Apretar los dientes, colgarse del travesaño y rezarle a Santa Kristalina
La suba de la brecha, la disparada del riesgo país y la baja de las acciones argentinas claramente tiene un componente global que no puede desconocerse.
"El buen momento financiero global que acompañó al país desde octubre del año pasado hasta enero se cortó de forma abrupta para luego convertirse en viento claramente de frente", dicen desde Delphos.
"El esfuerzo macroeconómico realizado por el Gobierno no alcanzó para que el país logre acceder a los mercados, y con ello poder rollear los vencimientos de capital que hoy se reflejan en niveles de reservas netas aún negativas. Es por ello que el equipo económico activó un Plan B que implica ir al FMI a pedir esos dólares que el 'mercado' aún se niega a darles, tal vez esperando al resultado de las elecciones para tener mayor certeza sobre el rumbo de largo plazo", agregaron.
- Los bonos argentinos quedaron operando en la categoría CCC o peor, lo que impide aún poder emitir nueva deuda.
"Argentina es uno de los pocos casos globales que paga religiosamente los vencimientos de capital de su deuda sin poder rollear los mismos, lo cual se tradujo en una debilidad en el lado del activo del BCRA", dicen desde la consultora, una de las más serias de la city.
¿Porqué no vimos un salto de la brecha aún mayor? "Creemos que ello se dio por la combinación de un muy buen manejo del lado del Pasivo del BCRA y por la expectativa de un pronto acuerdo con el FMI. El mismo podría anunciarse el próximo 21 de abril, lo que podría destrabar la liquidación de divisas al conocerse el nuevo marco cambiario. La dinámica de las reservas pasaría a ser nuevamente positiva ya que no vemos aún un impacto en los precios de los productos exportados que afecte estructuralmente el saldo externo", proyectan desde Delphos.
Se supone que el FMI y el equipo económico avanzarían en un esquema de bandas cambiarias y creemos que podría eliminarse el dólar blend. ¿Esto implicaría un salto cambiario para que el dólar oficial alcance el valor del blend? "Es una posibilidad, que además permitiría corregir el error (ex post) de bajar el crawl peg desde el 2% al 1% mensual", dicen.
"Si la crisis global no se desmadra, y con el apoyo del FMI, el rumbo económico podría continuar por la buena senda luego de aplicar ajustes menores en el frente cambiario", señalan.
Esta vez PUEDE ser distinto
"Recordemos que a diferencia de 2022 o 2018, este año no tendremos un impacto adverso en las cantidades exportadas por el campo, además de entrar en actividad la ampliación del ducto de Oldeval (Duplicar) que permitirá exportar al menos 25% más de petróleo que en 2024. Sin un shock adverso en las cantidades solo resta ver que pasa con los precios internacionales. Por ahora, el crudo Brent en la zona de US$ 65 es más que suficiente para sostener la revolución energética de Vaca Muerta. En el agro no vimos grandes cambios de precios en esta crisis global de los últimos días", agregan. Seguí a El Economista en Google Agreganos a tus medios preferidos. + Agregar