según el último dato disponible del jueves pasado.

Mientras las consultoras de Orlando Ferreres y Dante Sica advierten que en abril el nivel de actividad habría mostrado signos de recuperación, lo que sigue causando desaliento es la debilidad de los títulos públicos. Con bajo volumen operado, los bonos argentinos bajaron hoy 0,2% y el riesgo país subió otras 13 unidades hasta 586 puntos básicos. Esto significa que a lo largo de los últimos 3 meses el riesgo país de la Argentina subió nada menos que 100 puntos, ratificando que Wall Street se aleja en cuanto a la posibilidad de colocar deuda, mientras el equipo económico consigue financiamiento local y repite que no tiene intenciones de ir a NY con este nivel de riesgo.

La indefinición de la guerra de Irán, con el Canciller alemán afirmando que Trump está siendo humillado en Irán, provocó una rueda en baja en la Bolsa de Nueva York, con merma del 0,1% para el Dow, descenso del 0,5% para el S&P y achique del 0,9% para el Nasdaq. En tanto que la Bolsa de San Pablo bajó 0,5% y la Bolsa de México perdió 1,1%.

En este caso, por la firmeza del precio mundial de la energía, el mercado bursátil local (que tiene predominio de petroleras y gasíferas como cotizantes) aguantó un poco más: con $ 71.473 M operados en acciones y $ 217.086 M en cedears, la Bolsa de Buenos Aires subió 0,1%. En tanto que las ADR argentinas en NY mostraron suba del 1 al 3% para Central Puerto, BBVA, Loma Negra, Pampa E, Macro, YPF, Edenor y Galicia; con baja del 2 al 6% para Bioceres y Mercado Libre.

Finalmente, en commodities, el dominio fue del crudo, ya que el petróleo subió 3,5%. Hubo un fuerte descenso para los metales preciosos. Los metales básicos actuaron mixtos. En Chicago el trigo fue la gran estrella del día, con suba para el maíz y baja para la soja. En Rosario el maíz y el trigo subieron bien, con mejora leve para el girasol, con baja para el sorgo. Y, por último, el Bitcoin bajó 0,9%, con mermas menores para el resto de las criptomonedas.