El conflicto entre Estados Unidos e Israel contra Irán, iniciado a fines de febrero provocó una fuerte disrupción en los mercados energéticos globales y abrió un escenario de precios significativamente más altos para el petróleo y el gas, según un informe de la consultora financiera Allaria.
El impacto más inmediato se observa en el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico por donde circulan cerca de 20 millones de barriles diarios de crudo y una porción clave del comercio global de GNL.
Las tensiones militares derivaron en restricciones parciales al tránsito, con una reducción estimada de entre 12 y 15 millones de barriles diarios en la oferta disponible, generando una de las mayores crisis de suministro desde la guerra en Ucrania en 2022.
En este contexto, el Brent escaló con fuerza y cerró marzo en torno a los US$ 103 por barril, un salto mensual de casi 50%, marcando la mayor suba desde la Guerra del Golfo de 1990.
La dinámica alcista llevó el promedio del primer trimestre de 2026 a 79 dólares, mientras que el mercado de futuros ya proyecta valores superiores a 80 dólares para el próximo año.
Allaria advierte que el escenario de consenso previo, que anticipaba un exceso de oferta y precios deprimidos en 2026, quedó completamente desactualizado. En cambio, el mercado comienza a incorporar un nuevo rango estructural de precios más altos, con proyecciones que incluso ubican el Brent entre US$ 120 y US$ 150 por barril si persisten las interrupciones del suministro.
Para Argentina, el cambio de contexto internacional tiene un impacto directo sobre el sector energético, particularmente sobre el desarrollo de Vaca Muerta. La consultora revisó al alza sus estimaciones para compañías locales como Vista e YPF, incorporando un escenario de Brent promedio de US$ 75 para 2026 y 70 dólares a largo plazo, frente a proyecciones previas más conservadoras.
En el plano productivo, el informe señala que la actividad en Vaca Muerta mantiene una tendencia de crecimiento gradual, con una aceleración prevista hacia la segunda mitad de 2026, acompañada por la entrada en operación de infraestructura clave como el oleoducto VMOS, que permitirá ampliar la capacidad exportadora a partir de 2027.
En paralelo, la producción de crudo en Argentina se ubicó en torno a los 872 mil barriles diarios en febrero, con una suba interanual de 16,3%, mientras que las exportaciones hacia Chile se mantienen como uno de los principales canales externos del shale local, con expectativas de estabilidad en torno a los 90.000 barriles diarios para 2026.
Allaria destaca que el nuevo contexto internacional no sólo mejora los precios realizados para los productores, sino que también acelera decisiones de inversión en proyectos clave del sector. Entre ellos, el desarrollo de infraestructura de evacuación, ampliación de capacidad de procesamiento y expansión de exportaciones de crudo y gas.
El informe concluye que el conflicto en Medio Oriente reconfigura por completo la hoja de ruta energética global, y posiciona a Argentina —y especialmente a Vaca Muerta— en un escenario de mayor rentabilidad, pero también de mayor exigencia en términos de ejecución, infraestructura y ritmo de expansión productiva.
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